Investing.com — Moody’s Ratings, Cuma günü Endeavour SCH PLC’nin temel kıdemli teminatlı notunu A2’den A3’e düşürdüğünü açıkladı. Bu not, şirketin 2031 yılında vadesi dolacak olan 137,5 milyon sterlin pahasındaki endekse bağlı tahvilleri için geçerli. Notun görünümü negatiften istikrarlıya çevrildi.
Assured Guaranty UK Limited (AGUK, A1 istikrarlı) tarafından şartsız ve geri alınamaz garantiye sahip olan A1 dayanaklı kıdemli teminatlı not, bu not değişikliğinden etkilenmedi.
Moody’s, bir derecelendirme komitesi toplantısında Endeavour SCH PLC’nin tüm kredi notlarını kapsamlı bir formda inceledikten sonra not düşürme kararını açıkladı. Not düşürme, projenin değerli bir tutulmuş gayrimenkul, devam eden plastik boru sınırı değişimi, sızıntı tamiri ve proje alanında Güçlendirilmiş Otoklavlanmış Havalandırılmış Beton (RAAC) materyalinin varlığıyla ilgili risklere maruz kalmasına ait kurumun görüşünü yansıtıyor.
Kurum ayrıyeten, değerli ölçüde geriye dönük borç servisi ve ömür döngüsü profilleri nedeniyle Borç Servisi Karşılama Oranlarında (DSCR) vakitle ilerleyen bir zayıflama olduğunu belirtti. Bu durum, şirketin beklenmedik gerilime dayanma kabiliyetinin azalmasına ve notun artık evvelki A2 düzeyiyle uyumlu olmamasına neden oldu.
Not değişikliği ayrıyeten, NHS Vakıflarının daha katı ödeme düzenekleri benimseme ve bağlantılara daha şiddetli bir yaklaşım gösterme mümkünlüğünün artması dahil olmak üzere İngiltere PFI hastane bölümündeki artan sistemik riski de dikkate aldı. Bu sistemik risk, NHS’nin finansal baskıları nedeniyle bölüm genelinde daha yüksek. Vakıf finansmanının gelişmiş izleme altında olduğu ve Proje Muahedesi kapsamındaki yükümlülüklerin yüksek operasyonel yahut ömür döngüsü karmaşıklığı gösterdiği yerlerde bu risk daha akut hale geliyor.
Bu zorluklara karşın, Endeavour SCH PLC’nin temel A3 notu, South Tees Hospitals NHS Foundation Trust ile uzun vadeli Proje Mutabakatından (PA), projenin başarılı operasyonel performansından, istikrarlı gelir akışından ve finansman yapısı içinde yer alan bir dizi alacaklı muhafazasından faydalanmaya devam ediyor.
Bununla birlikte, not, İngiltere PFI hastane bölümündeki artan sistemik risk, proje içinde yüksek oranda tutulmuş gayrimenkulü yönetmeyle ilgili zorluklar ve şirketin yüksek kaldıraç oranı ile sonlandırılıyor.
Görünüm istikrarlı kalmaya devam ediyor. Bu durum, operasyonel performansın güçlü kalacağı, plastik boru çizgisi değişimi ve sızıntı tamiratının yanı sıra proje alanındaki RAAC materyalinin kaldırılmasının planlanan formda ilerleyeceği tarafındaki Moody’s beklentisini yansıtıyor.
Moody’s, İngiltere PFI hastane kesimindeki sistemik risk bağlamında projenin özellikleri göz önüne alındığında, not üzerinde üst istikametli bir baskının şu anda beklenmediğini belirtti. Kesintilerde bir artış, operasyonel performansta bozulma, proje tarafları ortasındaki alakalarda kötüleşme yahut ömür döngüsü maliyetlerinin bütçenin değerli ölçüde üzerinde olması durumunda not düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
