Yeni enflasyon verileri, fiyat artışlarının anlamlı bir şekilde soğuduğuna dair en son kanıtları sundu; Federal Rezerv’in ekonomiyi yavaşlatma ve maliyet artışlarını yeniden kontrol altına alma kampanyasının üzerinden bir yılı aşkın bir süredir hem tüketiciler hem de politika yapıcılar için iyi haber.
Perşembe günü yayınlanan bir rapora göre, Tüketici Fiyat Endeksi Temmuz ayında bir yıl öncesine göre yüzde 3,2 arttı. Bu, 13 aydaki ilk hızlanmaydı ve bunu Haziran’da yüzde 3’lük bir okuma takip etti.
Ancak bu işaretleme bağlam gerektirir. Enflasyon geçen yılın Haziran ayında hızlıydı ve sonraki ay biraz daha yavaşladı. Bu, bu yılki rakamlar 2022 okumalarına göre ölçüldüğünde, bir yıl önceki rakamların daha istikrarlı olduğu duruma göre Haziran ayının daha düşük ve Temmuz ayının daha yüksek göründüğü anlamına gelir.
Ekonomistler daha çok başka bir rakama odaklandılar: Değişken gıda ve yakıt fiyatlarını eleyen “çekirdek” enflasyon endeksi. Bu, Haziran ayındaki yüzde 4,8’den geçen Temmuz ayına göre yüzde 4,7 arttı. Ve aylık bazda, çekirdek enflasyon aşağı yukarı bir önceki aya göre cesaret verici derecede düşük bir tempoyla eşleşti.
Sonuç olarak, enflasyon, politika yapıcıları zorlayan ve alışveriş yapanları zorlayan iki yıllık hızlı fiyat artışlarının ardından ciddi şekilde gerileme işaretleri göstermeye devam etti ve Temmuz raporunun ayrıntıları gelecek için olumlu ipuçları verdi. Kira fiyatları, önümüzdeki aylarda da devam etmesi beklenen ve genel enflasyonu düşürmeye yardımcı olması beklenen bir eğilim olan ılımlılaşıyor. Konut dışındaki hizmet fiyatlarını takip eden bir endeks yavaş yavaş toparlanıyor.
Bir araştırma firması olan Inflation Insights’ın kurucusu Omair Sharif, “Bu, görmek istediğinizi düşündüğüm türden bir ilerlemeyi sürdürüyor” dedi.
Geçen ay uçak biletleri keskin bir şekilde düştü ve otel maliyetleri hafifledi. Bu kategorilerdeki büyük düşüşleri sürdürmek zor olabilir ancak şimdilik fiyat artışlarını sınırlamaya yardımcı oluyor.
İkinci el arabalar da geçen ay daha ucuzdu; bu, bazı ekonomistlerin bayilerin araba satın aldığı toptan satış pazarında halihazırda gerçekleşen düşüşlere dayalı olarak önümüzdeki aylarda yoğunlaşmasını bekledikleri bir trend.
En son rakamların, yetkililerin ekonominin enflasyonun tamamen normale dönmesini garanti edecek kadar yavaşlamasını sağlamak için bu yıl faiz oranlarını tekrar artırıp artırmayacağını ve ne zaman artıracağını tartıştığı Fed’de önemli olması muhtemel.
Politika yapıcılar, geçen yıl Mart ayında sıfıra yakın olan gösterge oranını yüzde 5,25 ila 5,5 aralığına yükseltti. Daha yüksek oranlar, büyümeyi yavaşlatmak ve şirketlerin fiyatları ne kadar artırabileceğini azaltmak amacıyla bir ev satın almak veya bir araba satın almak için borçlanmayı daha pahalı hale getiriyor.
Ekonomistler, fiyat verilerinin politika yapıcıları 20 Eylül’de yapacakları bir sonraki toplantıda faiz artırımına gitme konusunda daha rahat ettirebileceğini düşündüler.
Bir araştırma şirketi olan MacroPolicy Perspectives’in kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton, “Bu raporda daha fazla dezenflasyona işaret eden pek çok tohum var” dedi. “Muhtemelen, faiz oranlarında zirvede olduğumuz veya çok yakın olduğumuz anlamına geliyor.”
Yine de San Francisco Federal Rezerv Bankası başkanı Mary C. Daly, Perşembe günü Yahoo Finance ile yaptığı bir röportajda, taze enflasyon verilerinin “zaferin bizim olduğunu söyleyen bir veri noktası olmadığını” söyledi ve seçeneği elinde tuttu. masada bir oran artışı daha var.
Fed için olumlu haberler içerse bile, Temmuz enflasyon raporu, manşetteki artış göz önüne alındığında, Biden yönetimi için övünmekten daha zordu. Başkan Biden, genel enflasyon oranının geçen yazdan bu yana düştüğünü kaydederek, Temmuz ayında çekirdek enflasyondaki düşüşe dikkat çekti. Bugünkü rapor ekonomimizin güçlü kaldığını gösteriyor” dedi.
Cumhuriyetçi Ulusal Komite, Temmuz ayında genel enflasyondaki artışa dikkat çekti ve yaptığı açıklamada, oranın “Biden göreve geldiğinde iki katından fazla kaldığını” söyledi.
Genel enflasyon göstergesinin Ağustos ayına kadar daha yüksek kalma riski var. Temmuz ayının sonundan itibaren gaz fiyatları yükselmeye başladı. Sıçrama o ayki rapor için çok geç olsa da, Ağustos ayına kadar devam etti ve bir sonraki rakamlar setinde enflasyonu destekleyebilir.
Ancak Capital Economics’in Kuzey Amerika baş ekonomisti Paul Ashworth, “yüksek jet yakıtı fiyatları yoluyla havayolu ücretlerinde bir toparlanmayı tetiklemenin dışında, yüksek yakıt maliyetlerinin zincirleme etkisinin” oldukça mütevazı “olmasını bekliyoruz” diye yazdı.
Yine de, enflasyonun gelecekteki gelişimi hakkında büyük bir soru var: Daha geniş ekonomide daha belirgin bir geri çekilme olmadan sürdürülebilir bir şekilde yavaşlayabilir mi? Şimdiye kadar, tüketiciler harcamaya devam ediyor, ücretler yükselmeye devam ediyor ve Fed’in oran hareketlerine rağmen iş piyasası güçlü kalmaya devam ediyor; bunların tümü talebi güçlü tutabilir ve fiyatları yükseltebilir.
Bununla birlikte, direncin ortasında bile, amansızca daha yüksek fiyatlara yönelik eğilim çatlıyor gibi görünüyor.
Bunun bir kısmı pandemiden sonra normale dönüşe borçlu. Dağınık tedarik zincirleri iyileşiyor ve bazı malların fiyatlarının düşmesine izin veriyor. İşçiler hizmet ve üretimdeki açık pozisyonları dolduruyor. Geriye dönmeden önce sert bir düşüş yaşayan seyahat, daha istikrarlı bir büyüme hızına ulaşıyor.
Ve bazı şirketler, müşterilerini kaybetmeden daha fazla ücret talep edemeyeceklerini anlamaya başlıyor. Fast-casual restoran zinciri Noodles & Co., fiyatları 2022’nin ikinci çeyreğinde yüzde 8 ve 2023’ün başlarında yüzde 5 artırdı. Ancak bunu yaparken fiyata duyarlı konukların geri çekildiğini ve gelirlerin düştüğünü gördü.
Zincir, akşam yemeğini geri çekmeye yardımcı olmak için daha ucuz kaseler ve bir makarna ve peynir yemeği anlaşmasını vurguluyor. Firmanın finans müdürü Mike Hynes, bu hafta bir kazanç görüşmesinde analistlere, 2023 ortalarında büyük bir fiyat artışını tekrarlamadığını söyledi.
“Değer açısından konukları geri kazanarak iyi bir ilgi topladık” dedi. “Ama biraz zaman alacak.”
Jim Tankersley raporlamaya katkıda bulundu.
