Investing.com — Tarife kaynaklı enflasyon beklentilerindeki artış, Federal Rezerv’de yine tartışmalara yol açıyor. Lakin Standard Chartered’a nazaran, piyasalar bu çeşit şokları büyük ölçüde süreksiz olarak görmeye devam ediyor.
Enflasyon swapları, yatırımcıların tarife kaynaklı fiyat artışlarının birçoklarının bir yıl içinde azalacağını beklediklerini gösteriyor. İkinci cins tesirlerin kalıcı olacağına dair çok az ispat var. Bir yıllık enflasyon swapları Mart sonundan bu yana 50 baz puan yükselirken, iki yıllık swaplar yalnızca 24 baz puan arttı. Bu durum, şokun kalıcı görülmediğini gösteriyor.
Standard Chartered’da Global G10 FX araştırma ve Kuzey Amerika makro strateji ekibi başkanı Steve Englander şöyle diyor: “Piyasalar çoğunlukla enflasyon şoklarının bir yıldan fazla sürmeyeceğini varsayıyor.”
Bununla birlikte, Englander hassaslığın yavaşça değişiyor olabileceğini belirtiyor. Haziran sonundan bu yana, iki yıllık swap getirileri beklenenden daha fazla yükseldi. Artışın 14 baz puanı potansiyel olarak ikinci yıl enflasyonunu fiyatlıyor olabilir.
Englander şunları söylüyor: “Bu, 9 Temmuz’a yaklaşırken ve sonrasında tarife düzeyleri hakkında yapılan agresif yorumların daha uzun vadeli bir tesir yaratıyor olabileceğini gösterebilir.”
Para siyaseti için çıkarımlar Fed içinde tartışmalı kalmaya devam ediyor. Guvernör Christopher Waller, tarifelerin tek seferlik fiyat düzeyi değişimlerine neden olduğunu düşünüyor. Ayrıyeten işgücü piyasasının daha geniş bir enflasyon döngüsü yaratacak kadar güçlü olmadığını savunuyor.
Bu görüş, bilhassa GSYİH ve özel bölüm istihdam artışı zayıf kalmaya devam ederken, faiz indirimlerini destekliyor.
Ancak Lider Jerome Powell daha temkinli. Tarife riskleri olmasaydı Fed’in faiz indirimine gideceğini tabir etse de, enflasyonun kalıcı olabileceği konusunda kaygılı görünüyor.
Englander şunu belirtiyor: “Powell’ın tarife kaynaklı enflasyonun tek seferlik bir fiyat düzeyi tesiri olacağına ikna olursa faiz indirimine gidip gitmeyeceği net değil.”
Stratejist, siyaset yapıcıların ikinci tıp tesirleri enflasyon swaplarını kullanarak gerçek vakitli olarak izleyebileceğini savunuyor. Yeniden de, bu cins piyasa bazlı göstergelerin çekincelerle geldiğini uyarıyor.
Englander şöyle diyor: “Bunlar en güzel ihtimalle piyasanın ispatları nasıl değerlendirdiğine dair bir gösterge.” Ayrıyeten swapların likidite ve risk primlerinden de etkilenebileceğini ekliyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
