Investing.com — Moody’s Ratings, CareTrust REIT, Inc.’nin Ba1 kurumsal aile notunu (CFR) ve ana işletme iştiraki CTR Partnership, L.P.’nin Ba1 takviyeli birinci derece teminatsız notunu teyit etti. Bu iki kuruluş birlikte CareTrust olarak anılıyor. Spekülatif derece likidite notu (SGL) SGL-1 düzeyinde kaldı. Moody’s, 28.05.2025 tarihinde her iki kuruluşun görünümünü stabilden müspete revize etti.
Notların korunması kararı, CareTrust’un istikrarlı operasyonel performansı, güçlü kredi metrikleri ve satın almalar yoluyla büyüme hedeflerken kaldıracı makul düzeylerde tutma konusundaki kararlılığından kaynaklanıyor. Olumlu görünüme geçiş, Moody’s’in CareTrust’un sıhhat gayrimenkul portföyünü kiracı, pozisyon ve mülk alt tipi açısından genişletmeye ve çeşitlendirmeye devam ederken, makul kaldıraç ve güçlü likidite düzeylerini koruyacağı beklentisine dayanıyor.
CareTrust’un Ba1 CFR notu, istikrarlı nakit akışları sağlayan sıhhat dalındaki uzun vadeli, üçlü-net yapıdaki kira yatırımlarını temsil ediyor. GYO ayrıyeten kiracılarının kira ödemelerini karşılamaya hazır olduğunu gösteren, kiralamalarının birçoklarında sağlam kira karşılama oranlarından faydalanıyor. Ek kredi güçleri ortasında CareTrust’un düşük kaldıracı, güçlü sabit fiyat karşılama oranı ve sağlam likidite bulunuyor. Son yatırım faaliyetleri dikkate alındığında, net borç/FAVÖK oranı düşük 2x düzeyinde kalıyor.
Son yıllarda CareTrust büyümesini hızlandırarak büyüklüğünü ve çeşitliliğini artırdı. Brüt varlıklar, GYO’nun Mayıs 2025’te Deva REIT plc’yi satın almasıyla birlikte 5,3 milyar dolara yükseldi. Bu sayı 2022 yıl sonu prestijiyle 2,0 milyar dolardı. Deva REIT’in satın alınması, CareTrust’un Birleşik Krallık (BK) bakım meskeni pazarına girişini işaret ediyor. Bu pazar, önümüzdeki birkaç yıl için istikrarlı operasyonel temelleri destekleyecek olumlu arz ve talep dinamiklerine sahip. CareTrust’un bu epeyce modüllü pazardaki varlığını genişletmeyi hedefleyeceği bekleniyor.
Bununla birlikte, temel kredi zorlukları ortasında CareTrust’un sıhhat GYO emsallerine kıyasla mütevazı büyüklüğü ve süratli büyüme temposuyla bağlı entegrasyon riski bulunuyor. CareTrust ayrıyeten kıymetli kiracı yoğunluğuna sahip. GYO’nun en büyük üç kiracısı, proforma kira gelirinin toplam %42’sini oluşturuyor. Lakin bu yoğunluklar azalmaya devam ediyor.
CareTrust ekseriyetle portföyü genelinde, bilhassa en büyük operatörleri için güçlü kira karşılama metriklerine sahip. Bu durum kıymetli bir risk azaltıcı faktör. GYO’nun en büyük kiracısı The Ensign Group, 2024 için 4,25x FAVÖKDARM ile fevkalâde güçlü bir karşılama oranına sahip. Fakat, ikinci en büyük kiracısı PACS Group etrafında artan riskler mevcut. Bu şirket, faturalama uygulamaları nedeniyle federal soruşturma altında ve hissedar davalarıyla karşı karşıya. Bu tesisler 3,24x FAVÖKDARM karşılama oranıyla düzgün performans gösteriyor ve operatör kira ödemelerini vaktinde yapıyor.
CareTrust’un SGL-1 notu, GYO’nun müspet hür nakit akışını, yakın vadeli borç vadelerinin olmamasını ve 1,2 milyar dolarlık döner kredi limitindeki kapasitesini yansıtıyor. 2 Mayıs 2025 prestijiyle, GYO 45 milyon dolar nakit ve kredi limitinde 825 milyon dolar kullanılabilir fon ile birlikte 500 milyon dolarlık teminatsız vadeli kredi taahhütlerine sahipti.
Not artışına yol açabilecek faktörler ortasında istikrarlı operasyonel performans, güzelleşen kira karşılama eğilimleri, brüt varlıkların 4 milyar doları aşmasıyla artan büyüklük ve gelişmiş kiracı çeşitliliği bulunuyor. CareTrust ayrıyeten net borç/FAVÖK oranının 4,5x’in altında ve sabit fiyat karşılama oranının 5x’in üzerinde olduğu güçlü bir finansal profili sürdürmek zorunda.
Buna karşılık, azalan kira tahsilatları yahut kira karşılama metrikleriyle kanıtlanan operasyonel zorluklar nedeniyle not indirimi gerçekleşebilir. Net borç/FAVÖK oranının 6x’e yaklaşması yahut sabit fiyat karşılama oranının 3,5x’in altına düşmesi de not indirimine yol açacaktır.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
