Investing.com — S&P Global Ratings yakın zamanda Alfa S.A.B. de C.V.’nin kredi notunu ’BBB-’den ’BBB’ye yükseltti. 7 Nisan 2025 tarihinde duyurulan bu yükseltme, Alfa’nın kimya yan kuruluşu Alpek S.A.B. de C.V.’yi ayırmasının ardından geldi. Bu değişiklik, Alfa’nın iş yapısını basitleştirdi ve kaldıraç oranını iyileştirdi. Böylece kredi değerliliği, diğer yan kuruluşu Sigma Alimentos S.A. de C.V.’ninkine benzer hale geldi.
Derecelendirme kuruluşu, Alfa’nın önümüzdeki iki yıl boyunca kaldıraç oranını 3,0x’in altında tutmasını bekliyor. Aynı zamanda Sigma’dan borçları için yukarı yönlü garantiler almaya devam edeceğini öngörüyor. İstikrarlı görünüm, Sigma’nın önümüzdeki 24 ay boyunca Alfa’nın işletme nakit büyümesini desteklemeye devam edeceği beklentisini yansıtıyor. Ayrıca Alfa’ya sağlam temettü ödemeleri yapılmasına olanak tanıyan ihtiyatlı bir mali politika izleyeceğini gösteriyor.
Yan kuruluş ayrılmasının ardından Alfa artık yalnızca Sigma’nın kredi değerliliğine bağlı durumda. 7 Nisan 2025 itibarıyla, Alpek’in yeni holding şirketi olan Controladora Alpek’in kurulması ve halka açık olarak işlem görmesinden sonra Alfa grubu artık Alpek’i konsolide etmiyor. Bu durum, Sigma’yı grubun mali durumunun belirleyicisi konumuna getiriyor. Alfa, idari giderlerini, faiz ödemelerini, borç vadelerini ve diğer yükümlülüklerini Sigma’dan aldığı temettüler aracılığıyla karşılayacak.
Alfa’nın borcu yaklaşık 500 milyon dolar azaldı ve yan kuruluş ayrılmasının tamamlanmasından önce toplam borcu 700 milyon dolara (yaklaşık 1,3 milyar dolardan) düştü. Borcun kalan 200 milyon dolarlık kısmının (banka kredileri) yılın ikinci çeyreğinde benzer bir işleme tabi tutulması bekleniyor. S&P Global Ratings artık Alfa’nın finansal borcunu, beklenen yeterli nakit dengesi ve yukarı yönlü garantiler göz önüne alındığında, borç geri ödeme riskine karşı korumalı olarak değerlendiriyor.
Sigma, holding seviyesindeki finansal taahhütlerine ilişkin daha fazla görünürlük kazanarak, Meksika ve ABD’deki büyüme fırsatlarını değerlendirmek amacıyla 2025 ve 2026 için sermaye harcamaları (capex) rehberliğini yükseltti. Şirketin, dayanıklı ürün teklifleri, fiyatlandırma yetenekleri, geniş coğrafi çeşitlendirme, kapsamlı tedarik zinciri ve dağıtım ağı, verimli küresel tedarik ve ihtiyatlı mali politikalar sayesinde önümüzdeki 24 ay boyunca sağlam sonuçlar ve istikrarlı işletme nakit akışı kaydetmesi bekleniyor.
Alfa üzerindeki istikrarlı görünüm, artık grubun iş ve finansal risk profilinin belirleyicisi olan Sigma’nın görünümünü yansıtıyor. Bununla birlikte, S&P Global Ratings, önümüzdeki 12-24 ay içinde Sigma’nın mali durumu zayıflarsa, Sigma’nın operasyonel ve finansal performansı mevcut beklentilerden saparsa, Alfa agresif temettü dağıtımı nedeniyle likidite pozisyonunu zayıflatırsa veya Alfa holding şirketi düzeyindeki projeleri finanse etmek için ek borç alırsa, Alfa’nın notlarını düşürebilir.
Önümüzdeki iki yıl içinde Alfa’nın notunun yükseltilmesi, Sigma’dan beklenenden daha güçlü kaldıraç ve nakit akışı metrikleri gerektirirken, aynı zamanda Alfa’dan kaynaklanan yükümlülükleri de karşılaması gerekecek. Sigma’nın ayrıca iş pozisyonunu güçlendirmeye, ölçeğini artırmaya ve karlılığını iyileştirmeye devam etmesi gerekecek.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
