Özel bir İsviçre bankası Lombard Odier’e nazaran, inatçı enflasyon baskıları Federal Reserve’in yaz boyunca faiz oranlarını yükseltmesine neden olabilir. Lakin bu, altının tüm vakitlerin en yüksek düzeylerine ulaşmasını engelleyemeyecek. UBS’e nazaran ise merkez bankaları altın almaya devam ettikçe altın fiyatı 2.200 dolara ulaşacak.
Lombard Odier: Altın fiyatı 2.100 dolara gidiyor
İsviçre bankası Lombard Odier, son altın görünümünde, yıl sonu fiyat amacını bir evvelki amacı olan 1.940 dolardan 2.100 dolara yükseltti. Lombard Odier’in baş yatırım yetkilisi Stéphane Monier, artan faiz oranlarına karşın, artan ekonomik belirsizliğin 2023 yılına kadar altını inançlı liman varlığı olarak desteklemeye devam etmesi gerektiğini kaydediyor. Raporda Monier, şu değerlendirmeleri yapıyor:
Kalıcı fiyat baskıları ve dünya çapında yavaşlayan ekonomiler, enflasyona nazaran ayarlanmış altın fiyatlarını 1980’lerin başındaki piyasa gerilimi, Avrupa devlet borç krizi ve Covid üzere geçmiş devirlerle uyumlu düzeylere taşıdı. İleriye baktığımızda, resesyon riski, gerçek faiz oranlarındaki sonuncu tepe ve zayıflayan ABD dolarını görüyoruz. Bunlar da altına olan talebi etkileyecek. Hasebiyle, metalin yılın geri kalanında daha yüksek süreç görme potansiyelini desteklemeye devam edecek.
Fed, 2024 başından evvel faiz indirimine gitmeyecek
Lombard Odier’in altınla ilgili yükseliş görüşü, altının 2.000 dolar civarında konsolide olduğu bir devirde geldi. Piyasalar, Federal Reserve’in önümüzdeki ay faiz oranlarını 25 baz puan artıracağı fikrine alışıyor. Bu yüzden altın dengeli yararlar elde etmekte zorlanıyor. Piyasalar ayrıyeten muhtemel bir faiz indiriminin zamanlamasını yaz sonrasına ertelemeye başladı. Monier raporunda, manşet enflasyonun geçen yılın doruğundan keskin bir halde düşmesine karşın, değişken besin ve güç fiyatlarını dışarıda bırakan çekirdek enflasyonun daima olarak yüksek kaldığını söylüyor. Buradan hareketle Monier, şu yorumu yapıyor:
Bu, Fed’in sıkılaştırmaya şimdilik orta vermesi için çok az neden olduğu manasına geliyor. Ayrıyeten, Mayıs toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artışı ve tahminen de Haziran yahut Temmuz’da tıpkı büyüklükte bir artış daha bekliyoruz. Beklentimiz, ABD faiz oranlarının 2023 sonunda %3 civarındaki TÜFE ile %5,5 civarında tepe yapacağı istikametinde. Ayrıyeten, Fed’in 2024 başından evvel faiz indirimine gitmeyeceğini öngörüyoruz.
Altın, portföy çeşitlendiricisi olmaya devam ediyor
Monier, mevcut ortamda altının kısa vadede biraz fazla genişlemiş olabileceğini söylüyor. Fakat son fiyat hareketine karşın kıymetli bir portföy çeşitlendiricisi olmaya devam ettiğini de belirtiyor. Dalgalı bir piyasada, opsiyon piyasaları aracılığıyla altın ticareti yaptığını da kelamlarına ekliyor. Monier, “Piyasa döngüsünün bu basamağında, portföylerin nominal meblağının %3’ü için yaklaşık 1.900 ABD doları kullanım bedeline sahip short Temmuz 2023 altın satım opsiyonları kullanıyoruz. Bu da bize altın fiyatı zayıfladığında portföy risklerimizi artırma imkanı sağlıyor.”
Altın fiyatı için ralli şimdi sona ermedi!
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere altın, 2023 yılında en âlâ performans gösteren varlıklar ortasında yer alıyor. Altın fiyatı 2.000 dolar civarında süreç görürken bugüne kadar %9,2 artış gösterdi. UBS, yayınladığı bir notta rallinin şimdi sona ermediğini belirtiyor. Bu bağlamda şu açıklamayı yapıyor:
Rallinin en kıymetli özelliği, sağlam merkez bankası talebi ve finansal yatırımcıların piyasaya geri dönmesi oldu. Borsa yatırım fonları (ETF’ler) ile vadeli süreç ve opsiyon piyasalarının tümü bir yıldan uzun bir müddettir en güçlü talebi kaydetti. Mart ayı neredeyse bir yıldır ETF’lerden net girişlerin yaşandığı birinci ay oldu.
Merkez bankası talebi ikinci dereceden bir altın fiyat itici gücü
UBS, merkez bankalarının altın alımlarının bir yıl daha süreceğini öngörüyor. Bu çeşit bir talep ekseriyetle fiyatları direkt etkilemez. Bununla birlikte, son vakitlerde şahit olunan rekor düzeyler yadsınamaz bir tesir bırakıyor. UBS, notta şu konulara dikkat çekiyor:
Geleneksel olarak, merkez bankası talebi ikinci dereceden bir fiyat itici gücü olarak kabul edilir. Zira satın alma faaliyeti ETF’ler, hedge fonlar ve başka yatırım talepleriyle ilgili akışlarla tıpkı ölçeği nadiren karşılar. Fakat tüm bunlar 2022’de değişti. Merkez bankası alımları geçen yıl güçlüydü. Merkez bankalarının toplam talepteki hissesi 2011 ile 2019 ortasında %8-14 iken, 2022’de %23 oldu.
UBS, 83 merkez bankasının katıldığı HSBC Rezerv İdaresi Eğilimleri Anketi’ne atıfta bulunarak, iştirakçilerin üçte ikisinden fazlasının meslektaşlarının 2023’te altın varlıklarını artıracağını düşündüğünü ortaya koyuyor. Daha yüksek talebin iki ana nedeni jeopolitik ve yüksek enflasyon riskleri. Bu mevzuda ise şu açıklamayı yapıyor:
2023’e baktığımızda şu ana kadar resmi alımlar 120 metrik tondan fazla oldu. Bu süratle giderse yıllık alımlar 750 metrik ton civarında olacak. Bu, alım suratında bir yavaşlama manasına gelse de, bu düzeye ulaşılması halinde, geçen yılki 1.136 metrik tonluk rekorun akabinde tarihteki en yüksek ikinci düzey olacak.
Yıl sonu altın fiyatı varsayımı: 2.100 dolar
Artan altın fiyatı nedeniyle talebin yavaşlaması mümkün. Lakin piyasa kaynaklı dalgalanma ve dolarsızlaşma eğilimi merkez bankalarını daha fazla altın almaya iten destekleyici faktörler olmaya devam edecek. Altın fiyatı yılın birinci dört ayında 150 dolar civarında tırmanadı. UBS, altının yıl sonuna kadar 100 dolar daha kazanmasının mümkün olduğunu söylüyor. Notta, öngörüsünü şu halde söz ediyor:
Portföy bağlamında altında alımı tercih ediyoruz. Ayrıyeten, fiyatların Aralık sonuna kadar 2.100 dolara ve Mart 2024 sonuna kadar 2.200 dolara ulaşacağını iddia ediyoruz.
