Investing.com — S&P Küresel Ratings, Ontario, Concord merkezli Kronos Acquisition Holdings Inc.’in notunu daralan likidite ve devam eden operasyonel zorluklar nedeniyle ’B-’den ’CCC+’ya düşürdü.
Bu not indirimi, şirketin Eylül 2024’te Georgia, Conyers’daki hammadde deposunda çıkan yangın sonrası berbatlaşan finansal performansı yansıtıyor. Kronos, 2025’in birinci çeyreğinde EBITDA’sında geçen yılın birebir devrine nazaran %30 düşüş ve gelirinde %8,8 azalma yaşadı.
S&P ayrıyeten Kronos’un kıdemli teminatlı borcunun notunu ’B-’den ’CCC+’ya ve teminatsız borcunu ’CCC’den ’CCC-’ye düşürürken, sırasıyla ’4’ ve ’6’ olan kurtarma notlarını korudu.
Şirketin finansal göstergeleri değerli ölçüde zayıfladı. S&P Küresel Ratings’in düzelttiği borç-EBITDA oranı, 4 Nisan 2025 tarihinde sona eren on iki ay için yaklaşık 15x’e ulaştı ve faiz karşılama oranı 1x’in altına düştü.
Yangın olayına karşılık olarak Kronos, üretimin birçoklarını Kaliforniya, Ontario tesisine kaydırdı ve üçüncü taraf üreticilerle mutabakatlar yaptı. Lakin bu operasyonların artışı beklenenden daha yavaş gerçekleşti. Bu durum S&P’nin 2024’e kıyasla daha zayıf ikinci çeyrek havuz gelirleri öngörmesine neden oldu.
Yönetim, Conyers tesisini yine başlatmayacağını, bunun yerine 2026 havuz dönemi öncesinde yeni bir üretim tesisi kurmayı planladığını açıkladı. Bu karar, 2026’nın birinci çeyreğine kadar yaklaşık 50 milyon dolar sermaye harcaması gerektirecek.
Bu yatırımların, devam eden Conyers ile ilgili masraflarla birlikte, Kronos’un özgür nakit akışı açıklarını 2025’te yaklaşık 120-125 milyon dolara genişletmesi bekleniyor. Bu sayı, daha evvelki 70-90 milyon dolar kestirimlerinden daha yüksek.
31 Mart 2025 prestijiyle şirket, 43 milyon dolar nakit ve varlık bazlı kredi tesisi kapsamında 157 milyon dolar kullanılabilir fona sahipti. S&P, Kronos’un şimdiye kadar yaklaşık 88 milyon dolar sigorta ödemesi aldığını belirtti.
Olumsuz görünüm, Kronos’un devam eden operasyonel maliyetler ortasında 2025 EBITDA’sını geri kazanmakta zorlanabileceğini gösteriyor. EBITDA faiz karşılama oranı potansiyel olarak 1,5x’in altında kalabilir. Ek sermaye yatırımları, önümüzdeki 12 ay içinde şirketin likiditesini daha da zorlayabilir.
S&P, tesis ile ilgili zorlukların EBITDA’yı etkilemeye devam etmesi, özgür nakit akışı açıklarının varsayımların ötesinde genişlemesi yahut şirketin S&P’nin zahmetli bir değişim yahut borç tekrar yapılandırması olarak görebileceği bir yola girmesi durumunda notları daha da düşürebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
