Investing.com — Fitch Ratings, Brookfield Asset Management Ltd. (TSX:BAM) ve onun büsbütün sahip olduğu iştiraki Brookfield Asset Management ULC’ye (Brookfield ULC) ’A’ düzeyinde Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu (IDR) verdi. Kurum ayrıyeten, BAM’ın genel kurumsal emeller için kullanılacak olan önerilen teminatsız borç ihracına ’A(EXP)’ beklenen notunu sağladı. Derecelendirme Görünümü İstikrarlı.
Bununla birlikte, BAM’ın %73 payına sahip olan Brookfield Corporation, ’A-’ notunu ve İstikrarlı Görünümünü korumakta olup, bu süreçlerden etkilenmedi.
BAM’a verilen ’A’ notu, şirketin global alternatif yatırım yöneticisi olarak güçlü pozisyonunun bir onayıdır. Firmanın çeşitli eser yelpazesi, sağlam yatırım geçmişi, kıymetli fiyat getiren idare altındaki varlıkları (FAUM), güçlü fiyatla ilgili FAVÖK (FEBITDA) marjı, nispeten düşük kaldıraç ve sağlam likidite profili bu derecelendirmeye katkıda bulundu.
Ancak, derecelendirme birebir vakitte BAM’a mahsus belli kısıtlamaları da dikkate alıyor. Bunlar ortasında rakiplere kıyasla net varlık pahasına (NAV) dayalı idare fiyatlarına daha yüksek maruz kalma, birkaç yıl boyunca manalı bir gerçekleşmiş performans fiyatı bileşeninin olmaması nedeniyle hudutlu gelir çeşitliliği ve %90 yahut daha fazla maksadı olan nispeten yüksek ödeme oranı yer alıyor.
Bu ortada, dikkate alınan öteki bölüm genelindeki kısıtlamalar ortasında ’kilit kişi riski’, prestij riski ve yasal, politik ve düzenleyici risk bulunuyor. Kurum ayrıyeten, yüksek faiz oranları ve yavaşlayan GSYİH büyümesi üzere şiddetli makroekonomik şartların yatırım performansını ve fon toplama faaliyetlerini etkileyebileceğini belirtti.
BAM, 2024 yılında 129 milyar dolarlık FAUM girişiyle güçlü fon toplama eğilimleri kaydetti. Bu, bir evvelki yıla nazaran %17,8’lik bir artışı tabir ediyor. FAUM, 2024 sonunda 538,5 milyar dolara ulaştı. Fitch, bu büyümenin yakın vadede devam etmesini bekliyor ve 2029 yılına kadar AUM’un iki katına çıkmasını öngörüyor.
BAM’ın FEBITDA marjı 2024’te %51 olarak gerçekleşti ve 2021-2024 devrinde ortalama %51,2 oldu. Bu, Fitch’in alternatif yatırım yöneticileri için ’aa’ kategorisi kar ve kârlılık karşılaştırma aralığı olan %50’den fazla ile uyumlu.
BAM’ın 2024 sonunda ödenmemiş uzun vadeli borcu bulunmuyordu. Önerilen teminatsız borç ihracı ile kaldıracın artması beklenirken, Fitch, BAM’ın orta vadede borç-dağıtılabilir yarar bazında kaldıracı 1,5x yahut altında yöneteceğini öngörüyor.
Fitch, BAM’ın güçlü nakit karları, 2024 sonunda 404 milyon dolar nakit ve nakit benzerleri ve kurumsal kredi limitlerinde 1,05 milyar dolarlık borçlanma kapasitesi göz önüne alındığında sağlam bir likidite profiline sahip olduğuna inanıyor.
İstikrarlı Derecelendirme Görünümü, Fitch’in BAM’ın istikrarlı idare fiyatları üretmeye devam edeceği, güçlü bir FEBITDA marjını koruyacağı, yeni fonların toplanması ve mevcut fonların genişletilmesi yoluyla FAUM’u koruyacağı, FEBITDA bazında kaldıracı 1,5x yahut altında tutacağı ve sağlam bir likidite profilini koruyacağı beklentilerini yansıtıyor.
Buna karşın, firmanın FEBITDA üretme kabiliyetini olumsuz etkileyen daha zayıf yatırım performansı, nakit akışı kaldıracında 2,0x’in üzerinde daima bir artış, faiz karşılama oranında 10,0x’in altında daima bir düşüş, fon toplama ve FAUM büyümesini zorlaştıran kilit kişi yahut prestij olayı ve/veya likidite profilinin bozulması durumunda olumsuz derecelendirme aksiyonu gerçekleşebilir.
Sonuç olarak, eser platformunun daima ölçek ve çeşitlendirilmesi, gerçekleşen performans fiyatlarında değerli bir artış ve kanıtlanmış istikrar, kaldıracın 1,0x yahut altında tutulması ve likidite profilinin geliştirilmesi, faiz karşılama oranının 12,0x yahut üzerinde tutulması ve daha büyük bir bilanço içi nakit rezervine ve net borçta azalmaya müsaade veren ödeme oranında düşüş durumunda olumlu derecelendirme aksiyonu gerçekleşebilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
