Altın fiyatları Salı günü yatırımcıların büyük merkez bankalarının agresif sıkılaştırma planlarının faiz oranlarını uzun mühlet yüksek tutacağına ve ABD Hazine faizlerini ve hasebiyle doları artıracağına dair bahse girmeleriyle bir haftanın en düşük düzeylerinde tutundu. Alanında uzman isimler altının bundan sonraki fiyat hareketlerini varsayım etmeye çalışıyor ve inançlı liman olup olmadığını sorguluyor.
“ABD faizlerindeki yüksek hareket, altın yatırımcılarını ürkütüyor”
Seansın başlarında külçe altın 1.836,10 dolara dokunarak 1 Haziran’dan bu yana en düşük düzeyine ulaştı. ABD altın vadeli süreçleri 1.843,70 dolarda sabit kaldı. SPI Asset Management yönetici ortağı Stephen Innes, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Bu haftaki ABD tahvil ihalesi öncesinde ABD faizlerindeki yüksek hareket altın yatırımcılarını ürkütüyor. Dolar, bu yüksek faizlerin akabinde yükseliyor.
JP Morgan’ın üçüncü çeyrek altın fiyatları beklentisi 1.800 dolar
Gösterge 10 yıllık tahvil fazilerinin yaklaşık bir ayın en yüksek düzeyine çıkmasıyla dolar yükseldi. JP Morgan’daki analistler, yatırımcı risk hassaslığında beklenen bir toparlanma ve ABD faizlerinde devam eden artış nedeniyle üçüncü çeyrekte altın trade’inin ortalama 1.800 dolara hakikat daha yumuşak olmasını bekliyorlar.
Kriptokoin.com haberlerinden de takip ettiğiniz üzere Federal Rezerv, Haziran ve Temmuz aylarında yarım puanlık faiz artışları için yolda ve geçen haftaki sağlam istihdam raporu, ABD merkez bankasının devam eden sıkılaştırma beklentilerini artırdı.
“Altın fiyatları için makûs olan faiz artırımları ortamındayız”
Bununla birlikte Cuma günü açıklanacak TÜFE raporu, ABD’nin faiz artırımlarının suratına ait daha fazla ipucu verecek. Avrupa Merkez Bankası da yatırımcıların bu yıl faiz artırımına yönelik bahislerini artırmasıyla önümüzdeki hafta toplanacak. Stephen Innes, mevzuyu şu formda yorumluyor:
Son olarak, başlangıçta altın için makûs olan global bir merkez bankası faiz artırımı ortamındayız. Lakin elbette faiz artışları ekonomik büyümenin sonuçlarıyla birlikte geliyor, hasebiyle altın temkinli kalmaya devam ediyor.
“Yaz trade’i başlarken altın, 1.850 dolar civarında menzile bağlı kalabilir”
Yaz ticaretine girdik mi? Altın fiyatları 1.850 dolar aralığına sabitlendi ve TD Securities stratejistleri sarı metalin bu düzeye yakın süreç görmesini bekliyor. Stratejistler, iddialarını şu formda açıklıyor:
Altın fiyatları, niceliksel sıkılaştırma başlarken ve piyasa, Fed’in ufukta agresif faiz artırım yolunu gözlerken, daha evvel opsiyon piyasalarında kıymetli ölçüde açık faiz barındıran 1.850 dolar aralığına demirlendi. Yaz trade’i resmi olarak başladı, bu da fiyatların 1.850 dolar civarında menzile bağlı kalabileceğini gösteriyor. Lakin ufukta ek tasfiyeler için heyetim devam ediyor.
Altın fiyatları ile enflasyon ortasındaki münasebet nasıl çalışıyor?
GoldForecast.com Editörü Gary Wagner ve CPM Group Genel Müdürü Jeff Christian, altının uzun vadeli bir enflasyon riskinden korunma ve inançlı liman olduğunu söylüyor. Ayrıyeten her ikisi de, muhakkak şartlar altında altının da borsa oynaklığına karşı bir tedbir olduğu konusunda anlaşıyorlar.
Altının bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak rolünün, fiyatın enflasyon oranını takip etmesi gerektiği manasına geldiği fikrine değinen Christian, sarı metalin kısa vadede riskten korumadığını ve düşük tek haneli enflasyon sabitken yükselmediğini belirtiyor:
Enflasyon ile altın fiyatlarındaki değişiklikler ortasındaki korelasyon %9’dur. Altın sizi hiperenflasyona karşı korumakta uygundur, lakin sizi %1 ile 3’ü kemiren enflasyondan korumakta bilhassa uygun değildir.
Hiperenflasyon, çoklukla fiyatlarda aylık en az %50’lik bir artış olarak tanımlanır. Wagner, Christian’ın tahliline katılıyor olsa da, altının uzun vadeli bir enflasyon riskinden korunma aracı olduğunu da kelamlarına ekliyor ve şu sözleri kullanıyor:
Altın, enflasyona karşı harika bir hedge, lakin kısa vadeli hareketlere hassas değil. Ama vakitle, tıpkı satın alma gücüne sahip olduğunu gördük. 1910’da bir ons altınla Plaza’da bir gece satın alabilirdiniz. Bugün bir ons altın hala tıpkı eşyaları satın alabilirsiniz.
Altın hakikaten de inançlı bir liman mı?
Christian, inançlı liman varlığını pay senetleri ve tahvillerle düşük korelasyona sahip olarak tanımlıyor ve böylelikle yatırımcıları oynaklığa karşı koruyor. Altının uzun vadeli bir inançlı liman varlığı olduğuna dikkat çekerek, “Genel olarak, altın ile pay senetleri ortasındaki korelasyon uzun vadede -%4 ile 5’tir.”
Hisse senedi piyasaları, S&P 500’ün bugüne kadar yüzde 13 düşmesiyle büyük satışlar yaşadı. Christian, bu son olayların altının inançlı liman özelliklerini gösterdiğini de kelamlarına ekliyor ve “İkinci çeyrek altın için berbattı ve muhtemelen düşecek” diyor. Christian, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Ancak, birinci çeyreğe bakarsanız, gümüş, birinci çeyreğe nazaran %7,7 artışla 11 varlık sınıfı ortasında en âlâ performans gösteren varlık oldu. Altın 6,6 ile ikinci sırada yer aldı. Altın ve gümüşün portföyünün pahasını muhafazada üzerine düşeni yapmadığını söyleyen biri varsa, bu Amerikan eğitiminin makus olmasının bir sonucudur.
Wagner, genel olarak pay senetleri ve altının zıt taraflarda hareket ettiğini belirtiyor. Fakat, bu eğilimin bir istisnası olarak niceliksel genişlemeyi vurguluyor:
Piyasalara likidite akıttıkları 2008 yılına bakarsanız, hem ABD pay senetleri hem de altın fiyatları yükseldi.
