Investing.com — BofA Securities, Schroders (LON:SDR) hissesini “nötr”den “düşük performans”a düşürdü ve fiyat hedefini 425 peniden 300 peniye indirdi. Bu düşüşün nedenleri arasında zayıf kazanç beklentileri, yatırımcı ilgisinin azalması ve sınırlı değerleme potansiyeli bulunuyor.
Bu revizyon, Schroders’ın halka açık piyasalarda ve döviz kurlarında sürekli zorluklarla karşılaşması nedeniyle geldi.
BofA, şirketin hisse başına kazanç tahminlerini 2027’ye kadar %10 ila %13 oranında düşürdü. Bu düşüş, üst düzey baskılar, düşük piyasa performansı ve döviz çeviri etkilerini yansıtıyor.
Schroders şu anda tahmini 2026 kazançlarının yaklaşık 9,5 katı değerinde işlem görüyor. Bu, sektörün uzun vadeli ortalaması olan yaklaşık 13 katın altında kalıyor.
BofA, net fon akışlarında sürdürülebilir bir iyileşme görülene kadar yeniden değerleme beklemiyor. Şu anda 2027’ye kadar yıllık sadece %1 oranında net fon akışı öngörüyor.
Net fon akışlarının baskı altında kalması bekleniyor. BofA, ilk çeyrekte 300 milyon sterlin çıkış tahmin ediyor. İkinci çeyrekte ise St. James’s Place’den gelen 5,2 milyar sterlinlik yetki hariç tutulduğunda, bu rakamın 1,3 milyar sterline düşeceğini öngörüyor.
Çıkışlar ağırlıklı olarak yatırım fonları, kurumsal yetkiler ve çözümlerde yoğunlaşırken, alternatif yatırımlar sınırlı ilgi görüyor.
Schroders’ın gelir görünümü, özellikle performansın geride kaldığı gelişmekte olan piyasalarda ve Asya-Pasifik’te hisse senedi piyasalarına önemli ölçüde maruz kalması nedeniyle baskı altında.
Hisse senetleri, varlık yönetimi operasyonlarının %36’sını oluşturuyor ve bu oran rakiplerinden daha yüksek. ABD’nin Çin mallarına uyguladığı son tarifeler ve küresel hisse senetlerindeki dalgalanmalar, yatırımcı güvenini daha da azalttı.
Schroders’ın toplam gelirlerinin %60’ını oluşturan halka açık piyasa gelirlerinin 2027’ye kadar %8 oranında düşmesi bekleniyor. Bu durum, şirketin bu gelirleri istikrara kavuşturma hedefini zayıflatıyor.
Ücret marjı erozyonu da zorluğu artırıyor. BofA, 2024 ile 2027 arasında ücret marjlarında 2 baz puanlık düşüş bekliyor. Bu düşüş, yüksek marjlı hisse senetlerinden düşük marjlı sabit gelirli ve küresel fonlara varlık kaymasından kaynaklanıyor.
Bu eğilim, şirketin payı artmaya devam eden pasif ürünlere sınırlı maruz kalması nedeniyle daha da kötüleşiyor.
Maliyet verimliliği hedefleri de risk altında. Şirket halihazırda 150 milyon sterlin tasarruf sağladı. Bu, tabanının %8’ine eşit ve BofA daha fazla kesinti için çok az alan görüyor.
Maliyet-gelir oranının 2027’de %71 olması bekleniyor. Bu oran, Schroders’ın %70’in altındaki hedefinin biraz üzerinde.
Schroders’ın %7’lik temettü getirisi, %8’lik sektör ortalamasının altında kalıyor ve %13’e varan getiri sunan rakiplerinin gerisinde.
2027’ye kadar temettülerde artış beklenmediğinden, hisse senedi sınırlı gelir çekiciliği sunuyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
