Investing.com — Kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, önde gelen endüstriyel teknoloji şirketi Enpro Inc.’in ’BB’ ihraççı kredi notunu onayladı. Bu karar, Enpro’nun 291 milyon dolarlık birinci derece vadeli kredisini tamamen ödemesi ve döner kredi imkanını (RCF) 800 milyon dolara genişletmesinin ardından geldi.
İhraççı kredi notunun onaylanmasına ek olarak, S&P Global Ratings, Enpro’nun mevcut 350 milyon dolarlık kıdemli teminatsız tahvillerinin not seviyesini ’BB’den ’BB-’ye düşürdü. Kurtarma notu da ’4’ten ’5’e revize edildi. Bu, temerrüt durumunda %10-%30 arasında bir kurtarma beklentisini (yaklaşık tahmin: %25) gösteriyor.
Notlardaki değişiklikler, Enpro’nun RCF’sinin büyütülmesinden etkilendi. RCF artık bir temerrüt senaryosunda ödeme sıralamasında teminatsız tahvillere göre önceliğe sahip. Temerrüt anında RCF’nin %85’inin kullanılacağı varsayılıyor.
Enpro’nun sermaye yapısı artık 2026 vadeli 350 milyon dolarlık kıdemli teminatsız tahvilleri ve Nisan 2030’da vadesi dolacak olan 800 milyon dolara yükseltilmiş RCF’yi içeriyor. Artırılan RCF’nin, şirketin öncü endüstri teknolojisindeki yeteneklerini geliştirme odağını yansıtan, orta ölçekli tamamlayıcı satın alımları finanse etmesi bekleniyor.
Değişikliklere rağmen, Enpro istikrarlı bir görünümü koruyor. S&P Global Ratings, şirketin ekonomik döngü boyunca düzeltilmiş borç kaldıracını 4x’in altında tutmasını bekliyor. Bu projeksiyon, hissedar getirileri ve satın alımlar için değerlendirmeleri içeriyor.
Enpro’nun kaldıraç eşiği, daha küçük ileri yüzey teknolojileri (AST) segmentindeki zorlukların devam etmesine rağmen, 2025 tam yılı için yüksek-1x ile düşük-2x aralığında öngörülüyor. Şirketin serbest işletme nakit akışının borca oranının (FOCF/borç) %20’nin üzerinde ve FAVÖK marjlarının düşük ila orta %20’lik alanda olması gibi destekleyici kredi metrikleri, mevcut ’BB’ ihraççı kredi notu için bir derecelendirme yastığı sağlıyor.
Borçla finanse edilen satın alımlar ve hisse geri alımları veya operasyonel performans düşüklüğü, şirketin düzeltilmiş borç/FAVÖK oranının toparlanma beklentisi olmadan 4x’e yaklaşmasına neden olursa görünüm düşürülebilir. Buna karşılık, Enpro daha az döngüsel işlere genişlerse ve durgunluk dönemlerinde nakit akışı ve borç kaldıracında potansiyel bir bozulma riskini azaltırsa not yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
