Investing.com — RBC Capital Markets analistlerine nazaran, Beiersdorf (ETR:BEIG) yıllık %4-6 organik satış büyümesi maksadını karşılaması pek mümkün değil. Analistler şirketin beklentilerini “gerçekçi olmayan halde zorlayıcı” olarak tanımladı.
Cuma tarihli bir notta RBC, değişken tüketici ortamı ve artan rekabet göz önüne alındığında, ikinci yarıda gerekli büyüme hızlanmasının pek mümkün olmadığını belirtti.
RBC, 2025 organik satış büyümesi varsayımını %3,9 olarak öngörüyor. Bu oran, piyasa beklentilerinin 92 baz puan altında. 2026 ve 2027 görünümü de emsal biçimde temkinli. RBC bu yıllar için sırasıyla %5,1 ve %4,2 büyüme öngörürken, piyasa beklentileri %5,9 ve %5,5 düzeyinde.
Beiersdorf’un ana tüketici markası Nivea, bilhassa yüz bakımı alanında baskı altında. ABD, Çin ve Almanya üzere kıymetli bölgelerde pazar hissesi düşüş gösteriyor.
RBC, premium fiyatlı Epicelline yaşlanma tersi seri dahil olmak üzere yaklaşan lansmanlara karşın, bunların büyümeyi değerli ölçüde değiştirme yeteneği konusunda kuşkularını lisana getirdi.
Analistler, Nivea’nın mevcut Q10 serisinin satışlarında mümkün bir düşüş ve fiyata hassas bir pazarda uygun fiyatlandırma ile ilgili risklere dikkat çekti.
Maliyet baskıları da çıkar görünümünü bulanıklaştırıyor. RBC, yeni eser lansmanlarını desteklemek için pazarlama harcamalarındaki beklenen artışlar nedeniyle FVÖK marjı kestirimini düşürdü.
Aracı kurum, 2025 için %40 baz puanlık bir marj güzelleşmesi öngörüyor. Bu, evvelki %50 baz puanlık varsayımından daha düşük.
RBC, 2026’da marj artışı beklemiyor ve 2027’den itibaren mütevazı bir toparlanma öngörüyor. 2027 prestijiyle, RBC’nin düzeltilmiş FVÖK varsayımı piyasa beklentilerinin %9 altında.
La Prairie üzere yüksek marjlı markalar da zorluklarla karşı karşıya. Markanın fiyatları, kimi eser kategorilerinde ortalamanın %1.070’ine kadar çıkarak, zayıf tüketici hassaslığı ortamında talep konusunda kaygı yaratıyor. RBC, yakın vadede bir toparlanma beklemiyor.
Bununla birlikte RBC, Beiersdorf’un pay fiyatının yılbaşından bu yana hem genel tüketici eserleri kesiminin hem de L’Oréal’in yaklaşık %20 gerisinde kaldığını belirterek, Dal Performansı notunu korudu.
Hisse senedi şu anda 2026 varsayımı EV/NOPAT çarpanı olarak 17x düzeyinde süreç görüyor. RBC, şirketin nakit durumu göz önüne alındığında bunu makul buluyor.
RBC, 12 aylık amaç fiyatını 120 eurodan 107 euroya düşürdü. %7 özsermaye maliyeti ve %2,5 terminal büyüme oranına dayalı Düzeltilmiş Bugünkü Paha modeli, pay başına 101 euro adil paha öngörüyor.
Aracı kurum, hür nakit akışının 2024’teki 785 milyon eurodan 2027’ye kadar 854 milyon euroya yükselmesini bekliyor. Hür nakit akış getirisi %3,6’ya güzelleşecek.
Analistler şöyle uyardı: “Yönetimin kârlılığı ’korumak’ için pazarlama harcamalarını kısma eğilimine karşı durması gerektiğini muhakkak savunuyoruz.” Analistler, bunun uzun vadeli büyüme beklentilerini daha da kötüleştirebileceğini ekledi.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
