Gün: 8 Haziran 2025

Investing.com — Global büyümenin yılın ikinci yarısında kademeli olarak yavaşlaması bekleniyor. Fakat UBS analistlerine nazaran Avrupa özel kredi spreadleri muhakkak bir aralıkta kalmaya devam edecek.

ABD ve AB ekonomik bilgileri genel olarak “beklentilerin üzerinde” gerçekleşerek muhtemel bir tarife kaynaklı resesyon kaygılarını hafifletse de, analistler tarifelerin uygulanmasından evvel ihracatın öne çekilmesinden kaynaklanan son periyottaki artışın 2025’in ilerleyen periyotlarında azalabileceğine dikkat çekti.

Bu kestirim, global iktisat için nispeten karamsar öngörüler ortasında geliyor. Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) bu hafta başında, kapsamlı tarifelerin ABD iktisadına ziyan vermesi nedeniyle büyüme görünümünün “giderek zorlaştığını” belirtti. OECD, 2025 için global gayri safi yurtiçi hasıla büyüme varsayımını evvelki %3,1 varsayımından %2,9’a düşürdü.

Özellikle Avrupa, Beyaz Saray’ın gayesinde yer alıyor. Trump idaresi, haksız ticaret uygulamaları algısına cevap olarak Avrupa Birliği’ne cezalandırıcı tarifeler uyguladı ve akabinde bunları erteledi.

Bununla birlikte, Julien Conzano liderliğindeki UBS analistleri, son milletlerarası ticaret mahkemesi kararlarının “yasal karmaşıklıklar ve gecikmeler” getirdiğini ve ABD Başkanı Donald Trump’ın yüksek tarifelerinin “hızlı bir formda uygulanması” riskini azalttığını belirtti.

Analistler şöyle dedi: “Bu gelişme, ekonomik tesirin başlangıçta korkulduğu kadar şiddetli yahut ani olmayabileceğini gösteriyor.”

Avrupa’nın yüksek tarifelerle karşılaşmaktan kaçınması durumunda, bölgedeki özel kredi spreadlerinin “muhtemelen yılbaşından bu yana en düşük düzeylerini test edeceğini” iddia ettiler. Daha sıkı kredi spreadleri, bir kredi yahut tahville bağlı algılanan riskin daha az olduğunu gösterebilir.

Stratejistlerin temel senaryosu, spreadlerin yılın geri kalanında “belirli bir aralıkta” kalacağını öngörüyor. Bu durum sağlıklı kurumsal bilançolar, düşük temerrütler ve sağlam “teknik faktörler” tarafından destekleniyor.

Analistler şunları yazdı: “Avrupa özel kredi piyasası, güçlü temelleri ve likiditeyi destekleyecek değerli ölçüde kullanılmamış kaynağıyla öne çıkıyor. Bu da alandaki sert temerrütleri bastırıyor.”

Finansal firmalardan gelen yatırım dereceli borçların “en uygun noktada” olduğunu savundular ve yatırımcıların “yaygın sistemik risklerin yokluğunu” algıladıklarını belirttiler. Bunun yerine yatırım dereceli güç ve yüksek getirili temel kaynaklar, tarife başlıklarına “en hassas sektörler” olurken, sermaye malları ve kamu hizmetleri daha yeterli performans gösterdi.

Aracı kurum, Avrupa kredi temerrüt swap oranları için bir kıyaslama olan iTraxx Europe Main endeksinde, Avrupa yatırım dereceli borçlarına karşı uzun konum alınmasını tavsiye etti. Analistler, Trump’ın bir dizi ülkeye yönelik “karşılıklı” tarifelerine verilen ortanın sona ereceği Temmuz ayında daha fazla oynaklığın ortaya çıkmasının mümkün olduğunu öngördü.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.

Geçtiğimiz yaz periyodunda Beşiktaş’tan Fenerbahçe’ye transferi ile ses getiren Cenk Tosun, sarı lacivertli forma ile istediği süreyi alamadı. 

Japon takımı Urawa Red Diamonds’a imza atmaya yaklaşan Cenk’in vedasıne ise grupta yaşanan sakatlıklar nedeniyle müsaade verilmemişti.

Sarı lacivertli grupta yaşanan ve yaşanması beklenen ayrılıkların akabinde daha fazla mühlet alabileceği konuşulan deneyimli golcü ile ilgili idare kararını verdi.

TRANSFERDE KOLAYLIK SAĞLAMA KELAMI VERİLDİ

Fenerbahçe ile 1 yıllık daha kontratı bulunan ulusal futbolcu için transfer kararı ve kolaylık sağlama kelamı verildi.

PERFORMANSI

Bu dönem sarı lacivertli formayla 22 maça çıkan deneyimli oyuncu 2 gol 1 asistlik performans sergiledi.

Investing.com — ABD’de kıtalararası demiryolu birleşmeleri mümkünlüğü bölüm iştirakçileri ortasında yine gündeme geldi. Wells Fargo (NYSE:WFC) analistleri, olasılığın “düşük” olmasına karşın, “neredeyse sıfırdan değerli ölçüde arttığını” belirtiyor.

Wells Fargo’ya nazaran, kilit faktör “Trump idaresinin dayanağını sağlamak”. Bu takviye sağlanırsa STB’nin (Yüzey Taşımacılık Kurulu) “engel çıkarması pek mümkün değil”.

Bu politik ahenk, analistlerin görüşüne nazaran mümkünlüğü yaklaşık yüzde 20’ye yükseltti. Hızlandırılmış bir takvimle, Trump’ın misyon müddetinin sona ereceği 2025 yılı sonuna kadar tamamlanması hedefleniyor.

Wells Fargo, mümkün birleşmelerin “büyük Batı ABD demiryolları ile Doğu demiryolları arasında” gerçekleşeceğini varsayım ediyor. İdarenin Kanada demiryollarının iştirakini desteklemesi pek muhtemel görülmüyor.

Analistler ayrıyeten, bir Doğu/Batı muahedesi önerilirse, kıtalararası bir ağın rekabet avantajları nedeniyle muhtemelen bir oburunun da bunu takip edeceğini öngörüyor.

Wells Fargo’ya nazaran, bu çeşit birleşmelerin temel cazibesi, “doğal olmayan aktarmaların ve bunların yarattığı sürtünmenin ortadan kaldırılmasıyla daha düzgün hizmet sunulması ve pazar hissesinin artması” olacak.

Potansiyel maliyet sinerjilerinin ötesinde, “özel olarak finanse edilen, daha çevreci altyapının” kamyonları ve otoyollardaki tıkanıklığı azaltarak “demiryolları için gelir/marj/hisse başına yarar artışı hikayesi” yaratabileceğini vurguluyorlar.

Wells Fargo, yüzde 30 prim ve sinerjiler varsayarak, potansiyel mutabakatların “3-5 yıl içinde yüzde 25-60+ pay başına kar artışı” sağlayabileceğini iddia ediyor.

Wells Fargo, birleşme ve satın almalar olsun ya da olmasın, “iyileşen fiyatlandırma gücü, teknolojik operasyonel güzelleştirme potansiyeli, güçlü nakit üretimi ve ekonomik açıdan daha az hassas mallardan gelen hacim desteği” nedeniyle demiryolları hakkında olumlu görüşünü koruyor.

Birleşmeler ilerlerse, beklenen gayeler olarak gördükleri “CSX (NASDAQ:CSX) ve NS için en fazla yükseliş potansiyeli” olduğunu belirtiyorlar. Bununla birlikte, tüm demiryolu paylarının bundan yarar sağlaması bekleniyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.

Foreks – Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) bilgilerine nazaran; buğday unu, makarna, bitkisel yağlar, bisküvi ile şekerli ve kakaolu eserler başta olmak üzere temel besin eserlerini kapsayan hububat, bakliyat, yağlı tohumlar ve mamulleri dalının beş aylık ihracatı 5,2 milyar dolar olarak açıklandı.

Hububat ihracatı ölçü bazında geçen yılın birebir periyoduna nazaran yüzde 0,4 düşerken ihracat ünite fiyatlarında sağlanan yüzde 4,6’lık yükseliş bedel bazında ihracata yüzde 4,2’lik artışı beraberinde getirdi. En fazla ihraç edilen mal kümesi 526,1 milyon dolar ile çikolata ve kakao içeren eserler olurken, onu 472,9 milyon dolar ile ayçiçek yağı takip etti. 789,3 milyon dolar ihracatla kesim açısından birinci sırada gelen Irak’taki daralma yüzde 13,7’ye ulaşırken, ihracat artışının yüzde 29 düzeyine geldiği ABD 350,7 milyon dolar ile ikinci sırada yer aldı. Bu iki ülkeyi sırasıyla Suriye, Cezayir ve Suudi Arabistan takip ederken, Almanya ve Birleşik Krallık birinci 10’daki ülkeler ortasında yer aldı. 

“Gıda sanayi yeni hasat buğdayı bekliyor”

Yeni hasat dönemine girerken buğday piyasasında hem üretici hem de endüstrici cephesindeki beklentileri pahalandıran TİM Hububat Bakliyat Yağlı Tohumlar ve Mamulleri Sektör Kurulu Lideri Ahmet Tiryakioğlu, özel daldaki stok eksikliğine dikkat çekerek şunları söyledi:

“Gıda sanayicilerinin eksi stokla başlayacağı yeni dönemin; hasat edilecek eserin birinci aylarda sonlu bir kullanım imkânı olacağı da göz önüne alındığında, piyasa istikrarları açısından kritik bir süreç olacağını düşünüyoruz.  Hem kamunun elinde 3 milyon tona yakın stok daha olması hem de buğday ithalat kısıtlamalarının kaldırılması nedeniyle bu devir meselesiz geçilecektir.

Sanayicinin stok yapma eğiliminin düşük olması, yüksek finansman maliyetlerinin yanı sıra enflasyon karşısında kârlılığı hudutlu olan eser fiyatlarıyla direkt bağlantılı. Artan lojistik masraflarına bağlı taşıma maliyetleri de eserin kaynağına uzak bölgelerdeki fabrikalar için dezavantaj oluşturan bir ögedir. Bu süreçte, TMO tarafından açıklanan buğday alım fiyatlarının hem ziraî üreticileri koruyan hem de kamu finansman istikrarını gözeten ve enflasyon oranlarıyla uyumlu bir seviyede belirlenmesi, tüm paydaşlar için istikrar sağlayıcı bir tesir yaratacaktır. Bu noktada, kamu yöneticilerimizin üretici ve endüstrici tarafındaki problemlere karşı gösterdiği hassaslığın da altını çizmek gerekir. Bilhassa 4. Tarım Orman Şurası’nda Sayın Cumhurbaşkanımızın gıda güvenliğini bir ulusal güvenlik sıkıntısı olarak tanımlaması ve organize tarım bölgeleriyle lojistik merkezlerin entegre çalışacağı yeni bir üretim yapılanması maksadını açıklamış olması, besin bölümünün geleceğine yönelik stratejik bir vizyonun göstergesidir.”

“Don ve kuraklık faktörleri rekolte üzerinde tesirli olacak”

Türkiye’nin toplam tarım alanlarının yaklaşık yüzde 70’ini oluşturan tahıl ekim alanları içinde buğdayın 7 milyon hektarlık alanla başı çektiğinin altını çizen Tiryakioğlu şunları belirtti: 

“Son yıllarda buğday ithalatının yüksek seyretmesinin temel nedeni, ihracata yönelik mamul üretimi için gerekli hammadde gereksinimidir. Bu durumun yanlışsız anlaşılması, kamuoyunda oluşabilecek yanlış algıların önüne geçilmesi açısından bizce çok değerli. Öbür yandan, buğdayda uzun yıllardır 20 milyon ton civarında üretimle sürdürülebilir bir istikrar yakalanmış olsa da; 2025 hasat dönemine girilirken rekolte beklentileri bölgesel iklim riskleri nedeniyle zayıflamış durumda. Bilhassa Akdeniz ve Güneydoğu Anadolu’da kuraklık ve don üzere faktörler randımanı azaltırken, İç Anadolu’da da yağış azlığına bağlı olarak üretim düşüşü bekleniyor. Makarnalık buğdayda ise ekim alanı daralmasına ek olarak, yüzde 10’a yakın bir eser kaybı öngörülüyor. Buna rağmen, Türkiye’nin bilhassa makarnalık buğdayda yüksek yeterlilik oranı ve mamul unsur ihracatıyla oluşturduğu istikrar korunuyor. Ziraî üretimin iklim şartlarına bağlı kırılgan yapısı karşısında, kamu siyasetlerinin üretim planlamasına dönük yönlendirici niteliği her geçen gün kıymet kazanıyor. Bu nedenle eser bazlı kümelenme modeline geçiş ve tarım-sanayi entegrasyonuna dayalı yatırımlar, önümüzdeki periyot hem rekolte istikrarını hem de katma pahası artırıcı tesiriyle besin arz güvenliğini destekleyecektir.”

Investing.com — Jeopolitik iklim, ABD merkezli bir sistemden daha “çok kutuplu” bir dünyaya yanlışsız geçiş yapıyor. Bu görüş BCA Research analistlerine ilişkin.

Müşterilerine gönderdikleri bir notta, Juan Correa ve Marko Papic liderliğindeki stratejistler, jeopolitikteki mevcut durumun -“işletim sistemi yazılımı” olarak adlandırdıkları- büyük ölçüde “tek kutuplu” bir dünyaya yönelik olduğunu savundular. Bu tertipte bir ülke, global olayları yöneten hegemon olarak hareket ediyor.

Analistler, Soğuk Savaş’ın sona ermesinden bu yana ABD’nin büyük ölçüde bu rolü üstlendiğini, iktisadının ise ithalat ve tüketime yönelik “son deva tüketicisi” haline geldiğini eklediler.

Bununla birlikte, ABD’nin hakimiyetindeki bu “tek kutupluluk” devrinin sona erdiğine dair ispatların “her yerde” olduğunu belirttiler. Buna kısmen memleketler arası çatışmalardaki artış ve askeri tedarik yoğunluğunun tek bir ülkede daha az ağırlaşması dahil.

Analistler şöyle devam etti: “Veriler nasıl bir dünyanın ortaya çıktığı konusunda kesin olmasa da, bunun tek kutuplu bir dünya olmadığını katiyetle söyleyebiliriz ve daha az muhakkak, bunun muhtemelen çok kutuplu olacağını söyleyebiliriz.”

Bu tertibi, davranış kurallarını ve normlarını uygulayabilen bir yahut iki harika gücün olmadığı global bir sistem olarak tanımladılar. Bunun yerine, “her biri bağımsız bir dış siyaset izleme yeteneğine sahip” çok sayıda oyuncunun bulunduğu bir sistem.

Bu bağlamda, ABD yabancı sermaye akışları için merkezi maksat olamaz. Analistlere nazaran bu durum, “önümüzdeki beş ila on yılın bir geçiş periyodu olacağını ve dünya global makro […] istikrarlarının değiştiğini göreceğini” gösteriyor.

Özellikle, bu evrim ABD’de tüketimden uzaklaşma, Avrupa Birliği’nde yatırımda artış ve Çin’de tüketimde artış görebilir. Analistler, bu türlü bir değişim devrinin yatırımcıları etkileyerek 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirilerini yükseltebileceğini, ABD dolarının kıymet kaybedebileceğini ve ABD pay senetlerinin denizaşırı rakiplerine nazaran düşük performans gösterebileceğini eklediler.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Bank of America analistleri, Lider Trump’ın Fannie Mae (OTC:FNMA) ve Freddie Mac (OTC:FMCC) hakkındaki son açıklamalarının, mümkün ikinci devrinde konut siyaseti tarafında bir değişime işaret ettiğini, lakin yakın vadede ıslahat mümkünlüğünün düşük olduğunu belirtiyorlar.

BofA’ya nazaran, Trump’ın Truth Social paylaşımları, global finansal kriz sonrası öne sürülen “yeniden yapılandır ve hür bırak” yaklaşımının tersine “yeniden yapılandır ve tut” stratejisini işaret ediyor.

BofA’nın 2025 Konut Sempozyumu’ndaki siyaset uzmanları şu değerlendirmeyi yaptı: “Yüksek mortgage oranları, zamanlama (ara seçimler öncesi) ve hükümetin 300+ milyar dolarlık tasfiye önceliğini nakde çevirme üzere komplikasyonlar, bunun yakın vadede gerçekleşme mümkünlüğünü düşürüyor.”

Banka, her iki GSE’nin (Devlet Dayanaklı Kuruluş) hala Tercihli Pay Senedi Satın Alma Mutabakatları (PSPA) kapsamındaki sermaye ihtiyaçlarının “önemli ölçüde altında (toplam ~135 milyar dolar)” olduğunu belirtiyor. Bununla birlikte, panelistler bu gayelerin “uzun müddettir çok katı olarak görüldüğünü” ve değişebileceğini savunuyor.

Analistler, GSE’lerin “şimdi global finansal kriz öncesine nazaran çok daha az risk aldığını” ve yaklaşık yüzde 2,15 oranında sermayeleştirildiklerini belirtiyor. Bu oran, “kriz öncesi yaklaşık yüzde 0,45’lik sermaye oranlarına” kıyasla değerli bir güzelleşme gösteriyor.

Sempozyumda ayrıyeten FHFA yöneticisi Bill Pulte’nin liderliği konusunda optimist bir hava olduğu vurgulandı.

Panelistler, Pulte’nin “deneyim eksikliğinin niyetlerini engelleyebileceğini” kabul etmekle birlikte, onun “özel sermaye tarzı” idare yaklaşımını “bürokrasiyi azaltmaya, operasyonel verimliliği artırmaya ve kârlılığı sağlamaya odaklı” olarak değerlendirdiler.

Hatta panelistlerin, GSE’lerin faaliyet alanının “tarihsel olarak ’görev sapması’ olarak düşünülen yüksek marjlı işlere (örneğin ikinci ipotekler, ikinci konutlar) genişleyebileceğini” öne sürdükleri belirtildi.

Bu ortada, alternatif kredi skorlaması konusu tekrar gündeme geldi, lakin benimsenmesi kuşkulu görünüyor.

BofA, “sağlam tarihi data eksikliği” nedeniyle “mortgage değerlendirmesinde Vantage skorunun manalı bir formda benimsenmesinin pek muhtemel görünmediğini” yazdı.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Bernstein, Çarşamba günü müşterilerine gönderdiği bir notta, şirketin yıllık hissedar toplantısının akabinde UnitedHealth’in yeni CEO’su Steve Hemsley için üç kritik öncelik belirledi. Fiyatlandırma disiplini en acil odak noktası olarak öne çıktı.

Bernstein analistleri şöyle yazdı: “Yeni CEO için üç öncelikli vazifenin şunlar olmasını bekliyoruz: 1) şirketin sigortalama kültürünü tekrar düzenlemek; 2) UNH için uzun vadeli idare takımını oluşturmak; ve 3) şirket için kıymetli bir stratejik karar vermek için bu durumun bir fırsat olup olmadığını belirlemek.”

Bu yılın başlarında CEO olarak geri dönen Hemsley, hissedarlara bu hususları ele alarak bilhassa tıbbi bakım ve Medicare Advantage teklifleri ile ticari fiyatlandırma üzere finansal faaliyetlerin iddia edilmesi konusunda fiyatlandırma disiplininin değerini vurguladı.

Bernstein, 2026’nın fiyatlandırma disiplini için muhtemelen bir “sıfırlama yılı” olacağını, “kâr marjı kıymetine büyüme yok” ve “yönetim süreçlerinin ağır merkezi gözetimi” hususlarında içsel bir odaklanma olacağını belirtti.

Bununla birlikte, Hemsley ayrıyeten UnitedHealthcare (UHC) ve Optum genelinde liderliği tekrar yapılandırma tarafında adımlar attığını işaret etti. Bernstein, Hemsley’in “UHC ve Optum’un ileriye dönük yanlışsız liderliğe sahip olmasını sağlamak için idare grubunu ve idare sürecini tekrar düzenlemeye başladıklarını” söylediğini belirtti.

Bernstein tarafından gündeme getirilen değerli bir stratejik soru, UHC ve Optum’u farklı işletmelere bölmek için vaktin gerçek olup olmadığı.

Hemsley’in bu mevzuda direkt yorum yapmadığı, fakat Optum Health’in potansiyeline olan inancını söz ettiği ve bunu kıymet bazlı bakıma geçişte liderlik etmenin “oluşum aşamalarında” olarak tanımladığı bildirildi.

Hemsley ayrıyeten “risk kıymetlendirme kodlaması, yönetilen bakım uygulamaları ve eczane hizmetleri konusunda tüm şirket siyasetlerinin, uygulamalarının ve performans ölçümlerinin kapsamlı bir incelemesi” dahil olmak üzere yeni şeffaflık teşebbüslerini tanıttı.

Sonuç olarak, Bernstein, UnitedHealth (NYSE:UNH) için 377 dolar maksat fiyatla “Outperform” notunu korudu.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — İşte geçtiğimiz haftanın Wall Street analistlerinden gelen en değerli değerlendirmelerinin Pro özeti.

InvestingPro aboneleri, piyasayı etkileyen yapay zeka analist yorumlarına her vakit birinci erişen şahıslar oluyor. Bugün yükseltin!

Boeing

Ne oldu? Pazartesi günü, BofA Boeing Co (NYSE:BA) için alım tavsiyesine yükseltti ve 260 dolar amaç fiyat belirledi.

TLDR: Boeing global ticaret mutabakatlarında tercih ediliyor. İstikrarlı üretim, satın alma fırsatı sunuyor.

Tam öykü nedir? Boeing uçakları, Trump idaresinin tercih ettiği ticaret aracı haline geldi. İngiltere (32 uçak), Katar (210), BAE (28) ve Çin’deki (BA yasağının kaldırılması) son muahedeler, gelecekteki müzakereler için bir şablon oluşturuyor. BofA, bu gelişmelerin emsal teşkil ettiğini ve BA’nın global ticaret dinamiklerindeki pozisyonunu güçlendirdiğini belirtiyor. Sipariş birikimi grubun değerlemesinin temel taşı olmasa da, genel tablo kıymet taşıyor.

BofA, istikrarlı üretim, özgür nakit akışı baskılarını azaltan ayrıştırmalar ve BA’nın “tercih edilen ticaret mekanizması” statüsüyle uyumlu hale getirilmiş portföy gözlemliyor. Gruba nazaran, bu faktörlerin bir ortaya gelmesi, cazip bir satın alma fırsatı sunuyor.

Bu faktörlerin etkileşimi, BA için stratejik bir dönüm noktasını vurguluyor ve seçici yatırımcılar için kıymet yaratıyor.

Pinterest

Ne oldu? Salı günü, JPMorgan (NYSE:JPM) Pinterest Inc (NYSE:PINS) için 40 dolar gaye fiyatla alım tavsiyesine yükseltti.

TLDR: Pinterest kullanıcı kazanıyor, gelirlerini artırıyor, kıymeti düşük. JPMorgan yükseltiyor.

Tam kıssa nedir? Üst seviye banka, PINS paylarının yılbaşından bu yana %10 yükseldiğini, fakat S&P 500’ün Şubat tepelerinden toparlanmasının gerisinde kaldığını belirtiyor.

Olumlu değişim, Pinterest’in kullanıcı sayısını artırma, etkileşimi derinleştirme ve para kazanmayı artırma konusundaki ilerlemelerinden kaynaklanıyor. Orta-yüksek onlu hanelerde gelir CAGR ve %30-34 EBITDA marjı amacı görünüyor. Platformun tam huni reklam yaklaşımı ve Performance+ üzere yapay zeka araçları, orta ölçekli reklamverenleri çekiyor. Sofistike reklamverenler aslında bütçelerinin %5-10’unu ayırıyor. Yükseltmenin kilit noktası: Pinterest’in taşınabilir öncelikli stratejisi, MAU’ların %85’ini ve gelirin %90’ından fazlasını yönlendiriyor ve Google (NASDAQ:GOOGL) liderliğindeki arama kesintilerinden koruyor.

Banka, daha süratli gelir büyümesi, maliyet disiplini ve talepkar olmayan değerlemeden potansiyel üst istikametli hareket görüyor. Paylar 2026 FCF’nin 13 katı ve 2026 EBITDA’nın 12 katı düzeyinde, tarihî ortalamaların altında süreç görüyor.

Banka, 2Ç ve 2025 için %14 YoY gelir büyümesi öngörüyor ve Pinterest’in ilerlemesi göz önüne alındığında bunu muhafazakar olarak nitelendiriyor. Platform EBITDA marjı maksadının alt hududuna yaklaşırken ve SBC’nin EBITDA’ya oranının düşmesi beklenirken, JPMorgan risk/getiri oranını olumlu görüyor.

2025/2026 için artırılan iddialar ve yeni 40 dolar amaç fiyat, bankanın Pinterest’in uygulaması ve pazar konumlandırmasına olan inancını yansıtıyor. Banka, bunun hala gereğince takdir edilmediğine inanıyor.

Apple

Ne oldu? Çarşamba günü, Needham Apple Inc (NASDAQ:AAPL) için amaç fiyat vermeden tut tavsiyesine düşürdü.

TLDR: Apple büyüme ve değerleme telaşları ortasında düşürüldü. Görünürde katalizör yok.

Tam kıssa nedir? Needham, Apple’ı tut tavsiyesine düşürerek, teknoloji devinin çatlaklarına dikkat çekiyor.

Firma, AAPL’ın kısa vadeli gelir ve EPS büyümesinin artan zorluklarla karşı karşıya olduğunu, temellerin baskı altında aşındığını uyarıyor. Rekabet? Acımasız. Her büyük teknoloji devi, Apple’ın %15-%30 platform vergisini hedefliyor. GenAI yenilikleri ise yeni donanım paradigmaları ile iOS hakimiyetini bozma tehdidi oluşturuyor. Değerleme? Gergin. 2.06.2025 prestijiyle, AAPL 2026 için 26x’in üzerinde ileriye dönük F/K ile süreç görüyor. Bu prim her geçen gün haklı çıkarılması zorlaşıyor.

Firma, görünürde net bir katalizör görmüyor. Önümüzdeki 12 ay içinde pek muhtemel görünmeyen yeni bir iPhone değişim döngüsü olmadan, AAPL çok bedelli kalıyor. Needham, daha kabul edilebilir bir giriş noktası olarak 170-180 dolar/hisse belirliyor.

Bir joker? Reklamcılık. Apple agresif bir formda reklam gelirine yönelirse, büyümeyi artırabilir. Lakin o vakte kadar, firma kenarda kalıyor ve boğa senaryosunun çöküşünü izliyor. Bu kadar acımasız bir piyasada, zamanlama her şeydir ve Apple’ın vakti artık değil.

Chewy

Ne oldu? Perşembe günü, Jefferies Chewy Inc (NYSE:CHWY) için 43 dolar amaç fiyatla tut tavsiyesine düşürdü.

TLDR: Jefferies güçlü evcil hayvan perakendecisi karları görüyor lakin değerleme yüksek. Makro katalizörler olmadan kısa vadeli üst potansiyel sonlu görünüyor.

Tam öykü nedir? Jefferies, evcil hayvan e-ticaret perakendecisinin tedarik zinciri iyileştirmeleri, artan sponsorlu reklam gelirleri ve evcil hayvan sıhhat hizmetlerinin artan benimsenmesi sayesinde daha güçlü çıkarlar elde ettiğini belirtiyor. Analistler, evcil hayvan dalı istikrar kazandıkça ve dijital pazarlama daha yüksek getiriler sağladıkça, şirketin muhtemelen pazar hissesi kazanacağını ve müşteri harcamalarını artıracağını vurguluyor.

Bununla birlikte, Jefferies değerleme telaşlarını öne sürerek temkinli kalıyor. 2026 EBITDA’nın 24 katı – tarihi ortalamasının yaklaşık bir standart sapma üzerinde – payın yılbaşından bu yana %41’lik son rallisi, iyimserliğin birçoklarının fiyatlara yansıdığını gösteriyor.

Şirket birinci çeyrek beklentilerini aşmak ve rehberliği yükseltmek için âlâ konumlanmış görünse de, Jefferies hudutlu kısa vadeli üst potansiyel görüyor. Analistler, net yeni hanelerde bir artış üzere olumlu bir makroekonomik katalizör olmadan, daha fazla çarpan genişlemesinin haklı çıkarılmasının sıkıntı olduğunu savunuyor.

Şimdilik Jefferies, kısa vadeli momentumunu tüketmiş olabilecek bir pay için prim ödeme konusunda temkinli kalarak kenarda duruyor.

Deere

Ne oldu? Cuma günü, Melius Deere & Company (NYSE:DE) için 750 dolar maksat fiyatla alım tavsiyesine yükseltti.

TLDR: Melius, Deere’in tarım teknolojisi liderliğini eşsiz görüyor. Tekrarlayan gelir potansiyeli, uzun vadeli hakimiyetini pekiştiriyor.

Tam öykü nedir? Melius gayrete geri dönüyor. Grup, döngüsel toparlanma zamanlamasının ve piyasanın Deere’in eşsiz pozisyonunu tanımasının meçhul kaldığını kabul ediyor. Yeniden de, Deere’in tarım teknolojisindeki liderliğinin çiftçilere dönüştürücü kıymet sunacağı ve şirketin bu avantajın değerli bir kısmını yakalayacağı açıktır. Gaye, yatırımcıların şirketin yetenekleri daha bariz hale geldikçe tekrarlayan gelir potansiyelini – 2030 yılına kadar 5 milyar dolar yahut satışların %10’u – fiyatlandırmaya başlayacağını varsayıyor.

Bunun ötesinde, potansiyel çok geniş.

Deere’in teknoloji avantajı inanılmaz ve rakiplerin kopyalaması güç olan çoklu hendeklerle güçlendirilmiş durumda. Takım, gelişmiş tarım teknolojisi sunmanın yalnızca yenilikçi araçlar gerektirmediğini, tıpkı vakitte sağlam makineler, sensörler ve hem mekanik hem de teknik dayanak sağlayabilen on yıllardır süren bir bayi ağının kapsamlı bir ekosistemini gerektirdiğini belirtiyor.

Deere’in idaresi çevik, yeniliğe odaklanırken çiftçilerin pahası anlamasını sağlıyor. Pazar hissesi, Ar-Ge ve ölçek üzere yerleşik avantajları ekleyin, Deere bilgi entegrasyonunda zati 5-10 yıl önde – kritik bir kilit düzeneği.

Melius emindir: Deere yalnızca tarım teknolojisi yarışında liderlik etmiyor; ufuk beş yıl yahut on beş yıl olsun, onu tanımlıyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — UBS’ye nazaran, Avrupa kimya bölümünde 2025 ve 2026 yıllarında güçlü bir hacim toparlanması beklenmemektedir. Banka, yavaş makro göstergeler ve devam eden tarife meçhullüğü nedeniyle dala karşı temkinli duruşunu sürdürüyor.

UBS, hacim büyümesinde yalnızca mütevazı kazanımlar bekliyor. Analistler, dal genelinde 2025’te yıllık %2,6 ve 2026’da %3,2 hacim büyümesi öngörüyor. Bu görünüm, Tüketici Kimyasalları ve Endüstriyel Gazlar lehine şekillenirken, öteki alt kesimler geride kalıyor.

Geoff Haire liderliğindeki UBS analistleri şöyle diyor: “Avrupa Kimya dalında önümüzdeki 12 ay için savunmacı bir duruşun gerçek yaklaşım olduğuna inanıyoruz.” Analistler, döngüsel sonuncu pazarlarda zayıf momentum ve düşük kapasite kullanımından hudutlu üst istikametli potansiyeli münasebet gösteriyor.

Banka, 2025 için konsensüsle uyumlu olarak %4 FAVÖK büyümesi öngörürken, 2026 için yalnızca %7 büyüme bekliyor. Bu oran, piyasanın %10’luk beklentilerinin epey altında kalıyor.

Analistler şunları yazdı: “Bizim görüşümüze nazaran, 2025’in ikinci yarısında hacim ve/veya fiyatlarda bir düzgünleşme olmadan çift haneli FAVÖK büyümesi savlı görünüyor.”

Alt kesimler içinde UBS, bariz bir ayrışma görüyor. 2026 için Özel Kimyasallarda yalnızca %1, Çeşitlendirilmiş Kimyasallarda %7 FAVÖK büyümesi beklerken, konsensüs kestirimleri sırasıyla %9 ve %15 düzeyinde.

Savunmacı alt bölümler olan Tüketici Kimyasalları ve Endüstriyel Gazlar, UBS’nin tercih ettiği alanlar. DSM Firmenich AG, Air Liquide SA ve Arkema üzere şirketlere Al tavsiyesi veriyor.

Analistler, Tüketici isimlerinin nispeten daha uygun hacim ve çıkar görünürlüğü sunduğunu belirtiyor. “Tüketici Kimya şirketleri, orta haneli hacim büyümesiyle yüksek tek haneli FAVÖK büyümesi sunuyor.”

Buna karşılık, UBS, Akzo Nobel NV’yi Nötr’e düşürdü. Maliyet tasarrufları ve elden çıkarmalardan gelen üst istikametli potansiyelin büyük ölçüde fiyatlara yansıdığını belirtti.

Analistler şöyle dedi: “Şirket, maliyet tasarrufları sayesinde 2025 ve 2026’da yüksek tek haneli FAVÖK büyümesi sağlayabilirken, 2026’dan sonra bunun orta tek haneli FAVÖK büyümesine düşmesini bekliyoruz.”

Ayrıca Akzo Nobel payları için gaye fiyatı 70 avrodan 64 avroya düşürdüler.

En az tercih edilen isimler ortasında K+S AG, Umicore ve Victrex bulunuyor. UBS, bu şirketlerde yapısal yahut son pazar zorluklarına dikkat çekti.

Rapor ayrıyeten ABD ve Çin’deki yavaşlamalardan kaynaklanan makroekonomik baskıyı vurguluyor. UBS, 2025 ve 2026 global GSYİH büyümesinin, öncelikle tarifelerin tesiriyle 2024 GSYİH’sinin 60 baz puan altında olacağını öngörüyor.

Sağlık ve inşaat üzere değerli en son pazarlarda stok düzeyleri yüksek kalmaya devam ediyor. Bu durum, yakın vadede keskin bir hacim toparlanması mümkünlüğünü daha da azaltıyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — ABD’nin Kısım 232 kapsamındaki çelik ithalatı tarifelerini %50’ye çıkarma kararının global çelik piyasaları üzerinde geniş tesirleri olacak. Lakin UBS’e nazaran, bu kararın demir cevheri üzerindeki direkt tesiri, en azından başlangıçta, daha hudutlu olabilir.

Kanada Çelik Birliği bu atağın “yüksek entegrasyona sahip çelik tedarik zincirleri boyunca kitlesel bozulma ve olumsuz sonuçlar yaratabilir” ikazında bulunurken, demir cevheri fiyatları şu ana kadar nispeten istikrarlı kalmış durumda. Bu istikrar, sıkı piyasa temellerinden takviye alıyor.

UBS analistleri Salı günkü notlarında, ABD’nin çelik ithalatının Nisan ayına kadar yılbaşından bu yana yalnızca %3 civarında düştüğünü, yerli üreticilerin ise yaklaşık %78 kapasite kullanımıyla çalıştığını belirtti.

Daha yüksek tarifeler, ABD’deki sıcak haddelenmiş rulo fiyatlarını mevcut spot düzeylerden (yaklaşık 840 dolar) kısa ton başına 1.000 dolara yanlışsız itebilir. Bu durum, yerli üretimin artmasını ve kapasite yine başlatmalarını teşvik edebilir.

Bununla birlikte, analistler daha geniş bir tasaya dikkat çekiyor. Notta şöyle dediler: “Ticari gerilimlerdeki bu tırmanışı (olası misilleme tedbirleriyle birlikte) global büyüme/demir cevheri talebi için olumsuz görüyoruz.”

Bu makro risklere karşın, demir cevheri piyasaları dirençli kalmayı sürdürüyor. Spot fiyatlar ton başına yaklaşık 96 dolar civarında seyrediyor. Bu durum, Çin’deki düşük liman stoklarından ve istikrarlı çelik ihracatından takviye alıyor.

UBS, “makro tasalara karşın demir cevheri fiyatı ~100 dolar/ton düzeyinde tutundu” diye belirtiyor. Klâsik ihracatçılardan gelen arz, yılın yavaş başlangıcının akabinde Mayıs ayı sonunda toparlanmaya başladı.

Analistler, Çin’in rolünün çok kıymetli olduğunu vurguluyor. Ülkeden yapılan kesin çelik ihracatı rekor düzeylerde ve 2025 yılında şimdiye kadar 100 milyon tonu aşmış durumda. Bu durum, yurtiçi çelik üretimindeki ılımlılaşmayı dengelemeye yardımcı oluyor. Ayrıyeten liman ve tüccar stokları mevsimsel olarak düşük kalsa da demir cevherine olan talebin devam etmesini destekliyor.

Yatırım tavsiyeleri açısından UBS, büyük madenciler Vale SA ADR (NYSE:VALE), Rio Tinto (NYSE:RIO), BHP Group Ltd (ASX:BHP) ve Fortescue Metals Group Ltd (ASX:FMG) için Nötr derecelendirmelerini koruyor. Banka, spot fiyatlara dayalı olarak birinci üç şirket için yaklaşık %3-4 hür nakit akışı getirisi olduğunu belirtiyor.

Banka, demir cevheri sanayisi üzerindeki sonuncu tesirin büyük ölçüde “Çin’in çelik talebi/ihracatının direncine” bağlı olacağını not ediyor.

Piyasaya ek dayanak, haftalık demir cevheri sevkiyatlarındaki toparlanmadan geldi. UBS datalarına nazaran, Brezilya’dan yapılan ihracat Mayıs ayının son haftasında 9,6 milyon tona ulaştı. Bu sayı, yılbaşından bu yana en güçlü haftalık sayı oldu. Avustralya’dan yapılan sevkiyatlar da düzgünleşti. Bu durum, yılın başlarında daha zayıf hacimlerin akabinde genel arzın istikrar kazanmasına yardımcı oldu.

Bu ortada, spekülatif faaliyetler de arttı. Dalian demir cevheri kontratındaki net kısa durumlar Mayıs başından bu yana yükseliyor.

Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Geriye dönük temel göstergeler dirençli olsa da, ABD kredi piyasası karışık bir görünümle karşı karşıya. UBS analistleri, temerrüt riskinin “ölmediğini” fakat bir artış beklendiğini belirtiyor.

UBS şöyle diyor: “Açıkça söylemek gerekirse, güçlü bir ikinci çeyrek geçirdik.” Banka, Mayıs başından bu yana tarifeler ve resesyon riskleri konusundaki kaygıları vurguluyor.

UBS, ABD Yatırım Dereceli (IG) ve Yüksek Getirili (HY) spreadlerin üçüncü çeyrekte genişleyeceğini, dördüncü çeyrekte ise daralacağını öngörüyor.

Bankanın temel senaryosu, “yüksek efektif tarife oranlarının ABD büyümesini baskılaması” nedeniyle IG/HY spreadlerin üçüncü çeyrekte 105/375 baz puana ulaşacağını gösteriyor.

Bununla birlikte, bu yavaşlamanın “oldukça kısa süreli” olması bekleniyor. Fed’in dördüncü çeyrekte 75 baz puanlık faiz indirimine gideceği varsayım ediliyor. Sonuç olarak, spreadlerin yıl sonuna kadar 95/325 baz puana gerilemesi öngörülüyor.

Önemli bir gelişme, UBS’in ABD kredi bazlı resesyon modelindeki değişim olarak belirtiliyor. Bu modeldeki mümkünlük, çeyrek bazında 18 yüzde puan artarak yüzde 47’ye yükseldi.

UBS’e nazaran bu durum, “net faiz ödemelerinin yükselmesi, vergi öncesi kâr büyümesinin biraz yavaşlaması ve banka kredi standartlarının kademeli olarak sıkılaşması nedeniyle kaldıraç/faiz karşılama oranlarındaki bozulmadan kaynaklanıyor.”

Banka, modelin düzeylerden çok değişimlere odaklandığını kabul ederken, “göstergedeki bir artış, 2-3 çeyrek sonra daha geniş spreadlere işaret ediyor” diyor.

UBS, şu anda HY nominal temerrütlerin ve kayıpların sırasıyla yüzde 0,5 ve yüzde 0,25 ile “en alt ondalıklarda” seyrettiğini açıklıyor. Banka bunu “kredi temellerindeki güzelleşme ve daha yüksek derecelendirme karışımına” bağlıyor.

Ancak banka, temerrütlerde bir artış bekliyor ve “önümüzdeki 6-12 ay içinde temerrütlerde yüzde 0,4-1,0 artış (yüzde 1,25’e) öngörüyor.”

UBS, “temeller hala teknik faktörlerden daha değerli olsa da” kaldıraçlı kredi ve özel kredi piyasalarındaki “çatlakların şimdilik sonlu göründüğünü” belirterek bir ölçü garanti sağlıyor.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.

Investing.com — Lee Jae-myung’un Güney Kore’nin yeni başkanı olarak seçilmesi, aylarca süren belirsizliğin akabinde siyasi istikrar periyodunu başlatıyor.

Çıkış anketlerine nazaran yüzde 51,7 çoğunlukla desteklenen Lee’nin zaferi, Demokratik Parti’ye (DP) hem yürütme hem de yasama organlarının denetimini veriyor.

Analistler, bu güç birleşiminin kapsamlı ekonomik ıslahatlar, proaktif ticaret siyaseti ve yenilenen yatırımcı itimadı getirmesinin beklenen olduğunu söylüyor.

Lee’nin önceliği ekonomik canlanma olacak. Güney Kore’nin GSYİH’sı birinci çeyrekte yüzde 0,2 küçüldü ve bu durum teknik resesyon dehşetlerini artırdı.

Buna cevap olarak, Kore Merkez Bankası faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü ve daha fazla gevşeme bekleniyor.

Capital Economics’teki analistler, DP’nin klasik genişlemeci mali duruşunun hükümet harcamalarında artışa yol açmasını bekliyor. Ülke, güçlü mali sıhhati göz önüne alındığında bunu karşılayabilir.

Amerika Birleşik Devletleri ile ticari ilgiler de gündemin üst sıralarında yer alacak. Lee’nin devam eden gerginliklere, yüzde 10 karşılıklı tarifeler ve yüzde 25 otomotiv vergileri tehdidi dahil olmak üzere süratli bir tahlil araması bekleniyor.

2012 KORUS muahedesi kapsamında birden fazla ticaret manisi kaldırılmış olsa da, ABD’nin Çin’i hassas tedarik zincirlerinden dışlama uğraşlarında potansiyel sürtüşme devam ediyor. DP bu mevzuda daha Çin dostu bir yaklaşım benimseyebilir.

Liderlik değişimine karşın, Kore’nin finansal piyasaları yatırımcı beklentilerini yansıtarak çok az dalgalanma ile reaksiyon verdi.

2024 sonlarındaki siyasi karışıklık sırasında yükselen Kore wonundaki risk primi esasen geriledi.

Capital Economics, Kore pay senetleri ve para ünitesi konusunda optimist görüşünü korurken, ABD ticaret siyasetinin değerli bir dış risk olduğunu belirtiyor.

Macquarie Research, Kore’nin geçmiş DP idareleri altındaki güçlü piyasa performansına dikkat çekiyor.

KOSPI gösterge endeksi, eski liderler Kim Dae-jung, Roh Moo-hyun ve Moon Jae-in devirlerinde kıymetli kilometre taşlarına ulaştı.

Lee’nin kampanya sloganı “KOSPI 5.000 çağı” misal maksatları işaret ediyor. Macquarie, genişlemeci mali siyasetler ve borsaya dost bir ortam bekliyor.

Lee için kıymetli bir teşebbüs, Kore pay senetlerinin düşük değerlemesi için kullanılan “Kore İndirimi” ile uğraş etmek. Önerilen ıslahatlar ortasında kurumsal şeffaflığı artırmak, yönetim kurulu kontrolünü güçlendirmek, azınlık hissedarlarını korumak ve hazine paylarının iptalini gerektirmek yer alıyor.

Temettü vergisinde potansiyel bir indirim tartışılmaya devam ediyor. Kabul edilirse, yüksek getirili pay senetlerine uzun vadeli yatırımı destekleyebilir.

Macquarie, güçlü büyüme kıssaları olan global rekabetçi ihracatçılara odaklanmayı öneriyor.

KOSPI, Samsung Electronics’in (KS:005930) düşük performansına karşın bu yıl gelişmekte olan piyasaları ve birçok Asya rakibini geride bıraktı.

Ralliye öncülük eden kilit kesimler ortasında savunma (Hanwha Aerospace, Hyundai (OTC:HYMTF) Rotem), gemi inşa (HD Hyundai Heavy) ve nükleer güç (Doosan Enerbility, Samsung C&T) bulunuyor.

Diğer tercih edilen yatırımlar ortasında yarı iletkenler dalında SK Hynix, ilaç üretiminde Samsung Biologics, cümbüşte Hybe ve estetik alanında Pharma Research yer alıyor.

Bununla birlikte, Macquarie, kredi faiz oranlarını düşürme siyaset baskısının kârlılığa ziyan verebileceği bankacılık dalında temkinli olmayı tavsiye ediyor.

EV batarya dalı, çok kapasite ve Çin rekabetinden ziyan görmeye devam ediyor. Global pazara açılmayan yerli tüketici şirketleri de zayıf tüketim nedeniyle zorlanabilir.

Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.