EBRU USTA/BLOOMBERG HT PARA VE SERMAYE PİYASALARI MÜDÜRÜ
2023 yılı birinci çeyrek için bilanço devri 19 Nisan tarihinde Arçelik ile başlarken 25 Nisan Salı günü Tav Havalimanları bilançosu ile devam edecek. Bankacılık kesimi bilanço periyodu ise 26 Nisan tarihinde Akbank ile başlayacak. Finansal sonuçların son gönderilme tarihi konsolide olmayan şirketler için 2 Mayıs, konsolide şirketler için 10 Mayıs olarak açıklandı.
Ak Yatırım, banka dışı şirketlerde evvelki yılın birebir devrine nazaran satış gelirlerinde yüzde 63, FAVÖK’te yüzde 29 ve net kârda yüzde 24 artış bekliyor. Yılbaşındaki fiyat artışlarının talep üzerindeki olumlu tesiri ve hala yüksek seyreden enflasyon ile satışlarda güçlü büyüme trendi devam etse de güçlü satış büyümesine karşın, devam eden maliyet baskıları, yaşanan zelzelenin stoklar üzerindeki olumsuz tesirleri ve kısmen de görece yüksek baz tesiriyle sanayi şirketlerinde FAVÖK marjında daralma öngörüyor.
Ak Yatırım, yılın geri kalan çeyreklerinde enflasyonun gerilemeye devam etmesi ile büyümenin ivme kaybetmesini lakin başka taraftan marj baskısının da azalmasını bekliyor. Bu çeyrekte otomotiv, gıda-içecek, perakende, havayolları ve rafineri bölümlerinin görece güçlü büyüme göstermesi beklenirken buna karşılık operasyonel olarak büyümelerinin görece zayıf kalması beklenen dallar ise petrokimya, demir-çelik ve tüketici elektroniği olarak öne çıkıyor.
Ziraat Yatırım’ın yaptığı varsayımlara nazaran, araştırma kapsamındaki banka dışı şirketlerde, toplam kârın 2023 yılının birinci çeyreğinde 50,3 milyar TL düzeyinde gerçekleşeceği ve yıllık yüzde 22,2 oranında artacağı öngörülüyor. Bu artışta Koç Holding, Tüpraş, Ford Otosan, Tofaş ve Turkcell üzere şirketlerdeki yüksek kâr artış beklentileri değerli etkenler olurken bir evvelki çeyreğe nazaran ise birden fazla şirketin toplam kârında düşüş beklentisine bağlı olarak çeyreksel kârda yüzde 64’lük gerileme beklentisi var. Bu gerilemenin, Torunlar GYO, Koç Holding, Tüpraş, Sabancı Holding ve İş GYO’daki çeyreklik kâr azalış beklentilerinden kaynaklandığı belirtiliyor.
Garanti BBVA Yatırım ise yayımladığı beklenti raporunda, bu yılın birinci çeyreğinde banka dışı şirketler için çeyreklik yüzde 19 FAVÖK daralması ve yatay satış gelirleri varsayım ediyor. Öteki taraftan birinci çeyrekte çeyreksel olarak dolara karşı yalnızca yüzde 2,4 düzeyinde bedel kaybeden TL yabancı para gelirleri olan şirketlerde baskı yaratıyor. Zelzele yardımları ve yarattığı tesir bilançolara yansırken, evvelki çeyrekte birçok şirkette görülen vergi gelirleri bu çeyrekte olmayacak. Garanti BBVA yatırım, artan maliyetler ve zelzelenin tesiriyle Turkcell’in ve Turk Telekom’un birinci çeyrekte FAVÖK marjlarında daralma bekliyor.
Benzer biçimde havacılık bölümünde de geçen seneye nazaran daha yüksek yolcu sayılarına ulaşılmasına rağmen, maliyet artışları, zelzelenin tesirleri ve daha yüksek operasyonel olmayan sarfiyatların birinci çeyrek kârlarını baskı altında bırakabileceği beklentisi var.
Garanti BBVA Yatırım, işlenmiş besin enflasyonun yüksek seyrinin besin perakendecilerinin tamamında satışları birinci çeyrekte de destekleyeceği, geçtiğimiz yılın ikinci yarısındaki maliyet artışlarının bu yıla yansımaları, minimum fiyat artırımı, zelzelenin yarattığı hasarlar ve stok kârlarının evvelki seneye nazaran düşük kalmasının ise besin perakendecisi firmalarının marjları üzerinde beklendiği üzere azaltıcı tesire sahip olabileceği iddiasını de paylaştı.
