Investing.com — ABD’de durgunluk risklerinin artmasıyla, Güneydoğu Asya’nın ekonomik görünümü küresel ticaret ve emtia piyasalarındaki değişimlerden giderek daha fazla etkileniyor.
Bernstein analistlerine göre, Sea Ltd. (NYSE:SE) ve Grab Holdings (NASDAQ:GRAB) şirketlerinin farklı iş modelleri ve pazar riskleri, birbirinden ayrışan risk profillerine yol açıyor. Bir ekonomik yavaşlama gerçekleşirse, Grab bu fırtınayı atlatmak için daha iyi konumlanmış olabilir.
ASEAN’ın küresel ticarete olan bağımlılığı, bölgeyi dış şoklara karşı hassas hale getiriyor. Singapur, Malezya, Tayland ve Vietnam gibi ülkeler büyük ölçüde ihracata dayalı ekonomilere sahip. Bu ülkelerin ihracat-GSYİH oranları %65’ten %170’in üzerine kadar çıkıyor. Vietnam özellikle ABD’ye maruz kalıyor ve GSYİH’sinin yaklaşık %30’u Amerikan talebine bağlı.
Buna karşılık, Endonezya ve Filipinler daha çok iç tüketime bağımlı. Bu durum onlara belirli bir koruma sağlıyor.
Ancak bu pazarlar bile ikincil risklere maruz kalıyor. Özellikle Endonezya’da düşen emtia fiyatları, kamu maliyesi ve tüketici talebi üzerinde baskı oluşturabiliyor.
Küresel mali krizden elde edilen veriler, ASEAN’da isteğe bağlı kategorilerin en keskin düşüşleri yaşadığını gösteriyor. E-ticaret türü perakende harcamaları keskin bir şekilde düştü. Buna karşın yemek servisleri ve ulaşım hizmetleri daha istikrarlı kaldı.
Yemek servisleri büyümesi yaklaşık %9-10’dan %3’e yavaşladı. Ulaşım harcamaları da düştü, ancak bu düşüş çoğunlukla araç alımlarındaki azalmadan kaynaklandı. Bu durum Grab’in temel yolcu taşıma işi için daha az önemli.
Grab öncelikle Singapur, Malezya ve Tayland gibi kentsel, yüksek gelirli ekonomilerde faaliyet gösteriyor. Bu pazarlar şirketin GMV’sinin yaklaşık %55’ini oluşturuyor.
Bu pazarlar ekonomik durgunluk dönemlerinde temel hizmetlere olan talebi koruma eğilimindedir. Grab’in temel hizmetleri olan ulaşım ve yemek teslimatı daha az isteğe bağlı kategorilerdir. Şirketin fintech maruziyeti, sürücüler ve satıcılar için ekosistem finansmanıyla sınırlıdır.
Öte yandan Sea, orta ve düşük gelirli ekonomilere daha fazla maruz kalıyor. Endonezya ve Filipinler şirket için daha büyük rol oynuyor.
E-ticaret GMV’sinin sadece yaklaşık %25’i yüksek gelirli pazarlardan geliyor. Sea’nın fiyata duyarlı segmentlerde dijital finansal hizmetlere ve tüketici kredilerine odaklanması, kredi daralırsa veya temerrütler artarsa kırılganlığını artırıyor.
ABD ile ticaret sürtüşmesi makro riskleri artırabilir. Vietnam, Malezya ve Tayland – hepsi Sea için önemli pazarlar – ABD’ye önemli ticaret fazlası ve ihracat bağımlılığına sahip. Bu durum gümrük vergilerine maruz kalmalarını artırıyor. Özellikle Vietnam, daha yüksek karşılıklı gümrük vergileriyle karşı karşıya kaldı.
Bu arada, düşük emtia fiyatları Endonezya ve Malezya’yı etkileyebilir. Bu ülkelerde ihracat gelirleri ve mali sağlık büyük ölçüde petrol, kömür, palm yağı ve kauçuğa bağlı. Grab’in bu ekonomilere önemli bir maruziyeti var, ancak gelirleri emtia akışlarına daha az bağlı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
