Investing.com — İsviçreli varlık yöneticisi Julius Baer ’in (SIX:BAER) toparlanmasının, şirket işini tekrar yapılandırırken, daha evvel kestirim edilenden daha uzun süreceği RBC Capital Markets tarafından belirtildi.
Aracı kurum, pay senedi için fiyat gayesini 63 İsviçre Frangı’ndan (CHF) 60 CHF’ye düşürdü. Bu sayı hala mevcut düzeylerden yaklaşık %14 yükselişi temsil ediyor.
RBC analistleri, Julius Baer’in güncellenmiş stratejisinin “bizim kestirim ettiğimizden daha fazla düzenleme gerektirdiğini” belirterek, pay başına çıkar (EPS) toparlanmasının daha yavaş olacağını tabir etti.
Temel değişiklikler ortasında daha sıkı risk denetimleri, idare değişiklikleri ve bu yılın başlarında 130 milyon CHF karşılık ayrılmasına neden olan kredi portföyünün gözden geçirilmesi yer alıyor. Anke Reingen liderliğindeki analistler şöyle belirtti: “Bu, EPS toparlanmasının düşündüğümüzden daha uzun süreceği manasına geliyor.”
Stratejik plan, 2028 yılına kadar maliyet/gelir oranının %67’nin altına düşmesini, net yeni para büyümesinin %4-5 olmasını ve RoCET1’in %30’un üzerine çıkmasını hedefliyor.
Maliyet tasarruflarının, 2024 maliyetlerinin %9’una denk gelen 260 milyon CHF meblağında olması ve büyüme yatırımlarının operasyonel kaldıracı kademeli olarak güzelleştirmesi bekleniyor.
Bu ortada, brüt marj (GM) varsayımları temkinli kalıyor. Julius Baer, 2028 için 80 baz puanlık bir brüt marj modelliyor ve tekrarlayan marjların 37-39 baz puan ortasında olmasını öngörüyor.
RBC, tarihî düzeylere kıyasla biraz daha düşük bir aktivite odaklı marj kestirim ediyor. Analistler şunu vurguladı: “5 baz puan daha yüksek GM, 2028 iddiası vergi öncesi kâra (PBT) %12 ekleyecektir.”
Bankanın risk ve maliyet idaresine odaklanması nedeniyle yakın vadede pay geri alımları beklenmiyor. Bununla birlikte, RBC, Julius Baer’in sermaye iadesi için %14 CET1 sermaye eşiğini tekrar teyit ettiğini belirterek, pay geri alımlarının 2026’da tekrar başlamasını bekliyor.
RBC şöyle yazdı: “Hisse geri alımlarının 2026’da tekrar başlayacağını kestirim etmeye devam ediyoruz, fakat zamanlama farklı olabilir.”
RBC, pay senedini Outperform olarak derecelendirmeye devam ediyor.
Analistler şöyle yazdı: “Hisseler, 2026 ve 2027 iddialarımıza nazaran cazip görünmüyor, fakat muhafazakâr 2028 amaçlarının gerçekleştirilmesine kredi vererek, 60 CHF’lik fiyat maksadımız, daha destekleyici piyasalar/döviz kuru tesirlerinden ek yükseliş potansiyeli ile birlikte artış gösteriyor.”
Analistler ayrıyeten, başarılı bir uygulamanın, tarihî ortalamanın 1,4 puan üzerinde olan mevcut yüksek özsermaye maliyetinin (COE) olağanlaşmasına de yardımcı olabileceğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
