Investing.com — S&P Küresel Ratings, Urban One Inc.’in kredi notunu ’SD’ (seçici temerrüt) düzeyinden ’CCC+’ya yükseltti. Şirket, son periyotta borçlarını azaltmasına karşın, finansal yükümlülüklerini yerine getirmek için hala olumlu iş, finansal ve ekonomik şartlara bağımlı durumda.
Urban One yakın vakitte, 2028 vadeli kıdemli teminatlı tahvillerinin %10’undan fazlasını nominal kıymetinin epey altında geri satın aldığını duyurdu. Bu süreç, şirketin toplam borcunu 88,6 milyon dolar azalttı. Bununla birlikte, şirket radyo yayıncılığı ve kablolu TV bölümlerindeki süregelen baskılar nedeniyle düşen EBITDA ve nakit akışı ile karşı karşıya.
Şirketin 2028 vadeli 496 milyon dolarlık (bakiye) kıdemli teminatlı tahvillerinin not düzeyi de ’D’den ’CCC+’ya yükseltildi. Geri kazanım notu ’3’ olarak devam ediyor. Negatif görünüm, yapısal ve döngüsel baskılardan kaynaklanan süregelen zorluklar ve önümüzdeki 12 ay içinde temerrüt beklentisi olması durumunda notun düşürülme olasılığından kaynaklanıyor.
S&P Küresel Ratings, Urban One’ın düzeltilmiş brüt kaldıraç oranının, son borç azaltımına karşın 2024 sonundaki 5,9x düzeyinden 2025’te 6,5x’e ve 2026’da 7,6x’e yükselmesini bekliyor. EBITDA’nın, radyo yayıncılığı ve kablolu televizyon kesimlerindeki zorluklar nedeniyle önümüzdeki yıllarda düşmesi bekleniyor. Bu durum, Urban One’ın Şubat 2028’deki tahvil vadeleri öncesinde kredi metriklerini değerli ölçüde güzelleştirmesini zorlaştırıyor.
Şirketin radyo yayıncılığı ve kablolu TV’den elde ettiği gelirlerin, yapısal zorluklar ve zayıflayan ekonomik şartlar nedeniyle düşmeye devam etmesi bekleniyor. Şirketin işlerinin birçok, mahallî reklamcılığa nazaran daha düşük performans göstermesi beklenen ulusal reklamcılıktan geliyor. Şirketin dijital işletmeleri de müşteri kaybı, kontrat yenilemeleri ve daha yüksek trafik edinme maliyetleri nedeniyle zorluklarla karşı karşıya.
Urban One’ın yaklaşık 79,8 milyon dolar nakit rezervi ve Şubat 2026’da vadesi dolacak olan 50 milyon dolarlık varlığa dayalı kredi (ABL) döner kredisinde tam kullanılabilirlik bulunuyor. 2025 yılında 15 milyon dolar özgür işletme nakit akışı (FOCF) oluşturması beklentileriyle birlikte, şirketin sabit fiyat yükümlülüklerini karşılamak ve indirimli borç geri alımlarına devam etmek için kâfi likiditeye sahip olduğu görülüyor.
Bununla birlikte, negatif görünüm, yapısal ve döngüsel baskılardan kaynaklanan süregelen zorlukları ve önümüzdeki 12 ay içinde temerrüt beklenirse notun düşürülme potansiyelini yansıtıyor. S&P Küresel Ratings, önümüzdeki 12 ay içinde temerrüt beklenirse Urban One’ın notunu düşürebilir. Bu durum, radyo yayıncılığı yahut kablolu televizyon reklamcılığındaki yapısal düşüşlerin hızlanması, dijital gelir büyümesinin beklenenden daha az güçlü olması, likiditenin bozulması yahut şirketin nominal pahanın altında borç geri alımları, borç takasları ya da mahkeme dışı tekrar yapılandırma teşebbüslerinde bulunması durumunda gerçekleşebilir.
Önümüzdeki 12 ay içinde pek mümkün görünmese de, S&P Küresel Ratings’in düzeltilmiş brüt kaldıraç oranı 5x’in altına düşerse ve şirket 2028 borç vadesini dengeli müspet FOCF üretmesini sağlayacak oranlarda yine finanse edebilirse, Urban One’ın notu yükseltilebilir. Bu durum, radyo yayıncılığı reklam gelirlerindeki beklenen düşüşleri ziyadesiyle dengelemek için dijital gelir güzelleştirmesinin hızlanmasıyla sürdürülebilir gelir ve EBITDA büyümesi gerektirecektir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
