Investing.com — Goldman Sachs, ABD şirketlerinin memleketler arası pazarlara olan gelir maruziyeti hakkında yeni bir tahlil yayımladı. Tahlile nazaran, yabancı satışlar 2024 yılında S&P 500 gelirlerinin %28’ini oluşturdu. Bu oran geçen yılla tıpkı kaldı.
Dağılıma bakıldığında, Asya Pasifik toplam satışların %10’unu oluşturuyor. Bunun %2’si Büyük Çin’den, %1’i ise Japonya’dan geliyor.
Avrupa %5 katkı sağlarken, Kanada ve Meksika’nın toplam katkısı yalnızca %2. Amerika Birleşik Devletleri ise toplam gelirlerin %72’sini oluşturarak baskın pozisyonunu koruyor.
Sektörel bazda, Bilgi Teknolojileri %56 yurtdışı gelir oranıyla en global maruziyete sahip alan olmaya devam ediyor.
Bu bölüm içinde, Yarı İletken ve Yarı İletken Ekipmanları sanayisi %67 memleketler arası gelir kaynağıyla öne çıkıyor.
Malzeme ve Güç dalları de sırasıyla %49 ve %37 ile dikkat cazibeli yabancı maruziyetine sahip.
Spektrumun öbür ucunda, Kamu Hizmetleri dalı yalnızca %2 denizaşırı satış oranıyla büyük ölçüde yurtiçi odaklı kalmaya devam ediyor.
Rapor, şirketlerin 10-K belgelerinden, Goldman Sachs’ın varsayımlarından ve sunumlarından yararlanıyor. Banka şu ihtarda bulunuyor: “Firmalar bölgesel sınıflandırmalar konusunda takdir yetkisine sahip, bu nedenle katılık şirketten şirkete değişiyor.”
Veriler ayrıyeten, S&P 500 şirketlerinin yaklaşık dörtte birinin sıfır memleketler arası gelir bildirdiğini gösteriyor. Bu durum, yaygın olarak alıntılanan sayıların, bu çeşit firmalar tahlilden çıkarıldığında gerçek toplam maruziyeti abartabileceğini düşündürüyor.
Goldman’ın en yüksek memleketler arası satış maruziyetine sahip paylardan oluşan sektör-nötr sepeti, yılbaşından bu yana %11 getiri sağladı. Bu performans, yalnızca %4 kar elde eden yurtiçi muadiline nazaran daha güzel.
Wall Street firması şöyle yazdı: “Ticaret yüklü ABD dolarının yılbaşından bu yana %7 zayıflaması, milletlerarası odaklı ABD şirketlerinin pay performansını destekledi.”
Goldman ayrıyeten gelire dayalı tematik sepetlerini yine dengeledi. Bu sepetler, nispi performans tahlili yahut uzun/kısa stratejiler için uygun olacak halde sektör-nötr olarak tasarlandı. Milletlerarası sepetin ABD dışı gelir maruziyeti medyan pahası %70 iken, yurtiçi sepet için bu kıymet sıfır.
Kârlılık açısından Goldman, Ekonomik Tahlil Ofisi (BEA) bilgilerine nazaran, yabancı pazarların 2024 yılında genel ABD şirket kârlarının %13’üne katkıda bulunduğunu belirtiyor.
Bu durum, bilhassa büyük sermayeli şirketler ortasında gelir maruziyetinin kâr maruziyeti için makul bir gösterge olduğu görüşünü destekliyor.
Raporda şu söz yer alıyor: “BEA dataları, tüm halka açık ve özel ABD şirketlerini kapsadığı için biraz daha az milletlerarası maruziyet gösteriyor. Lakin, bizim gelir tahlilimiz yalnızca en büyük ABD şirketlerini yansıtıyor ve bunlar ekseriyetle milletlerarası alanda daha fazla iş yapıyor.”
Örneğin, Russell 2000 gelirinin %20’sini yurtdışından elde ederken, S&P 500 için bu oran %28. Yeniden de, BEA kâr bilgileri genel olarak Goldman’ın gelir bulgularıyla uyumlu. Bu durum, büyük şirketler için yabancı gelir maruziyetinin birebir vakitte kâr maruziyetini de yansıttığı görüşünü destekliyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
