Fitch, ABD’nin gıpta ile bakılan trible A kredi notunu düşürdü. Bunun akabinde ABD doları, Hazine getirileri ve Asya pay senetleri tökezledi. Ayrıyeten, iktisada olan itimat azaldı ve inançlı liman külçeye olan ilginin arttı. Bu gelişmelerin tesiriyle altın fiyatları Çarşamba günü yükseldi. Analistler ve uzmanlar, altını bundan sonra neyin beklediğini açıklıyor.
Fitch ABD’nin notunu düşürdü, altın fiyatları yükseldi
Salı günü Wall Street kapanışından sonra Fitch, önümüzdeki üç yıl içinde mali bozulma ve artan genel hükümet borç yükünü münasebet göstererek ABD hükümetinin kredi notunu AAA’dan AA+’ya düşürdü. Marex için araştırma yapan bedelli metal analisti Edward Meir, gelişmeyi şu biçimde yorumluyor:
S&P en son 2011’de not düşürdüğünde piyasalar çılgına dönmüştü. Lakin şu anda birebir çeşitten bir reaksiyon görmüyoruz. Tekrar de her şey izlenmeye paha.
ANZ: Bu durum altının üst istikametli hareketini sınırlayacak
Yatırımcılar, Cuma günkü Temmuz ayı tarım dışı istihdam raporuna odaklanmaya devam ediyor. Bu bilgi, ABD iktisadının sıhhatine ait kıymetli bir barometre niteliğinde. Bu ortada, ABD merkez bankacıları, istihdam piyasasını çökertmeden enflasyonu yenebileceklerine dair umutlarını lisana getiriyorlar. Lakin bunu yapmanın faiz oranlarını bir mühlet daha yüksek tutmayı gerektireceğini de söylüyorlar.
ANZ analistleri, ABD merkez bankasının Eylül ayında yeni bir artırım için kapıyı açık bırakmasının akabinde Fed’in son faiz oranına ait değişen beklentilerin altının yakın vadede üst istikametli hareketini sınırlayabileceğini kıymetlendiriyor.
Altı fiyatları, eninde sonunda 2.000 doların üzerine çıkacak
Kriptokoin.com’dan takip ettiğiniz üzere, Salı günü açıklanan bilgilere nazaran ABD’de açık iş konumları Haziran ayında son iki yılın en düşük düzeyine geriledi. Lakin sıkı işgücü piyasası şartlarıyla uyumlu düzeylerde kaldı. Bu ortada, yeni siparişlerdeki kademeli güzelleşme sayesinde ABD imalatı Temmuz’da daha zayıf düzeylerde istikrar kazandı. Artık gözler Cuma günü açıklanacak olan Temmuz ayı ABD tarım dışı istihdam raporunda. OANDA kıdemli piyasa analisti Edward Moya, altın fiyatları üzerindeki tesirini şu biçimde yorumluyor:
Altın fiyatları, ABD dolarında yükseliş gördükçe gevşiyor. Ayrıyeten, hafta içinde açıklanacak tarım dışı istihdam raporu öncesinde bir ölçü kar alımı da kelam konusu…Enflasyonun düştüğünü görürsek Fed’in bir sonraki toplantıda faiz artırımına gitmeyeceğini düşünüyorum… Altın fiyatları yakın vadede menzile bağlı olabilir. Fakat eninde sonunda 2.000 doların üzerine çıkacaktır.
Enflasyon denetim altında, lakin resesyon riski hala var!
Fed, enflasyonun 2025’ten evvel amaca dönmeyeceğine ve faizlerin daha uzun müddet yüksek tutulması gerektiğine inanıyor. WisdomTree’nin yeni bir araştırma raporu ise enflasyonun çoktan denetim altına alındığını ileri sürüyor. Ayrıyeten, resesyon riskinin hala arttığını vurguluyor. WisdomTree Avrupa Emtia ve Makroekonomik Araştırmalar Lideri Nitesh Shah’a nazaran, Fed’in izlediği mevcut yol enflasyon gayesini çoktan aşabilir. Bunun da ABD iktisadını resesyona sürüklemesi mümkün. Shah son Altın Görünümü raporunda şu konuların altını çiziyor:
ABD enflasyonu tartışmasız bir formda sert düşüyor. Lakin, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) hesaplamasındaki eski barınak dataları gerçeği maskeliyor… Bu tek değişken değişikliği Fed’in enflasyon telaffuzunu dramatik bir biçimde değiştirecek. Böylelikle, Fed’in faiz artırımına gitmesi gerektiğini gösterecektir.
Resesyon riski getiri eğrisinin aksine dönmesine nazaran ölçüldüğünde, Shah ABD iktisadının 2024 ortasına kadar resesyona girme mümkünlüğünü %70 olarak görüyor.
Bu durumda altın fiyatları olumlu performans gösteriyor
Fed, Bank of New York modeli geçmiş resesyonları saptama konusunda epey güzel bir geçmişe sahip. Shah, bu nedenle bu ikaz işaretini görmezden gelmenin güç olduğunu söylüyor. Ayrıyeten, resesyon riskleri artarken yatırımcıların altını “savunmacı bir varlık” olarak değerlendirmeleri gerektiğini kelamlarına ekliyor. Bu da altın fiyatları için değerli bir etmen. Shah, altının ekonomik gerilim periyotlarında güzel performans gösterme geçmişine sahip olduğuna dikkat çekiyor. Bu bağlamda şu yorumu yapıyor:
Aşağıdaki Form 2’de görüldüğü üzere, bileşik öncü göstergeler (Şekil 3) güçlü bir formda negatife döndüğünde, pay senetleri negatif olma eğilimindeyken altın fiyatları müspet performans gösteriyor. Altın tıpkı vakitte rakip savunma varlıkları olarak görülen Hazine tahvillerinden de daha güzel performans gösteriyor.
Altına yönelik yatırımcı hassaslığındaki artış durdu
Shah, WisdomTree’nin kantitatif altın modelini kullanarak son vakitlerde altını neyin yönlendirdiğine bakıyor. “Enflasyonun ılımlılaştığını ve münasebetiyle altın fiyatlarına geçen yıla kıyasla daha az takviye sağladığını görebiliyoruz. Altına yönelik yatırımcı hassaslığındaki toparlanma (spekülatif pozisyonlama ile ölçülen) büyük ölçüde durdu. Borç tavanının uzatılması ve küçük bankacılık krizinin (henüz) değerli bir sistemik tesir yaratmadan atlatılması, yatırımcıların metale olan talebini yumuşattı.” diyor. Bununla birlikte, ABD dolarının 2022’ye kıyasla düşüşünün altın için bir takviye vazifesi gördüğünü de ekliyor.
Shah daha sonra tıpkı modeli “çeşitli makroekonomik senaryolarla tutarlı” altın fiyatları iddiaları üretmek için kullanıyor. “Uzlaşı senaryomuz, Bloomberg Profesyonel Ekonomistler Anketi’nin enflasyon, ABD doları ve Hazine getirisi varsayımlarına ait ortalama görüşlerini alıyor,” diye yazıyor. Buradan hareketle, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Konsensüs, enflasyonun düşmeye devam etmesini, ABD dolarının paha kaybetmesini ve tahvil getirilerinin düşmeye devam etmesini bekliyor. Altın fiyatları hassaslığına ait bir konsensüs kestirimi olmadan, spekülatif pozisyonlamayı Haziran 2023’teki 180 bine yakın yüksek düzeyden uzun vadeli ortalamaya yakın olan muhafazakar 100 bine indiriyoruz. Bu yıl bir resesyon ya da mali dislokasyonun gerçekleşmesi halinde risk açıkça üst istikametli.
