Investing.com — Moody’s Ratings, Nissan Motor Co., Ltd.’nin kurumsal aile notunu (CFR) ve kıdemli teminatsız notunu Ba1’den Ba2’ye düşürdüğünü açıkladı. Derecelendirme kuruluşu, şirket için olumsuz görünümü korudu.
Not düşürme, Nissan’ın kredi profilindeki süregelen zayıflıktan, bilhassa otomotiv hür nakit akışı ve EBIT marjından kaynaklanıyor. Olumsuz görünüm tıpkı vakitte Nissan’ın tekrar yapılanma planı, yaşlanan eser yelpazesinin yenilenmesi ve ABD’deki otomotiv ithalatına uygulanan devam eden tarifelerle ilgili riskleri de yansıtıyor.
Nissan’ın karlılığı, eski modellerine olan talebin yavaşlamasından etkilendi. Şirket, hacim olarak en büyük pazarı olan ABD’de yüksek satış teşvikleri, yüksek stoklar ve yaşlanan model serisi nedeniyle zorluklarla karşı karşıya. Mart 2024’te sona eren 2023 mali yılından bu yana Nissan’ın Çin’deki zayıf performansı da not düşürülmesine katkıda bulundu.
Şirket, 2026 mali yılının sonuna kadar maliyetleri 500 milyar JPY azaltmayı hedefleyen bir tekrar yapılanma planı uyguluyor. Bununla birlikte, 2025 mali yılındaki yüksek başlangıç maliyetleri, önümüzdeki 12 ayda hür nakit akışı ve EBIT marjında süratli bir güzelleşme mümkünlüğünü sınırlayacak. Moody’s, Nissan’ın otomotiv EBIT marjının 2025 mali yılı boyunca negatif kalacağını ve 2026 mali yılında başabaş noktasına ulaşacağını öngörüyor.
Mevcut global ticaret ortamı da Nissan’ın toparlanması için risk oluşturuyor. Şirketin Meksika ve Japonya’daki büyük üretim üssü, otomotiv ithalat tarifelerinden etkileniyor. Şirket, tarifelerin faaliyet kârı üzerindeki tesirinin, azaltıcı tedbirler alınmadan evvel yıllık 450 milyar JPY olacağını iddia ediyor.
Bu zorluklara karşın, Nissan’ın Ba2 CFR’si, şirketin global varlığını ve büyük araba pazarlarındaki marka tanınırlığını yansıtıyor. Şirketin otomotiv işindeki değerli nakit varlıkları, mevcut negatif hür nakit akışı ve önümüzdeki 12 ay içindeki otomotiv işi borç vadeleri için kâfi likidite sağlayacak.
Ancak bu güçlü taraflar, otomotiv işindeki mevcut negatif EBIT marjı ve negatif hür nakit akışı ile dengeleniyor. Şirket ayrıyeten ABD’de yine yapılanma programıyla ilgili uygulama riski, yaşlanan eser yelpazesi ve potansiyel ithalat tarifeleri halinde risklerle karşı karşıya.
Olumsuz görünüm, Moody’s’in şirketin otomotiv EBIT marjı ve hür nakit akışı üzere kredi metriklerinin, yine yapılanma planının uygulanması ve global ticaret siyasetleriyle ilgili riskler nedeniyle kötüleşebileceği beklentisini yansıtıyor. Olumsuz görünüm ayrıyeten, ABD ve Çin üzere kilit pazarlardaki değişen tüketici tercihlerini göz önünde bulundurarak yaşlanan eser portföyünü yenileme riskini de içeriyor.
Olumsuz görünüm göz önüne alındığında, önümüzdeki 12-18 ay içinde Nissan’ın CFR’sinin yükseltilmesi pek muhtemel değil. Bununla birlikte, Nissan tekrar yapılanma programında olumlu hür nakit akışı ve sürdürülebilir bir temelde müspet EBIT marjı ile daha fazla ilerleme kaydederse görünüm istikrarlı hale gelebilir. Şirket ABD üzere büyük pazarlarda hibrit araçlar üzere yeni modelleri muvaffakiyetle piyasaya sürerse ve ABD’deki ithalat tarifelerinin tam tesirini tesirli bir biçimde azaltabilirse görünüm de istikrar kazanabilir.
Likidite de kıymetli bir erozyon, daha fazla not düşürülmesine yol açabilir. Nissan çok hissedar getirilerine girişirse yahut nakit akışı ve marj daha da negatif hale gelmeye devam ederse CFR’si düşürülebilir. 2026 mali yılına kadar Nissan’ın mevcut yine yapılanma planının uygulanmaması da notun düşürülmesinde bir faktör olacak.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
