Investing.com — Commerzbank (ETR:CBKG) payları, Bank of America’nın hisseyi “al”dan “nötr”e düşürmesinin akabinde Perşembe günü %3’ün üzerinde paha kaybetti. BofA, mevcut değerlemenin yükseliş potansiyelinin birçoklarını yansıttığını belirtti.
Bu düşüş, bankanın daha fazla çarpan genişlemesi için hudutlu alan bıraktığını söylediği yılbaşından bu yana gerçekleşen %91’lik rallinin akabinde geldi.
BofA analistleri, fiyat maksatlarını 30 eurodan 31,70 euroya yükseltti lakin payın adil fiyatlandığını savundu.
Rapor tarihinde (10 Temmuz) paylar 30,08 eurodan süreç görüyordu. Banka şu anda 2026’da kestirimi %12,5 maddi özkaynak getirisi (ROTE) için 9x ileriye dönük F/K ve 1,1x fiyat/maddi defter bedeli ile süreç görüyor. Analistler bu metrikleri tam kıymetlenmiş olarak görüyor.
BofA, temel görünüm konusunda yapan bakış açısını korurken, yakın vadede yine değerleme için hudutlu alan olduğunu belirtti.
Banka, net faiz gelirinde (NII) devam eden güç, maliyet verimliliği kazanımları, güçlü sermaye birikimi ve güzel varlık kalitesini işaret etti.
BofA’nın 2025 NII kestirimi olan 8,3 milyar euro, Commerzbank’ın 7,8 milyar euro gayesinin üzerinde ve piyasa beklentilerinin ilerisinde. Aracı kurum ayrıyeten kurumsal müşterilerde daha yüksek kredi büyümesi, düzenleyici rahatlama sonrası daha âlâ Alman mortgage momentumu ve hedge gelirlerinden üst taraflı potansiyel bekliyor.
Analistler şöyle dedi: “CBK’nın hala ’Alman mali genişleme ticareti’ için konum almanın en pak yolu olduğunu düşünüyoruz ve 2025-27 iddialarında satış tarafı konsensüsünün %11 üzerindeyiz. Lakin piyasa, görüşümüze nazaran, yükselişin birçoklarını öne çekti.” Aracı kurum, en güzel Alman bankası tercihini Deutsche Bank (NYSE:DB)’a kaydırdı.
BofA, Commerzbank’ın yaklaşan ikinci çeyrek yararlarında 2025 NII rehberliğini 8,0 milyar euroya yükseltmesini ve potansiyel olarak ECB’ye yeni bir pay geri alım talebi açıklamasını bekliyor.
Aracı kurum, 2026’nın birinci çeyreğine kadar ikinci bir 1,85 milyar euroluk geri alım dilimi öngörüyor. Bununla birlikte, 560 milyon euroluk tekrar yapılandırma maliyetleri nedeniyle ikinci çeyrekte net gelirde %75’lik ardışık düşüş bekliyor. Bu sayı, 520 milyon euroluk konsensüs beklentilerinin üzerinde.
İkinci çeyrekte hissedarlara atfedilebilir net gelirin, birinci çeyrekteki 834 milyon eurodan 264 milyon euroya düşmesi öngörülüyor.
Düşürmeye karşın, BofA fiyat amacını %12,5 2026 iddiası ROTE, %11,0 özsermaye maliyeti ve %1,0 büyüme oranı kullanarak bir Gordon büyüme modeline dayalı olarak yükseltti. Bu, 1,15x fiyat/maddi defter çarpanını ima ediyor. %13,5’lik orta vadeli gayenin üzerindeki fazla CET1 sermayesi de değerlemeye dahil edildi.
Temel kestirim metrikleri ortasında 1,88 euroya kıyasla 2025 için pay başına 2,52 euro yarar, pay başına 0,85 euro temettü ve pay geri alımları dahil %125 ödeme oranı yer alıyor.
CET1 oranının 2025’te %14,8 olacağı, dört yıl içinde piyasa bedelinin %40’ına muadil toplam sermaye getirisi sağlayacağı kestirim ediliyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
