Investing.com — Fitch Ratings, AZZ Inc.’in Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu’nu (IDR) ’BB’ olarak teyit ederken, not görünümünü Durağan’dan Pozitif’e revize etti. Şirketin birinci derece kıdemli teminatlı vadeli kredisi ve RCF’si de ’RR1’ Kurtarma Notu ile ’BBB-’ düzeyinde teyit edildi.
Revize edilen görünüm, AZZ’nin sıcak daldırma galvanizleme ve bobin kaplama tahlilleri pazarındaki önder pozisyonunu, emtia fiyatlarına düşük maruziyetini, borç azaltma taahhüdünü ve esnek maliyet yapısını yansıtıyor. Fitch ayrıyeten şirketin döngüsel en son pazarlara olan maruziyetini de dikkate aldı.
1 Mayıs 2025 tarihinde, AZZ ve Fernweh Group LLC’nin ortak teşebbüsü olan Avail Infrastructure Solutions, elektrik korumaları, şalt ekipmanları ve bara sistemleri işlerinin nVent Electric plc’ye satışını tamamladı. Müspet Görünüm, AZZ’nin satış gelirlerinden kendi hissesini kullanarak borcunu değerli ölçüde azaltma potansiyelini dikkate alıyor.
Fitch, EBITDA kaldıracının 2,5x ile 3,5x ortasında sürdürüleceğine inanırsa, görünüm Durağan’a revize edilebilir. Fitch, AZZ’nin Avail satışından elde ettiği gelirin değerli bir kısmını borç ödemelerini hızlandırmak için kullanmasını ve bunun sonucunda kaldıracın şirketin 1,5x-2,5x net kaldıraç amaç aralığı içinde rahat bir biçimde yer almasını bekliyor.
Fitch, yeni alüminyum bobin kaplama tesisinin yakın vadede olumlu özgür nakit akışı üretmeye başlamasını bekliyor. AZZ, yaklaşık 8 milyon dolar fiyatındaki kalan sermaye harcamasının 31 Mayıs 2025 tarihine kadar harcanacağını bildirdi. Eser sevkiyatına başlayan tesisin, kapasitesinin %75’i için uzun vadeli bir mukavelesi bulunuyor. AZZ, bu projenin 28 Şubat 2027’de sona eren mali yılda yaklaşık 60 milyon dolar yıllık satış geliri elde etmesini bekliyor.
AZZ, niş pazarlardaki güçlü pozisyonundan ve çeşitli müşteri tabanına yakınlığından faydalanıyor. Şirket, bağımsız sıcak daldırma galvanizleme ve metal bobin kaplama tahlillerinde sırasıyla %28 ve %23 pazar hisseleriyle başkan pozisyonda.
Şirketin maliyet yapısı yaklaşık %75 oranında değişken olup, bu durum zayıf operasyonel ortamlardan kaynaklanan çıkar düşüşünü azaltıyor. AZZ, hayli döngüsel olan inşaat, ulaşım ve endüstriyel pazarların yanı sıra daha az döngüsel olan tüketici ve kamu hizmetleri pazarlarına da hizmet veriyor.
Fitch, AZZ idaresinin bilanço gücünü korurken küçük, fırsatçı ek birleşme ve satın almaları (M&A) takip etmesini bekliyor. Şirket ayrıyeten, 100 milyon dolarlık pay geri alım programı kapsamında pay geri alımlarına yine başladı ve yaklaşık 53 milyon dolar kaldı.
AZZ’nin mevcut EBITDA kaldıracı ’BB’ emsallerinden daha yüksek lakin Kaiser Aluminum’dan daha düşük. Fitch, AZZ’nin borç azaltmaya devam etmesini bekliyor. Temel varsayımlar ortasında teminatlı gecelik finansman oranı varsayımları, yılda ortalama yaklaşık %3 gelir büyümesi, yaklaşık %21’de istikrarlı EBITDA marjları ve 2026 mali yılında öncelikli borç geri ödemesi yer alıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.