Investing.com — Lüks hisse senetleri, ABD’nin uyguladığı agresif yeni tarifelerin küresel piyasalarda yarattığı dalgalanma nedeniyle yeniden baskı altında.
Bernstein analistleri Pazartesi tarihli notlarında, küresel lüks mallar sektörü için 2025 mali yılı büyüme tahminlerini %5’ten -%2’ye düşürdüklerini belirtti. Analistler, ticari gerilimlerin daha geniş ekonomik istikrarsızlığa yol açtığı bir dönemde sektörün daha derin bir düzeltmeye girdiği konusunda uyarıda bulundu.
Yeni uygulanan ortalama %23’lük ABD ithalat tarifeleri, çoğu yatırımcının beklediğinden çok daha yüksek. Bu durum, ABD-Çin ayrışmasından daha geniş bir küresel ticaret kopuşuna geçişi işaret ediyor.
Lüks mallar üzerindeki doğrudan etki sınırlı olabilir. Şirketler genellikle yüksek maliyetleri müşterilerine yansıtabiliyor. Ancak Bernstein, daha zararlı yan etkilere dikkat çekiyor: Tüketici güveninde düşüş, hisse senedi piyasasında zayıflama ve artan resesyon korkuları.
Piyasadaki geri çekilmeye rağmen, sektörün birçok bölümünde değerlemeler yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Bernstein, çoğu lüks şirketin hala küresel mali kriz veya pandemi döneminde görülen uzun vadeli değerleme diplerinin üzerinde işlem gördüğünü belirtiyor.
En büyük oyuncular arasında, LVMH halihazırda EV/Satış açısından beş yıllık düşük seviyesinde işlem görüyor. Şirket, Dior’daki düşük performans, şarap ve alkollü içecekler bölümündeki süregelen zorluklar ve DFS’nin potansiyel elden çıkarılması dahil olmak üzere birçok zorlukla karşı karşıya.
Estée Lauder’dan sonra ABD tüketicilerine en yüksek ikinci maruz kalma oranına sahip olan LVMH, Amerikan isteğe bağlı harcamalarındaki süregelen zayıflığa özellikle açık durumda.
Buna karşılık, Hermès ve Richemont (SIX:CFR) premium değerlemelerini korumaya devam ediyor ve hala hem beş yıllık hem de tarihsel diplerin oldukça üzerinde işlem görüyor.
Bernstein, bunu pandemi sırasındaki güçlü fiyatlandırma disiplini ve sürdürülebilir marj genişlemesine bağlıyor. Hermès, gruptaki en savunmacı hisse senedi olarak görülüyor, ancak makroekonomik koşullar daha da kötüleşirse o bile baskı altına girebilir.
Bernstein’ın kapsama alanında olan Ferrari, tarife maliyetlerini doğrudan müşterilerine yansıtacağını doğruladı.
Markanın ultra zengin müşteri tabanı ve dar tüketici segmenti bir dereceye kadar koruma sağlıyor. Hisse senedi, Exor’un (AS:EXOR) yakın zamanda hisse satışının ardından istikrar kazanıyor gibi görünüyor.
Trend odaklı isimler arasında, Prada (OTC:PRDSY) beklenen Versace satın alması öncesinde çarpan daralması yaşadı.
Bu arada, Swatch, İsviçre mallarına uygulanan özellikle yüksek ABD tarifeleri (AB ürünlerine uygulanan %20 oranının oldukça üzerinde, %31) ve saat sektöründeki genel düşüş nedeniyle sert darbe aldı.
Kering (EPA:PRTP) ve Burberry (LON:BRBY) şirketlerindeki toparlanma çabaları da sekteye uğruyor. Her iki şirket de yeni beş yıllık değerleme diplerini belirledi ve Bernstein, toparlanma zaman çizelgeleri konusunda şüphe duyuyor. Kering’in 2025 mali yılının ikinci yarısında toparlanma yönündeki rehberliği artık giderek olası görünmüyor.
Bernstein, lüks sektörünün henüz bir değerleme tabanına yakın olmadığı konusunda uyarıyor. Merkez bankalarının enflasyon nedeniyle kısıtlanması, şirketlerin yatırımları ertelemesi ve tüketicilerin harcamalarını kısması nedeniyle, firma önümüzdeki dönemde daha fazla düşüş bekliyor.
Bernstein’daki analistler şöyle diyor: “Beklenenden daha yüksek tarifelere rağmen, tarifelerin birinci seviye etkisinin büyük bir sorun olduğunu düşünmüyoruz (bkz. Küresel Lüks Mallar: ABD tarifelerinin birinci seviye etkisi — ihmal edilebilir). Bizi endişelendiren ikinci ve üçüncü derece etkiler: belirsizlik, son dönemdeki borsa çöküşü, dolar değer kaybı ve küresel resesyon tehdidi.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
