Dolarda kim, ne bekliyor?

Fed yetkilileri ABD’de tüketici enflasyonunun yüzde 3’e kadar inmesine rağmen faiz artışlarına bu ay devam edecekleri sinyalini verdi. Ekonomistlere nazaran haziran ayında yüzde 4,8 ile 2021 sonundan bu yana en düşük düzeye inen çekirdek enflasyon oranı, düşüş trendinin sürmesi halinde Fed’e nakdî sıkılaştırma adımlarına orta vermesi için alan tanıyabilir.

Ancak Richmond Fed Lideri Thomas Barkin, Haziran ayında değerli ölçüde sürat kesse de enflasyonun hala yüksek olduğunu söyledi ve bankanın yüzde 2 amacına bağlılığını sürdürdüğünü vurguladı. “Enflasyon çok yüksek” diyen Barkin, “Çok erken geri çekilirseniz, enflasyon güçlü biçimde geri gelir, bu da Fed’in daha da fazlasını yapması gereksinimini doğurur” dedi.

Minneapolis Fed Lideri Neel Kashkari de bankaların daha yüksek faiz oranlarına hazır olmaları gerektiğini söyledi. “Piyasalar şu anda enflasyon ve faiz oranlarının düşmesini bekliyor, bu durumda banka bilançosu baskıları büyük ihtimalle azalacaktır” diyen Kashkari, “Bununla birlikte, enflasyonun beklenenden daha yerleşik olduğu kanıtlanırsa, siyaset faizlerinin yükselmesi gerekebilir, bu da varlık fiyatlarını daha da düşürebilir ve bankalar üzerindeki baskıyı artırabilir” diye ekledi.

Fon yöneticileri, yıl başından bu yana düşüş beklentilerine meydan okuyan doların uzun mühlet bu direnci gösteremeyebileceği görüşünde. Dolar, ABD faiz oranlarının tepeye yaklaşmasıyla ve Fed’in agresif sıkılaştırma siyasetinin dünyanın en büyük iktisadına tesirlerinin hissedilmeye başlamasıyla zayıflıyor.

Haziran ayı ABD TÜFE verisinin akabinde 15 ayın en düşük düzeyine inen Bloomberg Dolar Endeksi, Eylül’deki zirve noktasından da yüzde 11 aşağıda.

Bloomberg tarafından derlenen Emtia Vadeli Süreçler Ticaret Kurulu (CFTC) datalarına nazaran, hedge fonlar Mart ayından bu yana birinci kere dolarda satışa döndü.

AllianceBernstein ve UBS Asset Management’e nazaran bu durum Japon yeni, Yeni Zelanda doları ve Brezilya reali ile Kolombiya pezosu üzere gelişmekte olan ülke para ünitelerinin bedel kazanmasını sağlayacak. AllianceBernstein Asya Pasifik Sabit Getiri Eş Yöneticisi Brad Gibson, “Doların doruğuna ulaştığını ve 2023-2024’ün kalan yarısında başka para ünitelerinin daha düzgün performans göstermek için alanları olduğunu düşünüyoruz. Bunun münasebeti ABD iktisadının yavaşlayacak olması ve Fed’in olası faiz indirimleri” dedi.

366 milyar dolarlık varlık yöneten M&G Investments’ın CIO’su Jim Leaviss de dolarda satışa karşılık yen konumu açtıklarını söyledi. Leaviss, “Şu anda çok sayıda para ünitesinde fırsat var. Gelişmekte olan ülke para ünitelerinin birden fazla da ucuz görünüyor” diye konuştu.