Investing.com — Citi Research analistleri, Salı günü yayınlanan bir notta HSBC Holdings (LON:HSBA) payını “al”dan “nötr”e düşürdü ve fiyat gayesini 960 GBp’den 930 GBp’ye indirdi.
Hisse şu anda 873,20 GBp düzeyinde süreç görüyor ve istikrarlı bir risk-getiri profili yansıtıyor. Citi Research, HSBC’nin franchise’ına ve idaresinin bankanın uzun vadeli pozisyonunu düzgünleştirme gayretlerine güvenmeye devam ederken, analistler artık üst ve aşağı istikametli risklerin daha istikrarlı hale geldiğini belirtiyor.
Citi Research’ün temel kaygıları ortasında ABD faiz oranlarının seyri ve yine gümrük vergisi tansiyonları potansiyeli yer alıyor.
Bir başka zorluk ise Hong Kong Bankalararası Faiz Oranı’nın (HIBOR) uzun müddet düşük kalma mümkünlüğü.
Bu risklerin her biri tek başına yönetilebilir olsa da, daima birlikte dünyanın en büyük ticaret bankalarından birinin devam eden global ekonomik istikrarsızlık ortamında karşılaştığı zorlukları vurguluyor.
En değerli son gelişme, HIBOR’daki keskin düşüş. 1 aylık HIBOR oranı, Mayıs başında yaklaşık %4 düzeyinden %0,6’ya kadar düştü ve bir aydan uzun müddettir sıfıra yakın düzeylerde kaldı.
Citi, HIBOR’un bu düzeylerde kaldığı her ay için HSBC’nin bankacılık net faiz gelirinde (NII) yaklaşık 200 milyon dolar kaybedebileceğini ve maddi özkaynak getirisinde (ROTE) %0,1’lik bir düşüş yaşayabileceğini iddia ediyor.
Citi, temel senaryosunda 1 aylık HIBOR’un düşük kalmaya devam edeceğini ve 2025’in üçüncü çeyreğinden 2026 sonuna kadar %2,4-%2,6 düzeyinde dengeleneceğini öngörüyor. Bu varsayım, Asya döviz stratejistlerinin görüşleriyle uyumlu.
Düşürme kararı birebir vakitte azalan sermaye dağıtımı beklentilerini de yansıtıyor. Citi, 2025 için 11 milyar dolarlık pay geri alımı beklemeye devam ederken, 2026 ve 2027 için iddiasını 9 milyar dolara düşürdü ve bu sayı genel olarak piyasa beklentileriyle uyumlu.
Bu revizyon, daha düşük kâr projeksiyonları, daha yüksek kredi büyümesi ve devam eden makroekonomik belirsizlik nedeniyle idarenin muhtemelen temkinli duruşuna bağlanıyor.
HSBC’nin yıllık %10’un üzerindeki toplam getirisi ve %6’lık temettü randımanı cazip kalsa da, Citi, sermaye getirileri açısından lokal Hong Kong bankalarında daha fazla yükseliş potansiyeli görüyor.
Bu zorluklara karşın, Citi Research, HSBC’nin güçlü sermaye yaratma kabiliyetini ve uzun vadeli beklentilerini geliştirmeye devam eden odağını kabul ediyor.
Bununla birlikte, mevcut makroekonomik ortam göz önüne alındığında, bankanın değerlemesi bölümdeki rakiplerine kıyasla bilhassa ucuz görünmüyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
