Investing.com — Moody’s Ratings, Royalty Pharma plc’nin kıdemli teminatsız tahvillerinin notunu Baa3’ten Baa2’ye yükseltti. Şirketin görünümü de 30 Nisan 2025 tarihinde müspetten istikrarlıya revize edildi.
Bu not artışı, Moody’s’in Royalty Pharma’nın güçlü yarar büyümesini sürdüreceğine dair inancını yansıtıyor. Bu büyüme, Voranigo ve Cobenfy üzere son eklenen eserlerle zenginleşen telif hakkı portföyü tarafından destekleniyor. Şirketin gelir çeşitliliğinin, bu yeni telif hakkı akışlarından gelen büyüme sayesinde istikrarlı bir formda güzelleşmesi bekleniyor. Ocak 2025’te duyurulan yöneticinin içselleştirilmesi, kilit telif hakkı yatırım yöneticilerinin devamlılığını sağlıyor.
Royalty Pharma’nın devam eden satın alımları finanse etmek ve telif hakkı portföyünü genişletmek için borç finansmanını kullanmaya devam etmesi beklenirken, Moody’s şirketin vakit içinde ölçülü finansal siyasetlerini sürdüreceğini öngörüyor. Bu durum, şirkete düzgün bir finansal esneklik sağlayan güçlü hür nakit akışı ve yüksek kar marjlarından kaynaklanıyor.
Royalty Pharma’nın Baa2 notu, şirketin telif hakkı akışlarının temelini oluşturan güçlü eser portföyünü yansıtıyor. Ayrıyeten şirketin çok satan ilaçlar üzerindeki telif hakkı çıkarlarını edinme konusundaki başarılı geçmişini de vurguluyor. Trikafta, Tremfya, Evrysdi, Cobenfy ve Voranigo üzere eserlerden gelen telif haklarının güçlü büyüme beklentileri göstermesi ve uzun vadeli gelir akışları sağlaması bekleniyor. Şirketin güçlü nakit akışı, yeni telif haklarına yatırım yapmaya devam etmesine imkan tanıyor.
Bununla birlikte, şirketin gelirlerinin birkaç kilit eserde ağırlaşmaya devam edeceğini belirtmek kıymetlidir. En büyük üç telif hakkı akışı, toplam gelirin yaklaşık %50’sini oluşturuyor. Şirketin ilaç telif hakkı yatırım stratejisi, ticari uygulama ve ilaç geliştirme süreciyle ilgili riskler içeriyor. Şirketin yatırım stratejisi, alternatif sermaye kaynakları arayan küçük biyoteknoloji firmalarını finanse etmeyi de kapsıyor. ABD Enflasyonu Azaltma Yasası, bu on yılın sonlarında birtakım eserlerin fiyatlarını etkileyebilecek ilaç fiyat indirimlerine yol açabilir.
İstikrarlı görünüm, Moody’s’in Royalty Pharma için ölçülü finansal siyasetler altında devam eden telif hakkı satın alımlarıyla desteklenen daima kar büyümesi beklentisini tabir ediyor.
Belirli faktörler, notlarda bir yükselişe yahut düşüşe yol açabilir. Bunlar ortasında sona eren telif haklarının yeni yatırımlarla başarılı bir biçimde yenilenmesi, daha yeni telif hakkı akışlarından gelen büyüme ile gelir çeşitliliğinin güzelleştirilmesi ve borç/FAVÖK oranının 3,0 katın altında sürdürülmesi yer alıyor. Bu faktörler not yükseltmeyi destekleyebilir. Öte yandan, kilit telif hakkı akışlarından gelen gelirlerde beklenmedik bir erozyon, büyük borç finansmanlı satın alımlar ve/veya pay geri alımları yahut portföy müddetinde değerli bir azalma üzere faktörler not düşüşüne yol açabilir. Bilhassa, borç/FAVÖK oranının 3,75 katın üzerinde sürdürülmesi durumunda not düşüşü tetiklenebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
