Investing.com — Fitch Ratings, Salı günü, 29 Nisan 2025 tarihinde Filipinler’in Uzun Vadeli Yabancı Para Cinsinden Kredi Notunu (IDR) ’BBB’ düzeyinde istikrarlı görünümle teyit etti. Bu not, ülkenin güçlü orta vadeli büyümesini, devlet borcunun GSYİH’ya oranının kademeli olarak azalmasına yardımcı olmasını ve iktisadın öbür ’BBB’ notlu ülkelere kıyasla değerli büyüklüğünü yansıtıyor.
Bununla birlikte, not, yükselen eğilimine karşın düşük kişi başına GSYİH nedeniyle sınırlanıyor. Ülkenin yönetişim standartları ’BBB’ düzeyindeki benzerlerinden daha düşük. Lakin Fitch, Dünya Bankası Yönetişim Göstergesi (WBGI) puanlarının bu gerçeği abartabileceğine inanıyor.
Fitch, Filipinler iktisadının 2025’te %5,6 büyümesini bekliyor. Bu büyüme, altyapıya yapılan büyük kamu yatırımları, hizmet ihracatı ve havale fonlarıyla desteklenen özel tüketimden kaynaklanacak. Özel talebin, düşen enflasyon ve faiz oranlarıyla artması bekleniyor. Lakin iç siyasi belirsizlik ve global ticaret tansiyonları potansiyel olarak büyümeyi engelleyebilir.
Bu ortada, Filipinler iktisadı nispeten kapalı olup, 2024’te mal ihracatı GSYİH’sının yaklaşık %12’sini oluşturuyor. Bu durum, ticaret tansiyonlarına maruziyetini sınırlıyor. İhracatın birden fazla elektronik ve makine eserleridir. Mal ihracatının %16’sından fazlası ABD’ye gidiyor. Filipinler, ABD’nin Nisan ayında açıkladığı karşılıklı tarifeler yürürlüğe girerse, nispeten düşük %17’lik tarife oranından potansiyel olarak faydalanabilir.
Sonuç olarak, Fitch, orta vadede gerçek GSYİH büyümesinin %6’nın üzerinde olacağı iddiasını koruyor. Bu, altyapı yatırımlarından ve ekonomiyi özgürleştirmek, ticareti ve yatırımı teşvik etmek için yapılan yapısal reformlardan elde edilen yararları yansıtıyor. Ülkenin büyük dış kaynak kullanımı kesimi, teknolojik değişimden kaynaklanan risklerle karşı karşıya olsa da ahenk sağlıyor.
Buna karşın, genel hükümet (GH) bütçe açığının 2026 yılına kadar GSYİH’nın %3,6’sına düşmesi bekleniyor. Bu düşüş, harcama verimlilikleri ve gelişmiş vergi tahsilatından kaynaklanacak. Lakin hükümetin büyümeye odaklanması göz önüne alındığında, riskler daha yavaş konsolidasyon istikametinde eğilim gösteriyor.
Fitch, GH borcunun GSYİH’ya oranının 2025-2026 devrinde GSYİH’nın %54-%55’i civarında sabit kalacağını öngörüyor. Güçlü nominal GSYİH büyümesi ve daralan mali açıklar, orta vadede devlet borcunun GSYİH’ya oranının aşağı taraflı bir seyir izleyeceği iddiasını destekliyor.
Bu ortada, ülkenin cari hesap (CH) açığının, 2024’te GSYİH’nın %3,8’ine yükseldikten sonra 2025-2026’da istikrarlı kalması bekleniyor. Bu artış, büyük ölçüde seyahat borçlarındaki artıştan kaynaklanıyor. Filipinler, CH açıklarını uzun vadeli dış borçlanma ve Direkt Yabancı Yatırım (DYY) ile finanse ediyor. Fakat bu durum, dış durumunu kademeli olarak aşındırıyor.
Bununla birlikte, ülke enflasyonu muvaffakiyetle yönetiyor. Tüketici fiyat enflasyonunun 2025-2026’da yaklaşık %2,0 civarında kalması bekleniyor. Merkez bankasının enflasyon hedeflemesi çerçevesi ve esnek döviz kuru rejimi, Fitch tarafından sağlam görülüyor.
Bu ortada, iç siyasi tansiyonlar 12 Mayıs 2025’teki orta seçimler öncesinde tırmandı. Lider Yardımcısı Sara Duterte için bir azil davası Senato’da bekliyor. Babası, eski Lider Rodrigo Duterte, Lahey’deki Milletlerarası Ceza Mahkemesi’ne iade edildi.
Filipinler, Siyasi İstikrar ve Haklar, Hukukun Üstünlüğü, Kurumsal ve Düzenleyici Kalite ve Yolsuzlukla Gayret için ’5’ ESG İlgililik Puanına sahip. Bu, WBGI’ların Fitch’in özel hâkim derecelendirme modelinde yüksek tartıya sahip olduğunu yansıtıyor.
Sonuç olarak, Fitch, istikrarlı bir devlet borcu/GSYİH oranını sürdürememe, istikrarlı orta vadeli ekonomik büyümeye olan itimadın azalması ve döviz rezervlerinde ve ülkenin net dış borç durumunda değerli bir bozulma üzere olumsuz bir derecelendirme hareketine yahut not düşürmeye yol açabilecek faktörleri belirledi.
Buna karşılık, devlet borcu/GSYİH ve borç/gelir oranlarında daima azalmalar, şu anda varsayım edilenden daha güçlü orta vadeli büyüme ve yönetişim standartlarının güçlendirilmesi üzere faktörler olumlu bir derecelendirme hareketine yahut not artırımına yol açabilir.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
