Investing.com — Bank of America, bugün S&P 500 için yıl sonu hedefini 5600’e düşürdü. Banka, bu kararı tarife baskıları, artan jeopolitik riskler ve sıkılaşan finansal koşullar nedeniyle aldı. Bununla birlikte, stratejist Savita Subramanian, yüksek volatilite dönemlerinde bile tarihin uzun vadeli hisse senedi yatırımcılarını desteklediğini belirtti.
Subramanian, ABD’nin Çin’e uyguladığı son tarifelerin ve Çin ile Kanada’nın misilleme önlemlerinin, S&P 500 faaliyet gelirinde %10-15 oranında doğrudan bir düşüşe neden olabileceği konusunda uyardı. AB’nin olası karşı önlemlerinden kaynaklanan ek riskler de kapıda bekliyor.
Banka artık 2025 için düz bir hisse başına kazanç (EPS) büyümesi öngörüyor. Bu rakamın 250 dolara doğru ilerleyeceğini tahmin ediyor. Ayrıca ilk çeyrek kazançlarının daha net bir yön sağlamasını bekliyor.
Subramanian şöyle yazdı: “En iyi günler en kötü günleri takip eder.” 1930’lardan bu yana, her on yılın en iyi 10 işlem gününden hemen önceki dönemlerde ortalama %10’dan fazla düşüş yaşandığını belirtti.
Bu en iyi 10 günü kaçırmak, kümülatif getirileri %67’ye düşürebilirdi. Yatırıma devam edenler için bu oran yaklaşık %24.000 oldu. “Hisse senetlerinde kayıptan kaçınmanın en iyi reçetesi zamandır.”
Ayıcı düzeltmeye rağmen, BofA endeks için geniş bir potansiyel sonuç aralığı görüyor. Bu aralık, kazançların seyrine, faiz oranlarına ve politika gelişmelerine bağlı olarak 4000 ile 7000 arasında değişiyor.
Subramanian, geleneksel politika desteğinin artık sınırlı olabileceği konusunda uyarıyor. Özel sektörün aşırı borçlandığı geçmiş düşüşlerin aksine, “kaldıraç riskleri hükümetlere kaydı.” Bu durum büyük bir mali tepki olasılığını azaltıyor.
Subramanian şöyle dedi: “Teşvik beyaz şövalye senaryosu daha az olasıdır.” 1970’ler tarzı stagflasyonun, sistemik bir çöküş olmadan ortalama %12’lik bir EPS durgunluğu gördüğünü ekledi.
Bu çapraz akımlar arasında, BofA tahvillere göre hisse senetlerini ve büyümeye göre değeri tercih ediyor. Notta şöyle denildi: “Eğer stagflasyon düşmansa, enflasyondan yardım alan, istikrarlı EPS ve temettülere sahip şirketler daha çekicidir.”
BofA, tahvillerin stagflasyon dönemlerinde tarihsel olarak düşük performans gösterdiğini savunuyor. 1970’lerde ABD 10 Yıllık tahvillerini tutmanın reel anlamda %50 kayıpla sonuçlandığını belirtiyor.
Banka ayrıca yeterince değerlendirilmeyen riskler konusunda da uyardı. Mevcut ortamı, küresel finansal kriz öncesi Alt-A ipotek riskine benzetti. Bu risk bir zamanlar küçük bir ayrıntı olarak görülüyordu, ancak sonunda sistemik hale geldi. Ticaret riskinin küresel doğası, riskleri beklenmedik şekillerde artırabilir.
Bununla birlikte, BofA kurumsal uyarlanabilirliğe dikkat çekti. Notta şu sonuca varıldı: “S&P 500 şirketlerinin marj riskini yönetme yeteneklerini küçümsemek tehlikelidir.” Otomasyon, kaynak değişimleri ve bilanço esnekliği potansiyel tamponlar olarak gösterildi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
