
Investing.com — S&P Küresel Ratings, çelik üreticisi ArcelorMittal’ın kredi notunu, uygunlaşan iş performansı ve istikrarlı görünüm nedeniyle ’BBB-/A-3’ten ’BBB/A-2’ye yükseltti. Bu güzelleşme, şirketin birçok stratejik büyüme projesini tamamlaması, satın almalar gerçekleştirmesi ve maliyet denetimine odaklanması sayesinde global çelik üreticisi olarak pozisyonunu güçlendirmesine bağlanıyor.
Şirketin stratejik projeleri, daha yavaş büyüyen Avrupa pazarına olan maruziyetini azalttı. ArcelorMittal, Avrupa’da karbondan arındırma çalışmalarına kıymetli yatırımlar yaptı. Bu yatırımlar, destekleyici düzenlemelerle birlikte kademeli olarak gelişecek. Global çelik dalındaki arz fazlasına karşın, ArcelorMittal’ın 2025’teki operasyonel performansının, işletmedeki yapısal iyileştirmeler sayesinde 2024’e kıyasla bir ölçü daha âlâ olması bekleniyor.
ArcelorMittal, varlık portföyünü tekrar şekillendirmede faal rol oynuyor. Bu kapsamda stratejik satın almalar yapıyor ve potansiyel tarifelere maruziyeti azaltmak için Kuzey Amerika pazarında genişliyor. Şirket tıpkı vakitte Avrupa’daki varlıklarını da rasyonelleştirdi. Kıymetli yatırımları ortasında Brezilya’nın Pecem kentindeki bir slab fabrikasının satın alınması, Brezilya’daki Vega Do Sul’daki downstream tesisinde kapasite iyileştirmeleri bulunuyor.
Bununla birlikte, Hindistan’da 1 gigawattlık güneş ve rüzgar projesi, Vallourec’in %28’inin satın alınması ve AM/NS Calvert’te yeni 1,5 milyon tonluk elektrik ark fırınının devreye alınması da değerli yatırımlar ortasında yer alıyor.
Şirket, 2027 yılına kadar bu yatırımların FAVÖK’üne yaklaşık 1,9 milyar dolar katkıda bulunmasını bekliyor. Bu katkı, bilhassa Calvert’teki yeni 1,5 milyon tonluk elektrik ark fırınının tamamlanması ve devreye alınmasından kıymetli ölçüde dayanak alacak. Şirket ayrıyeten FAVÖK’ün 2025’te yaklaşık 8,0-8,2 milyar dolara yükselmesini bekliyor. Bu artış, başta AM/NS Hindistan ve AM/NS Calvert olmak üzere ortak teşebbüslerden gelen katkıların artmasıyla gerçekleşecek.
ArcelorMittal, İtalya’daki Ilva çelik işleri tesisi dahil olmak üzere Avrupa’daki birçok varlığını elden çıkardı. İtalyan hükümeti 2024 başında bu tesisin denetimini geri aldı. Şirket ayrıyeten 2023’te Kazakistan’daki tesisini de sattı. Düzeltilmiş FAVÖK’ün 2025’te 8 milyar-8,2 milyar dolara yanlışsız uygunlaşması bekleniyor. FFO/borç oranının ise iddia devri boyunca %30’un üzerinde olması öngörülüyor.
Bu güzelleşmeye katkıda bulunan temel faktörler ortasında Liberya’daki demir cevheri madeninin kapasite genişlemesi ve AM/NS Hindistan’daki devam eden genişleme yer alıyor. Şirket, AM/NS Hindistan ortak teşebbüsünden elde edilen nakit akışlarını sermaye harcaması gereksinimlerini desteklemek için tekrar yatırım yapmaya ve işletme büyüdükçe finansal siyasetini müdafaaya devam etmeyi planlıyor. ArcelorMittal’ın en değerli ortak teşebbüsü olan AM/NS Hindistan’ın kapasitesini 2030’a kadar üç katına çıkarması bekleniyor.
ArcelorMittal, karbondan arındırma stratejisine bağlı kalmaya devam ediyor. Lakin daha yüksek güç maliyetleri ve Avrupa’da yeşil çeliğe olan talebin düşük olması nedeniyle amaçlarına ulaşması 2030’dan daha uzun sürecek. Şirket, faaliyet gösterdiği yargı bölgelerindeki mevcut ve gelişen sürdürülebilirlik düzenlemelerine hürmet göstermeye ve bunlara uymaya devam edecek. AB Karbon Hudut Ayarlama Mekanizması’nın 2026’dan itibaren tesirli olması bekleniyor.
ABD siyasetinin uygulanması ve bunun global çelik kesimi üzerindeki tesiri konusundaki öngörülemezliğe karşın, tarifelerin direkt tesirinin ArcelorMittal için yönetilebilir olması bekleniyor. Arcelor’un ABD’de sattığı çelik eserlerinin birden fazla mahallî olarak üretiliyor. Bu durum, yurt dışından ithal edilen çelik eserlerine uygulanan tarifelerin tesirini azaltmalı.
İstikrarlı görünüm, S&P Küresel Ratings’in ArcelorMittal’ın stratejik projeler aracılığıyla mevcut derecelendirme düzeyi altında marj oluşturmaya devam edeceği beklentisini yansıtıyor. Derecelendirme, şirketin olağan bölüm şartları altında yaklaşık 7,5 milyar-8,5 milyar dolar ve döngünün en düşük noktasında en az 5,5 milyar dolar olan temel FAVÖK’ü ile destekleniyor. Çelik piyasasında keskin bir bozulma, Avrupa’daki çevresel riskler için düzenleyici çerçevede olumsuz bir değişiklik yahut şirketin değerli bir borç artışına yol açan kıymetli birleşme ve satın almalar gerçekleştirmesi durumunda derecelendirme düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.