Federal Rezerv finansal istikrar uzmanları, faiz oranlarındaki bir yıllık artışın ardından zayıflıkların peşine düşüyor ve sistemin karşı karşıya olduğu potansiyel riskleri araştırırken, ofis kredilerini ve diğer ticari gayrimenkul borçlanmalarını giderek daha fazla izliyorlar.
Fed yetkilileri, ekonomiyi yavaşlatarak hızlı enflasyonu soğutmak için geçen yıl boyunca borçlanma maliyetlerini hızlı bir şekilde – 2022’nin başlarında sıfıra yakın yüzde 5’in biraz üzerine – yükseltti. Şimdiye kadar, bu ani değişimin sonuçları en çok bankacılık sektöründe görüldü. Bir dizi yüksek profilli banka, kısmen daha yüksek borçlanma maliyetlerine yeterince hazırlıklı olmadıkları için son haftalarda iflas etti veya kargaşayla karşı karşıya kaldı.
Ancak anket yaptıkları Fed personeli ve piyasa uzmanları, merkez bankasının Pazartesi günü yayınlanan yılda iki kez yayınlanan Finansal İstikrar Raporunda izlenmeye değer başka bir alan olarak ticari gayrimenkulü gösterdi.
Fed personeli raporda, ticari gayrimenkul değerlerinin aynı kaldığına dikkat çekerek, geçen yıl faiz oranlarındaki sıçramanın “riski artırdığını”, ticari borçluların kredilerin vadelerinin sonuna geldiğinde kredilerini yeniden finanse edemediğini yazdı. yükseltilmiş.”
Raporda, “Mülk değerlerindeki bir düzeltmenin boyutu oldukça büyük olabilir ve bu nedenle CRE borcu sahipleri tarafından kredi kayıplarına yol açabilir” denildi ve bu sahiplerin çoğunun bankalar ve özellikle küçük bankalar olduğuna dikkat çekildi.
Raporda, “Federal Rezerv, CRE kredilerinin performansının izlenmesini artırdı ve önemli CRE yoğunlaşma riski taşıyan bankalar için inceleme prosedürlerini genişletti” denildi.
Fed’in ticari gayrimenkulle ilgili yorumları, tam bir uyarıdan ziyade sessiz bir ihtiyat anlamına geliyordu – ancak bunlar, birçok yatırımcı ve ekonomistin sektörü yakından izlediği bir zamanda geldi. Koronavirüs pandemisi sırasında başlayan uzaktan çalışmaya geçişin ardından işçilerin tam olarak geri dönmediği şehir merkezindeki ofis binalarının görünümü, Wall Street’te özel bir endişe kaynağı olarak ortaya çıktı.
Rapor, aracı kurumlar, yatırım fonları, araştırma ve danışmanlık kuruluşları ve üniversitelerdeki 25 profesyonelle yapılan bir anketi içeriyordu ve bu ankete katılanlar ticari gayrimenkulü dördüncü en büyük finansal istikrar endişesi olarak sıraladı – faiz oranı artışlarından kaynaklanan riskler, bankacılık sektörü stresi ve ABD-Çin gerilimleri, ancak Rusya’nın Ukrayna’daki savaşı ve Kongre’de borç limitini yükseltme konusunda yaklaşan bir mücadele öncesinde.
Raporda, “Birçok kişi gayrimenkulü, özellikle katılımcıların daha yüksek faiz oranları, değerlemeler ve son kullanıcı talebindeki değişimlerle ilgili endişelerini vurguladığı ticari sektörde, sistemik risk için olası bir tetikleyici olarak gördü” denildi.
Fed’in istikrar raporu aynı zamanda, birçok yetkilinin bankaların borç verme konusunda geri adım atmasına yol açabileceğinden endişe duyduğu bankacılık sektöründeki son çalkantıdan kaynaklanabilecek ekonomi risklerine de odaklandı. Fed’in banka kredisi memurlarına yönelik Pazartesi günü yayınladığı bir anket, son aylarda birçok kredi türüne olan talebin düştüğünü ve borçlanmanın giderek zorlaştığını gösterdi.
Fed raporunda endişelerin “bankaları ve diğer finans kuruluşlarını ekonomiye kredi arzını daha da daraltmaya yöneltebileceği” belirtildi. “Kredi mevcudiyetindeki keskin bir daralma, işletmeler ve hane halkları için finansman maliyetini artıracak ve potansiyel olarak ekonomik faaliyette bir yavaşlamaya neden olacaktır.”
Fed raporu, bankalar dramatik bir şekilde geri çekilirse, bunun zincirleme etkileri olabileceği konusunda uyardı.
Raporda, “Finansal olmayan işletmelerin kârlarındaki düşüşle birlikte, bazı şirketlerde mali stres ve temerrütler artabilir” deniyor, özellikle de şirketler çok borçlu olduğu için – bu da işler kötü giderse onları daha da zor durumda bırakıyor.
