Investing.com — Barclays stratejisti Emmanuel Cau, yüksek değerlemeler, makroekonomik belirsizlik ve mevsimsel riskler nedeniyle yaz aylarına girerken Avrupa pay senetleri için hudutlu bir yükseliş potansiyeli görüyor.
Hisse senetleri yılbaşından bu yana en yüksek düzeylere yaklaşırken, güçlü momentum, dirençli çıkarlar ve bol likidite tarafından destekleniyor. Bununla birlikte, Cau şöyle diyor: “Birçok olumlu haber muhtemelen fiyatlara yansımış durumda” ve “direnç yorgunluğunun” baş gösterebileceği konusunda uyarıyor.
Stratejist, güçlü bir olumsuz katalizör olmadığı sürece “en az dirençli yolun hala üst istikametli olduğunu” belirtiyor. Lakin ticaret haberlerinde artan oynaklık ve makro riskler yatırımcı hassaslığını olumsuz etkileyebilir.
Cau, ABD gümrük vergisi duraklamalarındaki yaklaşan son tarih, müdafaacı siyasetlerin stagflasyonist tesiri ve Avrupalı ihracatçılara ziyan verebilecek güçlü euro üzere birkaç değerli tasayı vurguluyor.
Cau bir notta şöyle diyor: “Bir çeşit ’direnç yorgunluğu’ hissediyoruz ve kuvvetli yaz mevsimselliğine girerken AB payları için sonlu bir yükseliş görüyoruz.”
Banka, yararlar konusunda temkinli görünümünü koruyor. Konsensüs kestirimleri yaklaşık %3 civarında istikrar kazanmış olsa da, bu yıl Avrupa’da düz pay başına kar (EPS) büyümesi iddiasını yineliyor. Güzelleşen temel göstergeler ve Alman mali teşvikinin takviyesiyle 2026’da %8 EPS büyümesine ulaşılmasını bekliyor.
Bununla birlikte, Cau, fiyat-kazanç (F/K) çarpanlarında buradan itibaren daha fazla tekrar değerlemenin “aktivite momentumunun iyileşmesine” bağlı olduğu konusunda uyarıyor. ABD’deki benzerlerine nazaran nispeten makul olsa da değerlemeler “yeniden yüksek” düzeyde.
Stratejik olarak, Barclays ABD’ye karşı Avrupa’da Piyasa-ağırlıklı pozisyonunu koruyor. Almanya ve Avrupa etraf ülkelerini tercih ederken, stagflasyona karşı bir müdafaa olarak Birleşik Krallık’ta Çok Tartı konumunu sürdürüyor.
Banka ayrıyeten bölümler ortasında bankalar ve teknoloji üzere döngüsel kesimlerle telekomünikasyon üzere savunmacı kesimleri dengeleyen bir halter tahsisini tercih ediyor.
Cau şunları belirtti: “Genel fotoğrafta, ABD’den milletlerarası piyasalara gerçek başlayan çeşitlendirmenin devam edebileceğini düşünüyoruz.” Lakin ABD pay senetlerinin “güçlü yarar gücü ve Büyük Teknoloji hakimiyetinden” yararlanmaya devam ettiği konusunda uyardı.
Cau ayrıyeten, resesyonun Barclays’in temel senaryosu olmadığını, fakat “küresel büyümenin 2025’te hala trend altına yavaşlaması ve enflasyonun yüksek bir düzeyde yapışkan kalması beklendiğini” belirtti. Bu durum, bilhassa Fed olmak üzere merkez bankalarının hareket alanını sınırlıyor.
Bu ortada, sert bilgiler dirençli kalmaya devam ediyor ve ABD tüketicisi dayanıklılığını koruyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
