Investing.com — Berenberg, Boliden AB (ST:BOL) payını “tut”tan “al”a yükseltti. Bu değişikliğin nedeni, hür nakit akışı ve operasyonel istikrar konusunda uygunlaşan görünüm olarak açıklandı.
Fiyat gayesi 350 SEK olarak değişmeden kalırken, bu sayı mevcut 299 SEK düzeyine nazaran yükseliş potansiyeli sunuyor. Pay, yılbaşından bu yana %4 paha kaybetti.
Yükseltme kararı, devam eden izabe tesisi bakımları ve döviz baskıları nedeniyle beklenenden daha zayıf geçen ikinci çeyreğin akabinde geldi.
Beklentilerin altında kalan sonuçlara karşın, Berenberg analistleri şirketin istikrar kazandığını belirtti. Üçüncü çeyrekte izabe tesislerindeki duruş müddetlerinin azalması bekleniyor. Ayrıyeten altın, gümüş ve platin kümesi metallerin fiyatları da destekleyici düzeylerde.
Boliden, İsveç’teki Garpenberg madeninde operasyonel meselelerle karşılaştı. Yüksek tenörlü cevhere sonlu erişim, tenör rehberliğinde küçük bir düşüşe neden oldu. Buna karşın Berenberg, 2025’in üçüncü çeyreğinin birinci olumlu hür nakit akışı çeyreği olmasını bekliyor.
Portekiz’deki Somincor ve İsveç’teki Zinkgruvan olmak üzere iki kârlı madenin eklenmesinin de istikrarlı nakit üretimine katkıda bulunması öngörülüyor.
Net borcun, birinci yarının sonundaki 20,5 milyar SEK’ten 2025 sonunda 19,5 milyar SEK’e düşmesi bekleniyor. Bu sayının 2026’da 14,2 milyar SEK’e kadar gerileyeceği kestirim ediliyor.
İki yıllık ileriye dönük hür nakit akışı getirisinin %12 olması öngörülüyor. Boliden’in EV/EBITDA çarpanının 2025’teki 5,8x düzeyinden 2026’da 4,1x’e ve 2027’de 3,2x’e güzelleşmesi bekleniyor.
Berenberg, 2026 için EBITDA iddiasını 24,1 milyar SEK’e yükseltti. Bu sayı, 22 milyar SEK olan piyasa beklentisinin üzerinde. Yükseltmenin nedeni, bedelli metal fiyatlarının tesiriyle daha güçlü gelir varsayımları olarak açıklandı.
Hisse başına çıkarın 2025’te 23 SEK, 2026’da 38,08 SEK ve 2027’de 48,50 SEK olması öngörülüyor.
Hisse başına özgür nakit akışının 2025’te negatif 44,64 SEK olması, akabinde 2026’da 26,14 SEK’e ve 2027’de 48,13 SEK’e yükselmesi bekleniyor.
Gelirin 2025’teki 91,2 milyar SEK’ten 2026’da 101 milyar SEK’e yükselmesi öngörülüyor. EBITDA marjının 2025’teki %19,8’den 2027’ye kadar %27,3’e uygunlaşması beklenirken, EBIT marjının tıpkı periyotta %10,1’den %17,7’ye yükselmesi öngörülüyor.
Yatırım harcamalarının 2025’te 29,5 milyar SEK ile tepe yapması, akabinde 2026’da 14,7 milyar SEK’e ve 2027’de 10,7 milyar SEK’e düşmesi bekleniyor.
Kullanılan sermaye getirisinin 2025’teki %9,1’den 2027’de %16,7’ye yükselmesi öngörülüyor. Temettü ödemelerinin 2025’te pay başına 7,59 SEK ile yine başlaması ve 2027’de 16 SEK’e yükselmesi bekleniyor. Temettü randımanının ise %2,5’ten %5,4’e yükselmesi öngörülüyor.
Garpenberg’deki madencilik oranlarını 3,5 milyon tondan 4,5 milyon tona çıkaracak potansiyel müsaade kararı, yakın vadedeki değerli bir katalizör olarak görülüyor.
Berenberg, mevcut 0,83x NAV bedeliyle Boliden paylarının, şirketin ölçeği ve emtia maruziyeti göz önüne alındığında düşük pahalandığını belirtti. Bununla birlikte, gelecekteki performansın idarenin başarısına bağlı olacağını da ekledi.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
