Investing.com – Barclays, Avrupa çelik üreticilerine karşı taktiksel olarak temkinli bir tavır sergilemeye başladı. Banka, dalda zayıflayan talep, hudutlu ticaret siyaseti dayanağı ve çok kıymetlenmiş pay fiyatları konusunda risklere dikkat çekiyor.
Banka, ArcelorMittal SA (AS:MT) (NYSE:MT) payını Eşit Yük ve Outokumpu Oyj (HE:OUT1V) payını Düşük Tartı düzeyine düşürdü. Bu kararın nedeni, son devirdeki pay fiyatı artışlarının temel göstergelerin önüne geçmiş olması.
Analistler, kapsadıkları Avrupa çelik paylarının son üç ayda %24 yükseldiğine dikkat çekti. Bu artış, hem karbon hem de paslanmaz çelikte kâr marjlarının kötüleşmesine karşın gerçekleşti.
Tom Zhang liderliğindeki analistler bir notta şöyle belirtti: “Hisse senetleri halihazırda birçok olumlu katalizörü fiyatlamış görünüyor. Bu nedenle bu alanda taktiksel olarak temkinli bir görüş benimsiyoruz. Hayal kırıklığı riski görüyoruz.”
Ekip, ArcelorMittal’in not düşüşünün pay değerlemesinin “daha dolgun” görünmesinden kaynaklandığını belirtti. Bununla birlikte, “piyasa/Calvert için katalizörlerin ikinci yarıda daha yüksek tarife riskleriyle artık geçtiğine” inanıyorlar.
Barclays şirketin uzun vadeli konumlanmasında hâlâ bedel görse de, pay fiyatının şu anda ton başına yaklaşık 500€’luk marjları yansıttığına dikkat çekti. Bu seviyeyi sürdürmek, geniş çaplı bir talep toparlanması ve ithalat kısıtlamaları olmadan sıkıntı olabilir.
Calvert ortak teşebbüsünün konsolidasyonundan sonra tarifeyle ilgili maliyetler de artabilir. Barclays, şirketin daha evvel %25’lik tarifelerden yaklaşık 100 milyon dolar üç aylık tesir öngördüğünü belirtti.
Tarife oranı artık %50’ye yükseltildiği için, bu tesir iki katına çıkabilir.
Ayrıca, evvelki iddia Calvert’i yalnızca ortak teşebbüs olarak içeriyordu. Lakin ArcelorMittal tam denetimi ele aldığından, Brezilya’dan ithal edilen slabla ilgili maliyetler büsbütün konsolide edilecek. Bu da potansiyel olarak çeyrek başına 100 milyon dolar daha ekleyebilir.
Bu ortada, Outokumpu’nun notu Düşük Ağırlık’a düşürüldü ve gaye fiyatı 3,3€’dan 3€’ya indirildi. Barclays, “giderek zorlaşan AB paslanmaz çelik ortamı, 2026’ya kadar yatırım harcamaları riski ve uzun vadeli büyüme konusundaki stratejik soru işaretlerini” vurguladı.
Bu iki ismin ötesinde, Barclays daha geniş Avrupa çelik dalına karşı temkinli duruşunu sürdürdü. Değerlemelerin spot HRC marjlarına kıyasla yüksek göründüğünü vurguladı.
Banka, açık ithalat arbitrajından, zayıflayan fiyatlandırma eğilimlerinden ve ticaret siyaseti takviyesi konusundaki meçhullükten kaynaklanan devam eden risklere işaret etti.
Genel olarak Avrupa Metaller ve Madencilik kesimindeki Nötr görüşünü korudu. Yılın başlarında açıklanan ticaret tedbirlerinin “biraz hayal kırıklığı yarattığını” ve yaklaşan ikinci çeyrek sonuçlarının şirketlerden temkinli bir ton yansıtacağını belirtti.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
