Investing.com — Bernstein analistleri, İngiltere’nin düzenlenmiş kamu hizmetleri bölümündeki iki pay senedi olan SSE (LON:SSE) ve National Grid (LON:NG) şirketlerini karşılaştırdı. Her iki pay de benzeri yükseliş potansiyeli sunarken, sermaye stratejileri, coğrafik ayak izleri ve büyüme faktörleri keskin biçimde farklılık gösteriyor.
Her iki pay de Bernstein’ın Kuzey Avrupa kamu hizmetleri sektöründeki en iyi seçimleri ortasında yer alıyor. Analistler şöyle diyor: “SSE ve National Grid, İngiltere’deki elektrik şebekesi maruziyetinde benzerlikler gösterse de, her birinin getiri sağlama yolları giderek farklılaşıyor.”
2031 yılına kadar, her iki şirketin çıkarlarının yaklaşık yüzde 55’inin İngiltere şebekelerinden gelmesi bekleniyor. Bununla birlikte, SSE’nin kalan yararları büyük ölçüde lokal yenilenebilir ve termal üretimden kaynaklanırken, National Grid’in karları düzenlenmiş ABD operasyonlarına bağlı.
Bu fark, SSE’nin İngiltere’nin güç dönüşümü öyküsüne daha fazla odaklandığı, National Grid’in ise transatlantik çeşitlendirme sunduğu manasına geliyor.
İngiltere’deki düzenlenmiş işletmelerdeki performans genel olarak benzerlik gösteriyor. Lakin bunun ötesinde, Bernstein, National Grid’in ABD varlıklarının müsaade verilen getirilerin yaklaşık yüzde 95’ini elde ettiğini, SSE’nin yenilenebilir yatırımlarının ise eşik oranlarını rahatça aştığını belirtiyor.
Bununla birlikte, SSE artık sermaye harcamalarını, büyümesinin National Grid ile örtüştüğü şebekelere yönlendiriyor ve yenilenebilir güçten uzaklaşıyor. Bu da stratejik farkı daraltıyor.
Büyüme beklentileri SSE’yi destekliyor. Şirket, düşük bir taban ve İskoçya’daki kıymetli elektrik iletim altyapısı sayesinde düzenlenmiş varlık kıymeti (RAV), yarar ve temettülerdeki beklenen artışlarda öne çıkıyor.
Buna karşılık, National Grid’in yakın vakitteki 7 milyar sterlinlik öz sermaye artırımı bilançosunu güçlendirdi. Bu sayede şirket, kredi metriklerini korurken 35 milyar sterlinlik RIIO-T3 planını yürütebilecek.
İletim şebekeleri için İngiltere’nin bir sonraki düzenleyici döngüsü olan RIIO-T3 incelemesi, 2025’in geri kalanında her iki pay için de hassaslığı belirleyecek.
Bernstein, son taslak kararı her ikisi için de “büyük ölçüde olumlu” olarak nitelendiriyor. Bu karar, SSE’nin finansman kaygılarını gidermesine ve National Grid’in yararlarının beklenenden daha düzgün finansman şartları sayesinde artmasına yardımcı oluyor.
National Grid, yakın vadede daha az düzenleyici katalizörle karşı karşıya kalırken, ABD’deki tarife davaları 2026 sonuna kadar sabitlenmiş durumda. Bernstein, yatırımcı odağının idare değişikliğine kaydığını belirtiyor.
Bu ortada SSE, yaklaşan AR7 yenilenebilir güç ihalesini yakından takip edecek. Lakin bölgesel fiyatlandırma ile ilgili riskler artık ortadan kalkmış durumda.
Bernstein, her iki payda de yüzde 21-24 ortasında yükseliş potansiyeli görüyor ve İngiltere kamu hizmetlerindeki makro kaynaklı rastgele bir geri çekilmeyi satın alma fırsatı olarak kıymetlendiriyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
