Bitcoin’in fiyat hareketleri tartışma konusuyken, 4 yıllık döngüye dayalı varsayımlar son devirde epeyce popülerleşiyor. Bu döngüye nazaran, Bitcoin fiyatı her 4 yılda bir benzeri bir büyüme kaydediyor. Yazının devamında, tarihî datalara nazaran “BTC piyasasını nasıl bir trend bekliyor?” cevaplayalım.
Bitcoin halving, belirleyici bir katalizör mü?
Bitcoin’in davranışının en ilgi alımlı istikametlerinden biri “halving”dir. Halving yahut yarılanma, ağ tarafından üretilen ve dağıtılan yeni BTC sayısının yarıya indirildiği evvelce belirlenmiş bir olaydır.
Şu anda günde yaklaşık 900 Bitcoin üretiliyor. Gelecek yılın 1. çeyreğinin sonu yahut 2. çeyreğinin başında yapılması planlanan önümüzdeki yarılanmada bu sayı 450’ye düşecek. 2012, 2016 ve 2020’deki evvelki halving döngüleri, Bitcoin’de değerli dönüm noktalarına işaret etti. Sonuç olarak halving, kolay bir arz-talep prensibi nedeniyle Bitcoin’in fiyatını tesirler.
Halving gerçekleştiğinde, Bitcoin talebi sabit kalsa bile arzdaki azalma bir dengesizlik yaratarak fiyatları üst gerçek itebiliyor. Bu fiyat ivmesi, Bitcoin’de çok yıllı bir boğa piyasasının tetikçisi olmuştu. Döngü ilerledikçe halving’eden gelen birinci dürtü azalır, fakat momentum devam ederek piyasayı ileriye taşır.
Dalgalanma tesiri: Likidite dağılımı
Boğa piyasası olgunlaştıkça, likidite Bitcoin’den Ethereum üzere öbür kriptolara ve nihayetinde daha riskli, uzun vadeli varlıklara yayılmaktadır. Bu dağılım, kripto piyasasına yeni fonların girişi, büyük kripto para üniteleri ve yaratılan yeni projelerle korelasyon tarafından yönlendirilen artan sayıda varlığı sürdüremeyene kadar devam eder.
Bu sürdürülemez noktaya ulaşıldığında, piyasa çökerek likidite dağılımını bilakis çevirir. Uzun kuyruklu varlıklardan Bitcoin ve Ethereum’a geri akan fonlar, likidite döngüsü için bir sıfırlama noktası sağlar.
Bu likidite akış modeli, kripto piyasasına has değil, klasik finansal piyasaların karakteristiğidir.
Yatırım faktörü: Davranış dinamikleri ve psikoloji
Halving ve likidite döngülerinin ötesinde, Bitcoin’in piyasa davranışını şekillendiren bir öteki hayati faktör de piyasa iştirakçilerinin ruhsal dinamikleridir. Bunu daha düzgün anlamak için, Bitcoin’in on-chain datalarını araştırmak gerekir.
Bitcoin’in fiyatı ve etkin ağ iştirakçilerinin karlılığı, piyasa dinamiklerini değerli ölçüde tesirler. Gerçekte, gerçekleşmemiş değerli karlar elde eden piyasa iştirakçilerinin, bu karları kaybetmekten korktukları için piyasanın gerilediği periyotlarda satış yapma olasılıkları daha yüksektir.
Ayrıca, değerli bir fiyat artışından sonra piyasaya giren yatırımcılar, ekseriyetle uzun vadeli bedeli konusunda daha az tecrübeli yahut daha az ikna olmuş durumdadır. Bu faktörler, ayı piyasası tabanlarında görülen istikrarlı tabandan daha değişken bir tutucu tabanına neden olur.
Kârlılık ve yatırımcı tabanı: Gerisindeki temel etkenler
Kârlılığı tartışırken, ekseriyetle maliyet bazında kategorize edilmiş bir dizi metriğe atıfta bulunulur. Bunlar, gerçekleşen fiyatı, ağın birleştirilmiş maliyet temeli için bir temsili ve kısa ve uzun vadeli gerçekleşen sahibi gerçekleşen fiyatı içerir. Bu metrikler, gerçekleşmemiş kayıplar yahut çıkarlar olsun, piyasanın durumunu anlamaya yardımcı olur.
Piyasa fiyatı ile birleştirilmiş maliyet aslı ortasındaki değişiklik, Piyasa Pahasının Gerçekleşen Bedele (MVRV) oranı kullanılarak ölçülebilir. Büyük ölçülerde gerçekleşmemiş karı gösteren yüksek MVRV okumaları, tarihi olarak Bitcoin 4 yıllık döngülerinin tepesini işaretlemiştir.
Bitcoin madencilerinin etkisi
Tarihsel olarak, Bitcoin madencileri döngü yanlısı güçler olarak hareket ederek piyasayı değerli ölçüde etkiledi. Madenciler, boğa piyasalarında karlı olduğunda Bitcoin biriktirir ve ayı piyasalarında satmak zorunda kalır. Lakin terim kapitalizasyon metriği, piyasa üzerindeki tesirlerinin azaldığını gösteriyor.
Küresel makro fotoğraf: Yükselen bir etki
Tarihsel olarak Bitcoin, global makroekonomik faktörlerden bir ölçü izolasyon sağladı. Bununla birlikte, kurumsal yatırımcılar tarafından daha fazla benimsendiği için bu tesirlere karşı daha hassas halde.
Örneğin, ABD dolarının gücündeki dalgalanmalar, para siyasetindeki değişiklikler ve jeopolitik tansiyonlar. Bunlar artık Bitcoin’in piyasa davranışını direkt etkiliyor.
İnsanlar çoklukla ekonomik krizler sırasında Bitcoin’i altın üzere inançlı bir liman varlığı olarak görürler. Bu nedenle, belirsizlik devirlerinde, Bitcoin’e olan talepte bir artış görülmektedir. Bu da fiyatı üzerinde direkt tesirlidir.
Düzenlemeler
Düzenleyici faktörlerin Bitcoin’in piyasa davranışını şekillendirmedeki rolü hatırı sayılırdır. Ayrıyeten, çoklukla kestirim edilemezler, ansız haberlerle ortaya çıkarlar. Kimi ülkeler Bitcoin ve öteki kripto para ünitelerini benimsiyor. Ama, öbürleri katı düzenlemeler yahut direkt yasaklar getirdi.
Pozitif düzenleyici haberler Bitcoin’in fiyatını üst çekebilirken, negatif haberler sert düşüşleri tetikleyebilir.
Örneğin, Japonya ve Güney Kore üzere ülkeler Bitcoin’i yasal bir ödeme metodu olarak kabul etti. Bunun da fiyat üzerinde değerli bir olumlu tesiri oldu. Bilakis, Çin, Bitcoin madenciliği ve ticaretine yönelik bir baskı ilan ettiğinde, bu, piyasada keskin bir düşüşe yol açtı. Kriptokoin.com olarak aktardığımız üzere ABD’de kripto para şirketlerinin peşinde.
Bir sonraki Bitcoin halving’e hazırlık
Faktörlerin karmaşık etkileşimi, Bitcoin’in piyasa davranışını şekillendirir. Bunlar;
- yerleşik halving düzeneğini;
- likidite döngülerini;
- piyasa iştirakçilerinin psikolojisini ve davranışlarını
- madencilerin tesirini;
- küresel makroekonomik faktörleri ve düzenleyici gelişmeleri içerir.
- Bu faktörleri anlamak, yatırımcılara ve piyasa iştirakçilerine Bitcoin’in potansiyel fiyat hareketleri hakkında kıymetli bilgiler vermektedir.
Kripto piyasasının değişken tabiatı nedeniyle faktörleri kesin belirleyiciler olarak düşünmemeliyiz. Bunun yerine, risk idaresi için araçlar olarak kullanmalıyız. Bitcoin gelişmeye devam ettikçe piyasa davranışını etkileyen faktörler de değişebilir. Bu nedenle, en son gelişmeleri takip etmek kıymetlidir.
