Investing.com — Fitch Ratings, CareTrust REIT, Inc. (NASDAQ:CTRE), CTR Partnership, L.P. ve CTR Partnership, L.P. ile CareTrust Capital Corp’un uzun vadeli ihraççı temerrüt notlarını (IDR) ’BB+’dan ’BBB-’ye yükseltti. Bu not artışı, CareTrust REIT, Inc.’in İngiltere merkezli Deva REIT’i muvaffakiyetle satın almasının akabinde geldi. Yaklaşık 69 milyon dolarlık yıllık kontratlı kira getiren bu satın alım, şirketin operatör ve coğrafik çeşitliliğini kıymetli ölçüde güzelleştirdi.
’BBB-’ notu, uzun vadeli demografik rüzgarlar, düşük kaldıraç, güçlü finansal esneklik, likidite ve portföy seviyesinde kira karşılama oranı ile güzelleşen çeşitlendirme tarafından destekleniyor. CareTrust, son iki yılda büyük ölçüde öz sermaye ile finanse edilen değerli dış yatırımlar gerçekleştirdi. Bu durum şirketin ölçeğini, coğrafik ve operatör çeşitliliğini artırdı.
31 Mart 2025 prestijiyle, şirketin kaldıraç oranı 2,7x ile düşük düzeydeydi. Bu oran, Fitch’in daha yüksek bir İhraççı Temerrüt Notu (IDR) için uygun gördüğü 4,0x düzeyinin epeyce altında. Şirketin finansal siyaseti, kaldıraç oranını 4,0x ile 5,0x ortasında tutmayı hedefliyor ve birden fazla periyotta bu aralıkta yahut altında kalmayı başardı.
CareTrust’ın kredi profili, hudutlu yakın vadeli vadeleri ve büsbütün teminatsız bir portföyden de faydalanıyor. Deva REIT satın alımı sonrasında uygunlaşan çeşitlendirme ve ölçek, muhakkak bir not düzeyinde daha geniş kaldıraç hassaslıklarını destekleyebilir.
31 Mart 2025 prestijiyle, CareTrust’ın en büyük beş kiracısı, yıllık baz kira gelirinin (ABR) yüzde 65’ini temsil ediyordu. Bununla birlikte, bu ağırlaşma vakitle azaldı ve Deva REIT satın alımının akabinde yüzde 50’ye yaklaşması bekleniyor. Bu durum, öbür sıhhat hizmeti GYO’larıyla daha yakın bir ahenk sağlayacak.
Fitch’e nazaran, CareTrust’ın yetenekli hemşirelik portföyünün uzun vadeli kira geliri risk profili, pandemi nedeniyle nispeten değişmedi. Yetenekli hemşirelik tesislerinin (SNF), karmaşık akut sonrası ve muhtaçlık odaklı bakımı tesirli bir formda sunduğu için ABD sıhhat sistemindeki rolünü sürdürmesi bekleniyor.
CareTrust’ın notları, çok düşük kaldıraç, ortalamanın üzerinde operatör kira karşılama oranı ve teminatsız borçlanma stratejisi dahil olmak üzere güçlü finansal metriklerini yansıtıyor. Notlar ayrıyeten, ihraççının üçlü net kiralanan sıhhat gayrimenkul mülklerinden oluşan orta derecede çeşitlendirilmiş portföyünü ve Deva REIT satın alımının tamamlanmasıyla daha da çeşitlenen uzun kira vade profilini yansıtıyor.
Akran tahlili açısından, CareTrust’ın kaldıraç siyaseti, SNF odaklı emsalleri Omega Healthcare Investors, Inc (NYSE:OHI; BBB-/Stabil) ve Sabra Health Deva REIT, Inc. (NASDAQ:SBRA; BBB-/Stabil) ile benzerlik gösteriyor. CareTrust, misal kiracı çeşitliliğine sahip küçük ölçekli bir sıhhat GYO’su olarak National Health Investors, Inc. (NYSE:NHI; BBB-/Stabil) ile büyüklük açısından karşılaştırılabilir. Lakin NHI, varlık çeşidi açısından daha çeşitlidir.
Fitch’in varsayımları ortasında, şirketin düşük tek haneli birebir mağaza net işletme geliri (SSNOI) büyümesi yaşaması ve ödenen faizin ekseriyetle yıllık 40 milyon ile 70 milyon dolar ortasında seyretmesi yer alıyor. Deva REIT satın alımına ek olarak, Fitch, CareTrust’ın 2025’te yaklaşık 300 milyon dolar pahasında ek satın alma gerçekleştireceğini, varsayım devrinin geri kalanında ise yıllık ortalama 230 milyon dolar olacağını varsayıyor.
Olumsuz not hareketine yahut not düşürmeye yol açabilecek faktörler ortasında, mevzuat revizyonları yoluyla operatörler üzerindeki baskının artması sonucu daha düşük karşılama oranları yahut düzenleyici çerçevedeki öteki değişiklikler, ya da Fitch’in GYO sabit fiyat karşılama oranının 2,5x’in altında sürdürüleceği beklentisi yer alıyor. Olumlu not hareketine yahut not yükseltmeye yol açabilecek faktörler ortasında ise, Fitch’in CareTrust’ın ’BBB’ notlu emsallerine kıyasla daha yerleşik sermaye erişimi göstereceği beklentisi yahut Fitch’in GYO Kaldıracının 4,0x’in altında kalacağı beklentisi bulunuyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
