Investing.com — Barclays, Salı günü yayınlanan bir notta global hoşluk pazarındaki yapısal değişimleri ve artan rekabeti münasebet göstererek L’Oréal, Essity ve Puig’in notlarını düşürdü.
Banka, L’Oréal ve Essity’yi “düşük ağırlık” düzeyine, Puig’i ise “eşit ağırlık” düzeyine indirdi. Henkel “fazla ağırlık” düzeyine yükseltilirken, Beiersdorf’un “fazla ağırlık” notu korundu.
L’Oréal’in not düşüşü, pazar performansının azalmasını yansıtıyor. 2024’te bu oran 1,1x düzeyine geriledi. Bu paha, 20 yıllık ortalama olan 1,2x ve 30 yıllık ortalama olan 1,4x’in altında kaldı.
Barclays, 2025 mali yılı için emsal bazda %4,1, 2026 mali yılı için ise %5,2 büyüme öngörüyor. Fiyat maksadı 384 avrodan 325 avroya düşürüldü. Bu hesaplamada 2026 mali yılı için 24x F/K oranı uygulandı.
Beiersdorf (ETR:BEIG) “fazla ağırlık” notunu korudu. Bu kararda eser inovasyonu tesirli oldu. Epicelline ve S-biomedic’in 2026-2028 mali yılları ortasında organik satış büyümesine 270 baz puan katkı sağlaması bekleniyor.
2025 mali yılı büyümesi %4,1, 2026 mali yılı büyümesi ise %5,1 olarak öngörülüyor. Fiyat amacı 144 avrodan 125 avroya düşürüldü.
Henkel’in notu, karşılaştırmaların kolaylaşması ve ABD hacimlerinin istikrar kazanması nedeniyle yükseltildi. Barclays, 2025 mali yılı için küme organik satış büyümesini %1,8, tüketici segmentinde ise %1,2 olarak varsayım ediyor. Fiyat amacı 75 avrodan 80 avroya yükseltildi.
Puig’in notu, portföyünün %69’unu oluşturan parfümlere çok bağımlılığı nedeniyle düşürüldü.
Barclays, 2025 mali yılının birinci çeyreğinde misal bazda %10,4’lük güçlü büyüme kaydedildiğini, lakin EMEA bölgesinde yavaşlama beklendiğini belirtti.
Revize edilen büyüme iddiaları, 2026 mali yılı için %6,3 ve 2027 mali yılı için %5,4 olarak belirlendi. Bu pahalar piyasa beklentilerinin altında kaldı. Fiyat amacı 22,6 avrodan 21 avroya düşürüldü.
Essity’nin not düşüşü, Avrupa’daki özel markaların baskısı ve Kuzey Amerika’daki Profesyonel Hijyen ünitesindeki zayıflıktan kaynaklanıyor.
Barclays, 2025 mali yılı organik satış büyümesini %1,5 olarak kestirim ediyor. Bu paha, %2,1’lik piyasa beklentisinin altında. Fiyat gayesi 290 İsveç kronundan 230 İsveç kronuna düşürüldü. Bu, 2026 mali yılı için 11x F/K oranını temsil ediyor.
Rapor, kesimi yine şekillendiren beş tema ortaya koydu: pahaya artan odaklanma, dijital odaklı pazarlama, çevrimiçi perakende değişimleri, inovasyona dayalı sadakat ve marka özgünlüğü.
Dijital dönüşüm rekabet dinamiklerini değiştirdi. ABD’de e-ticaret, hoşluk satışlarının %22’sini oluşturuyor. Çin’de ise bu oran %41.
Çin’de TikTok’un çevrimiçi hoşluk satışlarındaki hissesi 2024’te %26’dan %35’e yükseldi. ABD’de TikTok Shop geçen yıl 1,34 milyar dolar kıymetinde hoşluk eseri satışı gerçekleştirdi. Bu, toplam pazarın %2’sine denk geliyor.
Pazarlama harcamaları yüksek düzeylerde seyrediyor. L’Oréal, reklam bütçesinin yaklaşık %75’ini dijitale ayırıyor. Şirketin yapay zeka aracı BETiq’in reklam yatırım getirisini %15 artırdığı bildiriliyor.
Kâr marjları dal genelinde farklılık gösteriyor. L’Oréal ve Puig sırasıyla %74 ve %75 brüt kâr marjlarıyla liderlik ediyor. Essity %29 ile en düşük düzeyde kalıyor.
L’Oréal ayrıyeten 2024’te %20’nin üzerinde FVÖK marjı kaydetti. Beiersdorf’un 2030’a kadar en güçlü FVÖK marjı genişlemesini göstermesi bekleniyor.
Değişen tüketici alışkanlıkları pazarı parçalıyor. Genç demografik kümeler parfüm büyümesini yönlendiriyor ve cilt bakımı harcamaları yaşa daha az bağımlı hale geliyor. İşlevsel aktiflik, marka tanınırlığı yahut kurucu çekiciliğinden daha değerli hale geliyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
