Investing.com — ABD iktisadının Mayıs ayında beklentilerin üzerinde 139.000 iş yaratması, bu yaz faiz indirimlerine yönelik umutları tesirli bir halde ortadan kaldırdı. Bu kıymetlendirme, global finansal danışmanlık ve varlık idaresi kuruluşu deVere Group’un CEO’su Nigel Green’e ilişkin.
ABD iktisadının Mayıs ayında kestirim edilen 125.000’in üzerinde 139.000 iş yarattığının açıklanmasının akabinde, pay senedi vadeli süreçleri değerli bir artış gösterdi ve tahvil getirileri yükseldi. Green, işgücü piyasasının güçlü olmasının Federal Rezerv için bir zorluk oluşturduğunu belirtti. Enflasyon baskıları devam ediyor ve beklenen ekonomik yavaşlama değerli datalara yansımıyor.
Green ayrıyeten, güçlü istihdam raporunun yaz aylarında faiz indirimi tartışmalarını tesirli bir halde sona erdirdiğini vurguladı. Federal Rezerv daha evvel harekete geçmek için işgücü piyasasında bir düşüş görmesi gerektiğini belirtmişti. Lakin bu rapor güçlü bir işgücü piyasasına işaret ediyor.
Bu rapor, yatırımcıların ticaret siyasetindeki değişiklikler nedeniyle yeni bir belirsizlik dalgasıyla uğraş ettiği bir devirde geldi. Trump idaresi altında tarifelerin artmasıyla enflasyon baskısının yükselmesi bekleniyor. Bu tesirlerin TÜFE yahut PCE sayılarına tam olarak yansıması biraz vakit alabilir. Bununla birlikte, piyasalar maliyetlerden kaynaklanan yeni bir fiyat artışı dalgasına hazırlanıyor. Bu durum siyaset yapıcılar için işleri daha da karmaşık hale getirebilir.
Green, merkez bankasının indirimleri uygulamak için en azından Eylül ayına kadar, hatta tahminen daha da sonraya kadar beklemesi gerekebileceğini de belirtti. Bu gecikme, daha esnek bir siyaset bekleyen teknoloji payları, büyüme dalları ve daha riskli gelişmekte olan piyasalar üzere faiz oranına hassas varlıklar üzerinde tesirli olabilir.
Raporun akabinde, 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirileri, yatırımcıların beklentilerini ayarlamasıyla keskin bir halde yükseldi. Pay senetleri de iktisadın güçlü kaldığı kanısıyla kısa vadeli bir ralli yaşadı. Lakin bu durum, artan bir ihtiyat hissiyle destekleniyor. Yüksek gerçek oranlar ve Haziran ayında enflasyonun yükselmesi beklenirken, riskli varlıklar giderek tekrar değerlemeye daha açık hale geliyor.
Green, yatırımcıların durumlarını süratle ayarlamaları gerektiği konusunda uyardı. Bu, siyasette kıymetli bir an, fakat birçoğunun umduğu tarafta değil. Merkez bankası indirime gerçek ilerlemek yerine, izle ve bekle yaklaşımına geri dönüyor. Bu da portföylerin daha savunmacı tahsisatları yansıtmaya başlaması gerektiğini gösteriyor.
Rapor birebir vakitte daha derin kaygıları de gündeme getiriyor. Faiz oranları ne kadar uzun müddet yüksek kalırsa, çok kaldıraçlı dallar o kadar risk altına giriyor. Halihazırda baskı altında olan ticari gayrimenkul, tüketici kredisi ve bölgesel bankalar, beklenenden daha güçlü bir ortamla karşılaşabilir.
Bununla birlikte, yeni ticaret rejiminin kapsamı belirsizliğini koruyor. Tarifelerin enflasyonist tesiri çoklukla gecikmeli dalgalar halinde ortaya çıkar, lakin trend açıktır. Hudut ötesi tedarik zincirleri olan global firmalar artan baskıyla karşı karşıya kalabilir. Bu maliyetler nadiren sonuçsuz bir biçimde absorbe edilir.
Federal Rezerv’in bir sonraki toplantısı, istihdam raporunun esasen gösterdiğini doğrulayacak üzere görünüyor: datalar istenen tarafta gereğince süratli hareket etmiyor. Yaz aylarında indirim konuşmaları artık modası geçmiş görünüyor. İstihdamda değerli bir yavaşlama yahut enflasyonda büyük bir aşağı taraflı sürpriz olmadıkça, Eylül bile optimist görünmeye başlıyor.
Green, yaz aylarında bir rahatlama bekleyen birçok yatırımcının şu anda dezavantajlı durumda olduğunu belirterek, yatırımcıları durumlarını yine değerlendirmeye çağırdı. İstihdam sayısı haritayı yine çizdi ve ileriye dönük stratejilerin bu gerçeği çabucak yansıtması gerekiyor, daha sonra değil.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
