Investing.com — Desjardins Capital Markets, üç Kanadalı petrol şirketini düşürdü: Imperial Oil Ltd (TSX:IMO), Tamarack Valley Energy Ltd (TSX:TVE) ve Whitecap Resources Inc . (TSX:WCP). Firma, düşen petrol fiyatları ve güçlenen Kanada doları ortamında olumsuz emtia tahminleri ve daha sıkı sermaye getirilerini gerekçe gösterdi. Şirket artık düşüşe karşı koruması olan doğal gaz ağırlıklı ve entegre üreticileri tercih ediyor.
Imperial Oil (NYSE:IMO), yüksek değerleme ve zayıf emtia ortamında azalan serbest nakit akışı beklentileri nedeniyle “Tut” seviyesinden “Sat” seviyesine düşürüldü. Hedef fiyat C$89 olarak belirlendi. Analist Chris MacCulloch şöyle dedi: “Şirket, %2,9 temettü verimini finanse ettikten sonra 2026’da hisse geri alımları yoluyla sadece %1,5 civarında hisse senedini geri çekebilecek yeterli serbest nakit akışı üretiyor. Bu, rutin olarak %5’lik NCIB’yi tüketirken zaman zaman SIB gerçekleştirdiği son yıllara kıyasla çok düşük.”
Bununla birlikte, Desjardins, Tamarack Valley Energy’yi “Al” seviyesinden “Tut” seviyesine düşürdü ve hedef fiyatı C$5 olarak belirledi. Firma, daha yüksek kaldıraç ve indirimli ağır ham petrole maruz kalma durumuna işaret etti. MacCulloch şunları yazdı: “Düşürme kararı öncelikle emtia fiyatı kaynaklı. Bu durum, şirketin yüksek ağır petrol maruziyeti ve bilanço kaldıracı göz önüne alındığında, serbest nakit akışı üretimini rakiplerine göre orantısız bir şekilde etkiliyor.”
Whitecap Resources (OTC:SPGYF) da benzer şekilde “Al” seviyesinden “Tut” seviyesine düşürüldü ve fiyat hedefi C$10 olarak revize edildi. Firmanın cömert temettüsü, düşen ham petrol fiyat tahminleri karşısında savunmasız görünüyor. MacCulloch şu açıklamayı yaptı: “Mevcut strip fiyatlara dayalı olarak 2026 sermaye harcamaları ayarlı ödeme oranı %110 civarında olduğundan, temettü artık giderek zorlanmış görünüyor.”
Revize edilen görünüm, Desjardins’in emtia fiyat güncellemesini takip ediyor. Firma, 2026 WTI varsayımını varil başına 60 dolardan 55 dolara düşürdü. Buna gerekçe olarak OPEC+ arzındaki hızlanma ve devam eden talep belirsizliği gösterildi. Kanada doları için tahmin de 2026 için C$0,74/US$1’a yükseltildi. Bu durum, Kanadalı ihracatçılar için gelir varsayımlarını daha da sıkıştırıyor.
Kanadalı üreticiler arasında 1Ç25’te yaygın nakit akışı beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen, Desjardins mevcut çeyrekte çok daha düşük nakit üretimi bekliyor. Nisan ayındaki beklenmedik OPEC+ arz artışı ve ABD tarifelerinin etkisinin, marjları sıkıştırması ve sektör genelinde hisse geri alım faaliyetlerini azaltması bekleniyor.
Sonuç olarak, Desjardins, güncellenmiş fiyat varsayımları altında daha dirençli getiriler sunduğuna inandığı Suncor (TSX:SU), ARC Resources (TSX:ARX), Topaz Energy (TSX:TPZ) ve Sparta Energy gibi doğal gaza maruz kalan ve entegre üreticileri tercih etmeye devam ediyor. Doğal gaz piyasalarının, yaklaşan LNG Canada devreye alma ve sağlam küresel fiyatlarla desteklenerek daha sıkı kalması bekleniyor.
Genel olarak, Desjardins’in yeniden kalibre edilmiş fiyat hedefleri ve derecelendirmeleri, petrol ağırlıklı isimlerden çeşitlendirilmiş veya gaz ağırlıklı oyunculara doğru bir kayma olduğunu gösteriyor. Sektör hem makro zorluklarla hem de sermaye tahsisi baskısıyla karşı karşıya olduğundan, yatırımcıların artan volatilite ortamında dikkatli olmaları tavsiye ediliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
