Investing.com – 2024 sonunda hızla yükselen Bitcoin (BTC) fiyatı, 2025 yılına 108 bin doların üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesini görerek başladı. Bu rekorun ardından Ocak ayında bir miktar kâr satışı yaşandı ve fiyatlarda düzeltme görüldü.
Bitcoin yeni yıla rekorla başladı, ardından kâr realizasyonu geldi
İlk çeyrek toplamında Bitcoin, yaklaşık %6’lık bir düşüş yaşayarak 2020’den bu yana en zayıf ilk çeyrek performansını sergiledi. Çeyrek kapanışında BTC fiyatı 88 bin dolar civarında seyrediyordu. Bu düzeltmeye rağmen, 2024’teki güçlü ralli ve kurumsal ilgideki artış sayesinde Bitcoin hala önceki yıllara göre yüksek seviyelerde kalmaya devam etti.
Bitcoin’in piyasa değeri yılın ilk üç ayında dalgalanırken, işlem hacimleri de benzer şekilde oynaklık gösterdi. Ocak başında yeni zirvelere ulaşan fiyat hareketiyle hacimler yükselirken, Şubat ve Mart aylarında düzeltme sırasında nispeten geriledi. Yine de, 2025 ilk çeyrek Bitcoin işlem hacimleri 2024 ortalamasının üzerinde kalmayı başardı. Mart sonu itibarıyla Bitcoin’in piyasa hakimiyeti de %54,8 seviyesine çıktı, yani toplam kripto para piyasasında Bitcoin’in payı artarak altcoin’lere göre daha baskın hale geldi.
Altcoin piyasasında ilk çeyrek: baskı altında kalan büyükler
Altcoin cephesinde, piyasa değerine göre ilk 20’deki büyük kripto paralar 2025’e başlangıçta Bitcoin’i takip ederek yükseliş denemeleri yaptı ancak çeyrek genelinde önemli baskı altında kaldılar. Özellikle piyasa ikincisi Ethereum (ETH), tarihinin en kötü ilk çeyreklerinden birini geçirdi. Ethereum fiyatı Ocak başında yaklaşık 3.300-4.000 dolar bandındayken Mart sonunda 2.000 dolar civarına gerileyerek çeyreklik bazda %38’e yakın değer kaybı yaşadı. Bu düşüş, Ethereum için 2018’den beri en sert ilk çeyrek düşüşü oldu ve Bitcoin’e karşı güç kaybettiğini gösterdi. Nitekim ETH/BTC paritesi Mart sonunda Mayıs 2020’den bu yana en düşük seviyesine (0,2348) geriledi, yani Ethereum’un Bitcoin’e göre değeri belirgin biçimde azaldı.
Altcoin Sezonu Endeksi (2018-2025), 2024 Mart ve 2025 Ocak dönemlerinde yükselişler kaydetse de, kalıcı bir “alt sezon” sınırına tam olarak ulaşamadı. 2025 başındaki kısa soluklu altcoin rallisi, yerini tekrar Bitcoin dominasyonuna bıraktı.
Diğer büyük altcoin’lerde de tablo benzerdi. Binance Coin (BNB), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Avalanche (AVAX) ve Dogecoin (DOGE) gibi majör kripto paralar ilk çeyrekte çift haneli değer kayıpları gördü. Örneğin Cardano fiyatı 1 dolar seviyesinin altına inerken, Avalanche’ın piyasa değeri 8 milyar dolara kadar geriledi. Piyasanın genelinde altcoin getirilerinin zayıf kalmasıyla Blockchain Center Altcoin Sezon Endeksi Ocak ayında kısa bir sıçrama yapsa da tam bir “alt sezonu” yaşanmadı. Analistler, özellikle Ocak ayında ortaya çıkan bazı memecoin ve düşük piyasa değerli token furyalarının, büyük altcoin’lere gidecek spekülatif sermayeyi emerek majör projelerin yükselişini engellediğini belirtiyor. Bu dönemde kimi yatırımcılar yüksek riskli küçük tokenlerde kısa vadede büyük kazançlar peşine düşerken, büyük altcoin’lerin çoğu Bitcoin karşısında zayıf seyretti.
Bununla birlikte, altcoin evreninde birkaç istisna da dikkat çekti. Yıla 203 dolar seviyesinden başlayan Solana (SOL), Ocak ayında güçlü bir atak yaparak %45 artışla 19 Ocak’ta 295 dolar seviyesine kadar çıktı. Solana ağı, merkezsiz borsalarda Ocak ayında 339 milyar dolarla rekor işlem hacmine ulaştı ve ağ üzerindeki yeni merkezsiz uygulamalar yüksek gelir elde etti. Ancak Şubat ayında Solana fiyatı %61’i bulan ani bir düşüşle 113 dolara kadar geriledi. Mart ayında ise Solana tekrar toparlanarak çeyreği 130 civarında kapattı. Solana’nın bu dalgalı fakat dirençli performansı, ekosistemindeki güçlü geliştirici faaliyetlerine, düşük işlem ücretlerine ve Mart ortasında başlatılan Solana vadeli işlem sözleşmelerine bağlandı. Yine de, Solana gibi birkaç özel durum haricinde altcoin piyasasının genelinde temkinli bir hava hakimdi. Örneğin, Ripple davasının belirsizliği sürerken XRP fiyatı da ilk çeyrekte anlamlı bir atılım yapamadı ve piyasa değeri sıralamasında yerini korumakla yetindi.
İşlem hacimleri ve kurumsal ilgi artışı
İlk çeyrekte kripto para piyasalarında yaşanan volatilite, işlem hacimlerinde dalgalı bir seyir yarattı. Ocak ayında Bitcoin ve majör altcoinlerde görülen yükseliş denemeleriyle hem merkezi borsalarda hem de merkezsiz platformlarda hacimler arttı. Örneğin, spot piyasada Bitcoin hacimleri rekor fiyat seviyelerinde yoğunlaştı; Solana ağı üzerindeki DEX’lerde Ocak ayında 339 milyar dolarlık tarihi hacim kaydedildi. Ancak Şubat ayındaki düşüş dalgasıyla birlikte yatırımcıların bekle-gör tutumuna geçmesi sonucu hacimler bir miktar geri çekildi. Ethereum’un ortalama günlük işlem hacmi, 2024’ün 4. çeyreğinde 25 milyar dolar iken bu rakam ilk çeyrekte 15 milyar dolar seviyesine geriledi. Bu durum, piyasanın düşüşe geçtiği dönemde likiditenin azaldığını ve büyük işlemlerin görece zorlaştığını gösteriyor. Yine de Mart ayı sonuna doğru fiyatlarda kısmi toparlanma görülünce hacimler de yeniden canlanma emaresi gösterdi.
Kurumsal yatırımcı ilgisi 2025’in başında özellikle Bitcoin’e yönelik olarak güçlü seyretti. 2024 sonunda ABD’de birden fazla spot Bitcoin ETF’inin onaylanmasıyla kurumsal erişim kanalları açıldı ve bu trend 2025’te hız kazandı. Ocak 2025 itibarıyla ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’leri, yılın ilk haftalarında toplam 4,2 milyar dolarlık net giriş çekti. BlackRock’ın (BLK) iShares Bitcoin ETF’i (IBIT) yılbaşından bu yana 2,3 milyar dolar net girişle başı çekerken, Fidelity’nin (FIS) Bitcoin ETF’sine 1,1 milyar dolar girdi. Tüm spot Bitcoin ETF’lerinin toplam yönetilen varlıkları (AUM) Ocak sonunda 121 milyar doları aştı ve altın ETF’lerine denk bir büyüklüğe ulaştı. Bu gelişmeler, kurumsal yatırımcıların Bitcoin’e olan iştahının çok yüksek olduğunu ve bu yeni finansal ürünler aracılığıyla piyasaya önemli miktarda sermaye girişi olduğunu gösteriyor. Hatta spot Bitcoin ETF’lerine yılbaşından itibaren gelen girişler, 2025 genelindeki tüm ETF piyasası girişlerinin %6’sına ulaştı ki bu, kripto için büyük bir oran olarak değerlendirildi.
Öte yandan, Ethereum tabanlı ETF’ler (örneğin vadeli ETH ETF’leri) aynı dönemde oldukça sönük kaldı. Ethereum ETF’lerine yılın ilk çeyreğinde yalnızca 130 milyon dolar civarında giriş olduğu belirtiliyor . Bu da kurumsal düzeyde ilginin büyük ölçüde Bitcoin üzerinde yoğunlaştığını, altcoin ETF’lerinin ise henüz ufak bir dilimde kaldığını ortaya koyuyor. Nitekim bazı şirketler Solana, XRP, Litecoin ve Dogecoin gibi altcoin’lere yönelik ETF başvuruları yapmaya başlasa da, analistler bu ürünlerin Bitcoin ETF’lerinin başarısını yakalayamayacağını öngörüyor. Bloomberg ETF analistleri, Bitcoin’in bu alanda “bambaşka bir seviyede” olduğunu ve diğer kripto ETF’lerin ancak küçük bir pay alabileceğini belirtiyor.
Kurumsal alanda doğrudan kripto yatırımları da ilk çeyrekte hız kesmedi. Mart ortası itibarıyla kurumlar, şirketler ve hükümetler toplam 3,09 milyon BTC tutarak tüm Bitcoin arzının yaklaşık %15’ine sahip oluyordu. Bu istatistik, kurumsal hazine ve fonların Bitcoin birikimine devam ettiğini gösteriyor. Özellikle MicroStrategy gibi halka açık şirketler, düşüş dönemlerini Bitcoin biriktirmek için fırsat olarak değerlendirmeyi sürdürdü. Kurumsal hamleler tarafında gündeme gelen bir diğer konu da büyük şirketlerin bilançolarına Bitcoin ekleme olasılığıydı. Örneğin, piyasalarda Meta gibi teknoloji devlerinin nakit rezervlerinin bir kısmını Bitcoin’e çevirebileceği söylentileri dolaştı; analistler böyle bir adımın fiyat üzerinde önemli bir katalizör etkisi yapabileceğini belirtiyor. Her ne kadar bu tür spekülasyonlar gerçekleşmese de, söylentilerin varlığı dahi kurumsal ilginin ne derece arttığının bir göstergesiydi.
Regülasyon ve makroekonomik etkiler
2025 ilk çeyreğinde kripto piyasalarını etkileyen önemli faktörlerden biri de düzenleyici gelişmeler ve makroekonomik ortam oldu. ABD’de başkanlık görevini devralan Donald Trump, kripto-dostu bir tutum sergileyeceğinin sinyalini verdi. Trump’ın daha görevine başlamadan “dijital varlıkların ve blockchain teknolojisinin sorumlu büyümesini destekleme” vaadi içeren bir başkanlık kararnamesi hazırlaması, kurumsal yatırımcılara ABD’deki düzenleyici belirsizliğin azalabileceği yönünde güven verdi.
2024’te Bitcoin rallisini tetikleyen ana etkenlerden biri olarak görülen düzenleyici iyimserlik, 2025’te de geçerli olmaya devam etti. Özellikle spot Bitcoin ETF’lerinin onay alması ve yeni yönetime geçiş, ABD piyasasında kriptoya yönelik daha pozitif bir atmosfer yaratacağı beklentisini güçlendirdi.
Bununla birlikte, Trump yönetiminin diğer politika hamleleri piyasa üzerinde karmaşık etkiler yarattı. Trump, göreve başlar başlamaz Çin, Kanada, Meksika gibi ülkelere karşı yeni gümrük tarifeleri tehditlerinde bulundu. Şubat ayında hayata geçirilen bu ek vergi planları, küresel ticaret gerilimini artırarak makroekonomik belirsizliği yükseltti.
Sonuç olarak, Şubat başında Bitcoin 100 bin dolar seviyesinin altına gerilerken, piyasada riskten kaçış eğilimi güçlendi. Aynı dönemde ABD Merkez Bankası (Fed) faiz politikasıyla ilgili belirsizlikler de devam ediyordu. Trump’ın “zayıf dolar” isteğine rağmen güçlü seyreden dolar endeksi (DXY) ve Fed’in henüz net bir faiz indirim sinyali vermemesi, Şubat ayında kripto piyasasındaki duyarlılığı olumsuz etkiledi. Mart sonunda kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi değeri “47 – Nötr” olarak ölçülüyordu, bu da yatırımcı duyarlılığının 2024 sonundaki iyimser seviyelerden belirgin biçimde düştüğünü ortaya koydu.
Uzman görüşleri: 2025 yılının devamı için beklentiler
İlk çeyreğin dalgalı seyri sonrasında, kripto topluluğu gözünü 2025’in geri kalanına çevirmiş durumda. Piyasada genel kanı, 2024’teki güçlü yükselişin ardından 2025’te de boğa döngüsünün sürebileceği, ancak önemli düzeltmelerin olabileceği yönünde. Analistler, yatırım stratejileri konusunda farklı yaklaşımlar benimsemekle birlikte, özellikle Bitcoin için oldukça iddialı fiyat hedefleri telaffuz ediyorlar. İşte öne çıkan bazı uzman görüşleri ve beklentileri:
Standard Chartered (STAN) gibi geleneksel finans kurumlarının raporları, Bitcoin’in 2025 sonuna kadar 200.000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Bu beklenti, özellikle spot Bitcoin ETF’lerine artan kurumsal yatırımların devam edeceği varsayımına dayanıyor. Benzer şekilde Fundstrat’tan ünlü analist Tom Lee, 2025 yılında Bitcoin’in 250.000 doları görebileceği çok iyimser bir tahmin paylaştı. Bu görüşler, Bitcoin’in sınırlı arzı ve artan kurumsal kabullenilirliği ile önümüzdeki yıllarda katlanarak büyüyebileceği inancını yansıtıyor.
Bloomberg Intelligence analisti Mike McGlone ise daha temkinli bir perspektif sunuyor. McGlone, Bitcoin’in altın karşısındaki değerinin 2024’te zirve yaparak tarihsel balon örneklerini andırdığını, dolayısıyla önümüzdeki dönemde ciddi bir değer düzeltmesi yaşanabileceğini ifade ediyor. Bu analize göre BTC’nin mevcut fiyat seviyelerinin ekonomik temellerinin önüne geçmiş olabileceği ve yatırımcıların altın gibi güvenli limanlara kayabileceği uyarısı yapılıyor.
Aynı minvalde tecrübeli grafik analisti Peter Brandt da Bitcoin’de bir süre konsolidasyon ardından 73.000 dolara kadar bir geri çekilme olabileceğini teknik analizle öngörüyor. Brandt, tarihi fiyat döngülerine dayanarak 2025 içinde böyle bir düzeltmenin normal karşılanması gerektiğini belirtiyor. Öte yandan başka bir analist Ali Martinez, teknik formasyonlara bağlı olarak olumlu senaryoda 140.000 dolar hedefi mümkünken, olumsuz senaryoda 67.000 dolar seviyelerine düşüş yaşanabileceğini, piyasanın kritik bir eşikte olduğunu vurguluyor. Bu çeşitlendirilmiş senaryolar, piyasa belirsizliğinin halen yüksek olduğunu gösteriyor.
Kripto odaklı yatırım şirketlerinin tahminleri
Kripto odaklı yatırım şirketleri ve fon yöneticileri de 2025 beklentilerini dile getiriyor. VanEck firması, mevcut döngüde Bitcoin’in tepe noktasını 2025’in ilk çeyreğinde 180.000 dolar civarında göreceğini, ardından %30’luk bir düzeltme yaşanacağını öngörmüştü. İlk çeyrekte bu seviyeye ulaşılamasa da VanEck analistleri boğa döngüsünün henüz bitmediği kanaatinde. H.C. Wainwright analistleri ise Bitcoin için 225.000 dolar hedefini benimseyerek benimseyerek, artan benimsenme oranının fiyatı orta vadede bu seviyelere taşıyabileceğini belirttiler. Öncü kripto yatırım fonlarından ARK Invest de daha uzun vadeli olmakla birlikte benzer bir iyimserlikle, 2025 ve ötesinde Bitcoin’in yüzbinlerce dolarlık değerine ulaşabileceği tezini destekliyor (ARK’nın “yüksek senaryo” tahminleri 2030’a dek 1 milyon dolar üzerinde). Bu kurumlar, yatırım stratejisi olarak uzun vadeli pozisyonları koruma ve düşüşlerde kademeli alım yapma stratejilerini öne çıkarıyor.
Swan Bitcoin CEO’su Cory Klippsten gibi sektör aktörleri, kısa vadede de olumlu sürprizler olabileceğine dikkat çekiyor. Klippsten, 2025 Haziran sonundan önce Bitcoin’in yeniden ATH yapma ihtimalini %50’nin üzerinde görüyor. Yani yılın ilk yarısı bitmeden 100 bin dolar üzeri seviyelerin tekrar denenebileceği düşünülüyor. Öte yandan popüler yorumcu Colin Talks Crypto, bir sonraki büyük rallinin Nisan sonu gibi başlayabileceğini öne sürerek yatırımcıların ikinci çeyrekte tetikte olması gerektiğini ima etti. Bu öngörüler, 2024’te gerçekleşen halving (ödül yarılanması) sonrası tarihsel döngülerin tekrar etmesine dayandırılıyor; önceki yarılanma döngülerinde yaklaşık 1-1,5 yıl sonrasında büyük boğa piyasaları yaşandığı için 2025’in özellikle ikinci yarısında güçlü bir yükseliş dalgası gelebileceği yönünde yaygın bir beklenti var.
Uzmanların büyük çoğunluğu Bitcoin’in piyasa liderliğini koruyacağı konusunda hemfikir olsa da, altcoinler için stratejiler daha temkinli. Bir kısım analist, ilk çeyrekte ağır darbe alan Ethereum ve diğer büyük altcoinlerin yılın ilerleyen bölümünde “gecikmeli bir alt sezonu” yaşayabileceğini düşünüyor. Tarihsel olarak Bitcoin’in büyük bir ralli yapıp stabil hale geçtiği dönemleri takiben altcoinlerin daha yüksek oranda yükseldiği örnekler olduğundan, bazı fon yöneticileri portföylerinde seçici biçimde güçlü temel projelere yer veriyor.
Örneğin, çeşitli fonların Ethereum, Solana, Polkadot gibi platform coin’lerinde dipten alım yaptığı ve DeFi ile oyun/NFT segmentlerindeki kaliteli projeleri uzun vadeli tuttuğu bildiriliyor. Bu strateji, risk iştahı yüksek yatırımcıların yılın geri kalanında Bitcoin’den ziyade değer kaybetmiş fakat geliştirme faaliyetleri süren altcoin’lerde daha yüksek getiri arayacağı varsayımına dayanıyor. Ancak karşı görüşte olanlar ise, 2024-25 boğa döngüsünün diğerlerinden farklı olarak kurumsal ürünler aracılığıyla Bitcoin’e odaklandığını ve “mavi çip” dışındaki coin’lerin kalıcı ilgi çekmekte zorlanabileceğini ifade ediyor.
Özetle, 2025 yılının geri kalanı için beklentiler umut verici olmakla birlikte ihtiyatı elden bırakmayan bir yaklaşım hakim. Bir tarafta 200-300 bin dolarlık Bitcoin tahminleri manşetleri süslerken, diğer tarafta deneyimli isimler olası düzeltmelere karşı uyarılarını yineliyor. Uzmanlar, yatırımcılara sağlam temelli projelere odaklanmalarını, makro gelişmeleri yakından izlemelerini ve portföy çeşitlendirmesiyle risk yönetimine önem vermelerini tavsiye ediyor. 2024’te start alan kurumsal benimsemenin meyvelerini toplamaya hazırlanan kripto piyasaları için 2025, hem büyük fırsatların hem de zorlu sınavların yılı olacağa benziyor.
Yatırımcıların gözü şimdi ikinci çeyrek ve sonrasındaki gelişmelerde; Fed’in olası faiz hamleleri, Trump yönetiminin ekonomi politikaları ve ETF piyasasındaki yeni adımlar, kripto para birimlerinin yönü üzerinde belirleyici olacak. Piyasa katılımcıları, bu değişkenleri dikkatle takip ederek “temkinli iyimserlik” stratejisiyle hareket ediyor ve yılın geri kalanında daha net bir tablo oluşmasını bekliyorlar.