Investing.com — Moody’s Ratings, The Dow Chemical Company’nin kıdemli teminatsız kredi notunu Baa1’den Baa2’ye düşürürken, ticari senet için Prime-2 kısa vadeli notunu teyit etti. Kredi notu görünümü negatif kalmaya devam ediyor.
Pazartesi günü açıklanan not düşüşü, Dow’un uzun müddetli piyasa düşüşü ortamında azalan karlarını ve zayıflayan kredi metriklerini yansıtıyor. Moody’s, not düşüşünün temel nedeni olarak yönetişim kaygılarını gösterdi. Bilhassa Dow’un zayıflayan yarar performansına karşın yüksek temettü ödemeleri ve pay geri alımları geçmişi vurgulandı.
Moody’s, Dow’un çıkarlarının düşük satış fiyatları, olumsuz hammadde maliyetleri ve tekrar yapılandırma masrafları nedeniyle halihazırda düşük olan 2024 düzeylerinden 2025’te daha da düşmesini bekliyor. Derecelendirme kuruluşu, talebin şu anda ABD’deki yüksek faiz oranları, Çin’deki yavaş gayrimenkul kesimi ve Avrupa’daki sakin sanayi faaliyetleri nedeniyle zayıf inşaat ve sanayi faaliyetlerinden olumsuz etkilendiğini belirtti.
Dow’un kredi metrikleri son üç yılda kıymetli ölçüde bozuldu. Düzeltilmiş Net borç/FAVÖK oranı 2022 sonundaki 1,9x düzeyinden 2025 Mart ayı sonunda 5,2x düzeyine yükseldi. Moody’s, bu metriklerin talep toparlanmasıyla güzelleşmeden evvel birkaç çeyrek daha düşük düzeylerde kalmasını bekliyor.
Dow idaresi, 2025 için altyapı varlıklarının elden çıkarılmasından en az 2,4 milyar dolar, Path2Zero projesinin ertelenmesiyle 1 milyar dolar daha az sermaye harcaması, Nova davasından beklenen 1 milyar dolarlık ödül ve yıllık 1 milyar dolarlık maliyet azaltımı dahil olmak üzere yaklaşık 6 milyar dolarlık nakit dayanağı öngörüyor.
Dow’un kredi profili, büyük iş ölçeği, operasyonel çeşitliliği, temel emtia petrokimyasallarına dikey entegrasyonu ve inşaat ve ambalaj sanayilerinde kullanılan kimyasallardaki güçlü pazar pozisyonlarından faydalanıyor. Şirket ayrıyeten 31 Mart 2025 prestijiyle 1,5 milyar dolar nakit, 340 milyon dolar pazarlanabilir menkul değer ve 8,4 milyar dolar kullanılabilir kredi imkanı ile harika likidite düzeyini koruyor.
Negatif görünüm, kimyasal talepte yavaş toparlanma, daha zayıf karlar, bunun sonucunda oluşan negatif hür nakit akışı ve önümüzdeki 12-18 ay boyunca yüksek borç kaldıracı beklentilerini yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
