Investing.com – ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs (GS), ABD Merkez Bankasının 2025 yılı içerisinde üç defa faiz indirimine gideceğini öngördüğünü açıkladı. Banka, daha evvel sadece Aralık ayında bir indirim beklerken, artık bu varsayımını daha erken bir tarihe çekerek Eylül, Ekim ve Aralık aylarında üç kere 25 baz puanlık faiz indirimi yapılmasını bekliyor. Goldman Sachs ekonomistleri, faiz indirimi sürecinin Eylül’de başlamasını, iş gücü piyasasında zayıflama işaretlerinin artması ve tarifelerin enflasyona olan tesirlerinin sonlu kalmasıyla ilişkilendiriyor.
Banka tarafından yayımlanan değerlendirmede, Eylül ayındaki faiz indirimi ihtimali %50’nin üzerinde görülüyor. Bu ihtimalin münasebeti olarak, tarifelerin beklenenden daha az tesirli olması, iktisattaki dezenflasyonist güçlerin öne çıkması ve iş gücü piyasasındaki mümkün yumuşama gösteriliyor. Ayrıyeten aylık datalarda yaşanabilecek oynaklıkların da Fed’in temkinli davranmasına neden olabileceği düşünülüyor. Banka, faiz oranı projeksiyonunu da aşağı istikametli revize ederek %3-%3,25 aralığına çekti. Bu oran daha evvel %3,5-%3,75 olarak öngörülmüştü.
Fed ve tarifelerin enflasyona etkisi
Goldman Sachs’ın başekonomisti Jan Hatzius’un liderliğindeki grup, Fed’in de tarife tesirlerini bir keze mahsus fiyat seviyesi artışı olarak değerlendirdiğini tabir etti. Bu kıymetlendirme, tarifelerin fiyat düzeyleri üzerindeki tesirlerinin bir keze mahsus olacağı istikametindeki beklentilerle örtüşüyor. Bankaya nazaran, bu durum Fed’in faiz indirimlerinde daha esnek davranmasına imkan sağlayabilir.
ABD idaresinin kimi kilit kesimleri gaye alarak hayata geçirmeyi planladığı tarifelerin enflasyona uzun vadeli ve daima bir maliyet baskısı yaratmaktan uzak olduğu görüşü, Goldman Sachs’ın kestirimlerinin temelini oluşturuyor. Finansal kurum, bilhassa iş gücü piyasasındaki zayıflama sinyallerinin ve ekonomik aktivitede beklenen yavaşlamanın, Fed’i faiz indirimi için erken harekete geçmeye teşvik edebileceğini öngörüyor.
Piyasalarda faiz indirimi beklentisi altın ve doları etkiliyor
ABD’den gelen bu faiz indirimi sinyalleri, bilhassa emtia piyasalarını da yakından etkiliyor. Spot altın fiyatları, ticaret görüşmeleri ve artan resesyon risklerine dayanarak inançlı liman talebinin artmasıyla birlikte yükselmiş durumda. Altın fiyatları, haftaya %1,5’in üzerinde yükselişle başlayarak 3.332 dolara kadar yükseldi. Zayıflayan ABD Doları da bu yükselişi destekleyen faktörlerden biri oldu.
Dolar endeksi, büyük bütçe açığına ve faiz indirimi beklentilerine bağlı olarak son üç yılın en düşük düzeylerine yakın seyrederken, yatırımcılar makroekonomik bilgiler ışığında Fed’in aksiyonlarını yakından takip ediyor. Piyasalar bu hafta açıklanacak olan JOLTS iş ilanları, ADP istihdam raporu ve tarım dışı istihdam bilgileriyle birlikte, Fed’in para siyaseti projeksiyonuna dair daha fazla ipucu edinmeyi bekliyor. Bu datalar, yıl sonuna kadar faiz indirim beklentilerinin şekillenmesinde belirleyici olabilir.
