Investing.com — Goldman Sachs Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Federal Rezerv’in faiz indirimlerine Eylül ayı üzere erken bir tarihte başlamasının beklendiğini bildirdi. Banka, tarife belirsizliğinin azalması ve enflasyon risklerinin tek seferlik görünmesi nedeniyle iddiasını Aralık’tan öne çekti. Bu durum daha derin ve süratli bir gevşeme döngüsüne taban hazırlıyor.
Goldman, bir sonraki 25 baz puanlık faiz indirimi varsayımını Eylül’e çekti ve son faiz oranı varsayımını %3-3,25’e düşürdü. Ekonomistler şöyle açıkladı: “Şu anda 2025’te Eylül, Ekim ve Aralık aylarında, ayrıyeten 2026’da Mart ve Haziran aylarında indirimler öngörüyoruz.” Banka, Eylül’de bir indirim mümkünlüğünü %50’nin biraz üzerinde görüyor.
Ekonomistler, Eylül ayında faiz indirimine giden birkaç yol olduğunu vurguluyor. Bunlar ortasında “beklenenden düşük tarife tesirleri, daha büyük dezenflasyonist dengeleyiciler ve ya gerçek işgücü piyasası zayıflığı ya da aylık dalgalanmalardan kaynaklanan endişeler” yer alıyor.
Bu değişimin temel nedeni: Birinci bulgular, tarifelerin enflasyonist tesirinin beklenenden daha küçük olduğunu ve başka dezenflasyonist güçlerin ivme kazandığını gösteriyor. Goldman şunları söyledi: “Çok erken deliller, tarife tesirlerinin beklediğimizden biraz daha küçük göründüğünü, öbür dezenflasyonist güçlerin daha güçlü olduğunu gösteriyor. Ayrıyeten Fed idaresinin, tarifelerin yalnızca bir seferlik fiyat düzeyi tesiri yaratacağı görüşümüzü paylaştığını düşünüyoruz.”
Tarifelerin enflasyon üzerindeki daha hafif tesirinin yanı sıra, ölçülü fiyat artışı, daha yumuşak yeni kira enflasyonu ve zayıf seyahat talebi, dezenflasyon eğilimine yine ivme kazandırıyor.
Kısa bir yükselişin akabinde enflasyon beklentileri “biraz geriledi”. Goldman, teknik faktörlerin ve partizan önyargıların son anket okumalarını çarpıttığı konusunda artan bir fikir birliği olduğuna inanıyor.
Bu ortada işgücü piyasası sağlıklı kalmaya devam ediyor, lakin bu direncin azalabileceğine dair işaretler var. Ekonomistler şöyle dedi: “İş bulmak zorlaştı ve hem mevsimsel faktörler hem de göçmenlik siyaseti değişiklikleri, istihdam sayıları için yakın vadede aşağı taraflı risk oluşturuyor.”
İşgücü piyasasındaki çatlak belirtileri, bu haftaki tarım dışı istihdam raporu beklenenden çok daha büyük bir düşüş gösterirse, Temmuz ayı kadar erken bir faiz indirimine bile yol açabilir. Goldman şunları söyledi: “Bu hafta beklenenden çok daha zayıf istihdam dataları olmadığı sürece Temmuz’da bir indirim beklemiyoruz.”
İleriye bakıldığında, ekonomistler daha derin bir indirim döngüsü bekliyor. Fed’in son faiz oranının %3 ila %3,25 aralığında tepe yapacağı beklentilerini, evvelki %3,5 ila %3,75’ten aşağı çekiyorlar. Bu durum, siyaset yapıcıların daha az şahin görünümünü ve mali teşvik yahut kolay finansal şartları dengelemek için daha yüksek bir oranın gerekli olduğuna dair daha az kanaat olduğunu yansıtıyor.
Tarifeler daha az tehdit edici görünürken ve dezenflasyonist güçler artarken, faiz indirimleri artık Fed’in kapısını çalıyor. Bu durum, piyasaların hazırlandığından daha süratli ve derin bir gevşeme döngüsünü başlatabilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
