Investing.com — Dolar kıymet kaybetmeye devam ederken ve yakın vakitte toparlanma belirtisi göstermezken, global yatırımcılar şunu soruyor: Zayıflayan dolar sonunda Çin A-hisselerine bir ivme kazandıracak mı, yoksa bu sefer yararlar daha hudutlu mı olacak?
UBS analistleri şöyle diyor: “Zayıf dolar global pay senetleri, bilhassa de gelişmekte olan piyasalar için olumludur. Son on yıldaki betaya nazaran, UBS, DXY’de yüzde 10’luk bir düşüşün gelişmekte olan piyasaların nispi performansına yüzde 9 katkı sağladığını hesaplıyor.”
Bununla birlikte, Çin’in A-hisseleri için yarar sonlu olabilir. 2025’in birinci çeyreği sonu prestijiyle yabancı sahipliği, Çin’in A-hisselerinin piyasa bedelinin yalnızca yüzde 3,4’ünü oluşturuyor. Bu nedenle zayıf dolardan kaynaklanan fon girişlerinin tesiri sonlu kalıyor. UBS bu durumu belirtti. A-hisseleri, MSCI China Endeksi’nin sadece yüzde 17’sini oluşturuyor. Bu da global portföylerdeki görece küçük yüklerini gösteriyor.
Dolar cinsinden borçlara yüksek maruziyeti olan kesimler, finansman maliyetlerinin azalmasıyla zayıf dolardan en büyük karı elde edecek. Bu kesimler ortasında mesken aletleri, ulaşım, demir dışı metaller ve elektronik bulunuyor.
Sınır ötesi piyasa dinamiklerini takip eden yatırımcılar için UBS, “A/H primi”ne dikkat çekiyor. Bu, bir şirketin Şanghay yahut Shenzhen’de süreç gören A-hisseleri ile Hong Kong’da süreç gören H-hisseleri ortasındaki fiyat farkıdır. A/H primi, hudut ötesi hassaslık ve likiditenin bir göstergesi olarak hizmet ediyor. Yatırımcıların birebir şirket için iki piyasada ne kadar fazla (veya az) ödemeye istekli olduğunu yansıtıyor.
Analistler şunları söylüyor: “A/H primi, son 15 yılda 0,83 korelasyon katsayısıyla DXY’yi yakından takip etti.” HKD’nin USD’ye sabitlenmesi göz önüne alındığında sezgisel olarak çelişkili görünse de, prim dolar güçlendiğinde yükselme eğilimindedir. Bu durum direkt döviz tesirlerinden çok, yurtiçi ve yurtdışı likidite farklılıklarından kaynaklanıyor. Gelişmekte olan piyasa endekslerinde daha fazla tartıya sahip olan H-hisseleri, son global fon girişlerinden daha fazla yararlandı. A-hisse likiditesi ise kısıtlı kalmaya devam ediyor.
UBS, ileriye dönük olarak, A-hisse likiditesinde değerli bir artış olmadığı sürece A/H priminin “2025’in ikinci yarısında orta vadeli aralığının alt hududunda kalmasını” bekliyor. Hong Kong’da listelenen paylara yönelik güney taraflı akışlar artmış durumda. Lakin A-hisselerine ek likidite sonlu kalmıştır. Bu da zayıf dolardan gelecek rastgele bir takviyenin sonlu kalabileceğini gösteriyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
