Investing.com — Deutsche Bank (NYSE:DB), Avrupa’nın kimya dağıtım bölümündeki derecelendirmelerini tekrar düzenledi. Banka daha seçici bir tavır benimseyerek Brenntag AG (ETR:BNRGn) payını düşürürken, IMCD (AS:IMCD) ve Azelis (EBR:AZE) paylarını yükseltti.
Brenntag, Al’dan Tut’a düşürüldü ve fiyat amacı 75 avrodan 52 avroya indirildi. Analist Tristan Lamotte şöyle dedi: “Bu düşüş, potansiyel eksikliğinden değil, zamanlama telaşlarından kaynaklanıyor.”
Lamotte, Brenntag’ın bilhassa Essentials segmentindeki yüksek döngüselliğinin, şirketi fiyat baskısına ve zayıf kesin pazarlara daha fazla maruz bıraktığını belirtti.
Şirket yakın vakitte hacim ve marj baskısı belirtileri ortasında EBITA rehberliğini 1,1-1,3 milyar avrodan 950-1.050 milyon avroya düşürdü. Deutsche’nin 2025 EBITA kestirimi 990 milyon avro, konsensüsün yaklaşık yüzde 7 altında yer alıyor.
Buna karşılık, IMCD Al olarak yükseltildi ve gaye fiyatı 126 avrodan 136 avroya çıkarıldı. Lamotte, IMCD’yi makul bir değerlemeyle uzun vadeli büyüme sunan yüksek kaliteli bir pay olarak tanımladı.
Raporda şu sözler yer alıyor: “Son 16 yılda IMCD, yalnızca bir yıl EBITA düşüşü yaşadı ve mevcut EBITA, 2009’dakinden on kattan fazla.”
Ayrıca şirket, 2016’dan 2024’e kadar ortalama yüzde 10’un üzerinde organik EBITA büyümesi sağladı.
Şirketin yatırılan sermaye getirisi güçlü kalmaya devam etti. Bu durum, son on yılda Givaudan ve Air Liquide (OTC:AIQUY) üzere üst seviye performans gösterenleri bile geçerek, yıllık yaklaşık yüzde 15’lik uzun vadeli toplam hissedar getirilerini destekledi.
Azelis de Al derecelendirmesi aldı ve Deutsche maksadını 14 avrodan 17 avroya yükseltti. Lamotte, şirketin IMCD’ye benzeri operasyonel güce sahip, gereğince tanınmayan bir birleştirici olma potansiyelini vurguladı.
Son sonuçlar döngüsel zamanlama ve büyük bir özel sermaye hissesi ile halka arz zamanlaması üzere teknik manilerden etkilense de, Azelis sağlam organik EBITA büyümesi ve marj performansı sergiledi.
Lamotte, Azelis’in misal operasyonel KPI’lara karşın IMCD’ye kıyasla değerli bir değerleme indirimiyle süreç gördüğünü belirtti. Azelis 2025 EV/EBITDA’da 10,9 kat pahalanırken, IMCD 14,5 kat pahalanıyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
