Investing.com — S&P Küresel Ratings, Hyatt Hotels Corp.’un görünümünü negatiften durağana revize etti ve ’BBB-’ kredi notunu teyit etti. Bu karar, hızlandırılmış varlık satışları ve planlanan borç azaltımına dayanıyor.
Derecelendirme kuruluşu, Hyatt’ın Playa’ya ilişkin gayrimenkullerin satışından yaklaşık 1,7 milyar dolar net gelir elde etmesini bekliyor. Bu gelir, bu yılın başlarında Playa satın alımını finanse eden 1,7 milyar dolarlık vadeli krediyi geri ödemek için kullanılacak.
Bu borç geri ödemesinin akabinde, S&P Küresel Ratings, Hyatt’ın kaldıraç oranının 2025 yılında yaklaşık 3,5x’e düşeceğini öngörüyor. Bu oran, şirketin Playa’nın gayrimenkullerini 2027’ye kadar kademeli olarak satacağını varsayan evvelki iddialardan değerli ölçüde daha düşük.
Satış bu yılın sonlarında tamamlandıktan sonra, Hyatt 15 Playa mülkünden 13’ü için 50 yıllık idare muahedeleri imzalayacak. Şirket, bu idare mukavelelerinin 2026’da 60-65 milyon dolar brüt fiyat eklemesini bekliyor. Bununla birlikte, yeni kontratlar süreç kapanana kadar imzalanmayacağı için 2025’te minimal yarar sağlanacak.
Derecelendirme kuruluşu, mevcut idare mutabakatlarının korunmasını ve beş yeni mukavelenin eklenmesini, Hyatt’ın rekabet avantajlarını güçlendiren ve nakit akışı dayanıklılığını uygunlaştıran faktörler olarak pahalandırıyor. Varlık satış programının tamamlanmasıyla Hyatt, EBITDA’sının %90’ından fazlasını varlık-hafif gelir akışlarından elde edeceğini belirtti.
S&P Küresel Ratings, Hyatt’ın EBITDA marjını 2024’teki yaklaşık %30 düzeyinden 2027’ye kadar düşük %40’lı düzeylere yükselteceğini öngörüyor.
Playa portföyü, Meksika, Dominik Cumhuriyeti ve Jamaika’da 15 her şey dahil tatil köyü mülkünü içeriyor. Bunlardan sekizi halihazırda mevcut franchise muahedeleri aracılığıyla Hyatt’ın Ziva ve Zilara markaları altında faaliyet gösteriyor.
Hyatt önümüzdeki bir yahut iki yıl içinde brüt kaldıraç oranını 3x’e düşürme finansal siyaset amacına ulaşabilse de, S&P şirketin satın almalar için periyodik olarak kaldıracı artırma istekliliğinin kıymetli bir risk faktörü olduğunu belirtiyor. Playa’yı satın almadan evvel Hyatt, Aralık 2024’te Standard International’ı 150 milyon dolara satın aldı ve Grupo Pinero ile ortak teşebbüse 359 milyon euro yatırım yaptı.
Durağan görünüm, S&P’nin Hyatt’ın kira-düzeltilmiş borç/EBITDA oranının yıl sonunda yaklaşık 3,5x olacağı ve 2026’da 3,0x yahut altına güzelleşeceği kestirimini yansıtıyor.
S&P, Hyatt’ın kaldıracı beklentileri aşarsa, düzeltilmiş net borç/EBITDA oranı 3,75x’in üzerinde kalırsa yahut faaliyet nakit akışı/borç oranı %20’nin altında kalırsa notunu düşürebilir. Buna karşılık, Hyatt pay geri alımları, potansiyel borç finansmanlı satın almalar ve piyasa oynaklığını hesaba katarken kira-düzeltilmiş net kaldıracı 3x’in altında tutarsa not yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
