Investing.com — Berenberg, Azelis (EBR:AZE) için yatırım tavsiyesini Al’dan Tut’a düşürdü. Banka, “kısa vadeli aşağı taraflı risklerin” payın önümüzdeki yıl içindeki potansiyelini sınırlayabileceğini belirtti.
Banka ayrıyeten fiyat amacını 21 avrodan 17 avroya indirdi.
Azelis payları, Avrupa piyasalarında saat 16.38 prestijiyle yüzde 2,8 bedel kaybetti.
Berenberg, Azelis’in uzun vadeli pay senedi kıssasına yönelik yapan görüşünü korurken, bariz olumlu katalizörlerin eksikliği, yaklaşık 3 kat civarındaki yüksek kaldıraç, zayıf birinci çeyrek sonuçları ve çalışanların elde tutulmasına ait kaygılar dahil olmak üzere çeşitli kısa vadeli zorlukları işaret etti.
Aracı kurum ayrıyeten “kazanç riskinin aşağı istikametli olduğunu” belirterek, 2025 düzeltilmiş EBITA varsayımının şu anda Visible Alpha konsensüsünün yüzde 5 altında olduğunu vurguladı.
Azelis, yılın zayıf başlangıcının akabinde yıllık 20 milyon avroluk bir maliyet azaltma programı açıkladı. Berenberg’e nazaran bu durum, “en düzgün satış elemanlarını daha düzgün fiyat paketleri sunmaya istekli rakiplere yönlendirebilir.”
Firma, değişken fiyatlandırmayı azaltmanın kısa vadede maliyetleri düşürebileceğini, fakat dağıtım modeli için kritik ehemmiyete sahip yetenekleri kaybederek gelecekteki büyümeye ziyan verme riski taşıdığı konusunda uyardı.
Genel olarak Berenberg, Azelis’in güçlü nakit üretim profili ve uzun vadeli yükseliş potansiyeli olan yüksek kaliteli bir işletme olduğuna inanıyor. Şirket bilhassa bölüm konsolidasyonundan olası faydalanıcı olarak öne çıkıyor.
Bununla birlikte, yakın periyotta kar momentumunun olmaması ve hudutlu satın alma harcamaları, düşürme kararında tesirli oldu.
Analist Carl Raynsford şöyle yazdı: “Kısa vadede çok az yükseliş görüyoruz.” Raynsford, Azelis’in tarihi EV/EBITDA çarpanlarına nazaran yüzde 23 iskontolu süreç gördüğünü, bu da olumsuz görünümün büyük ölçüde fiyatlara yansıdığını gösterdiğini ekledi.
Azelis’in 2025 birinci çeyrek performansı beklentilerin altında kaldı. Organik brüt kar büyümesi yüzde -0,6 ve EBITA yüzde 6,1 düştü.
Buna karşılık, IMCD (AS:IMCD) organik brüt karda yüzde 5,6 ve EBITA’da yüzde 6,7 artış kaydetti. Berenberg’e nazaran bu farklılık, IMCD’nin ilaç ve kaplama dallarındaki daha güçlü pozisyonundan ve bilhassa Latin Amerika ve Hindistan’daki daha uygun coğrafik varlığından kaynaklanıyor.
Yine de Berenberg, Azelis’in operasyonel gücünü kabul etti. Buna 1 Temmuz’dan itibaren geçerli olan BASF Şahsî Bakım eserleri için ABD’deki yeni tek dağıtım muahedesi da dahil. Lakin şimdilik, aracı kurum yarar görünürlüğü iyileşene kadar yine değerleme için hudutlu alan görüyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
