Investing.com — Fitch Ratings, Salı günü PulteGroup, Inc.’in Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notu (IDR) görünümünü Durağan’dan Pozitif’e revize ederken, IDR’yi ’BBB+’ olarak teyit etti.
Derecelendirme kuruluşu ayrıyeten mesken inşaatçısının kıdemli teminatsız tahvillerini ve rotatif kredi imkanını ’BBB+’ olarak onayladı.
Görünüm revizyonu, PulteGroup’un arsa-hafif stratejisini muvaffakiyetle uygulamasını yansıtıyor. Bu strateji, daha düşük sahip olunan arsa konumu ve operasyonlardan daha istikrarlı nakit akışı sağladı. Şirket, düşük kaldıraç ve kusursuz finansal esneklik gösterirken, Fitch’in kapsadığı konut inşaatçıları ortasında en yüksek FAVÖK marjlarından birini korudu.
Fitch, PulteGroup düşük kaldıracı sürdürmeye devam ederse ve sahip olduğu arsa durumunu daha da kısaltırsa, şirketin IDR’sini ’A-’ye yükseltmeyi düşünebileceğini belirtti. Rastgele bir yükseltme ayrıyeten, PulteGroup’un yüksek marjları ve disiplinli sermaye tahsisini korurken daha yüksek oranda opsiyonlu arazi yönetmesine bağlı olacak.
PulteGroup’un kredi metrikleri mevcut ’BBB+’ derecesi için güçlü kalmaya devam ediyor. Şirketin net borç/sermaye oranı 31 Mart 2025 prestijiyle %5,5 idi ve Fitch, bu oranın önümüzdeki birkaç yıl içinde %10’un altında kalmasını bekliyor. FAVÖK kaldıracının 2025 ve 2026 yıl sonu için yaklaşık 0,6x olması beklenirken, 31 Mart 2025’te sona eren on iki ay için bu oran 0,5x olarak gerçekleşti.
ABD’nin üçüncü büyük konut inşaatçısı olarak PulteGroup, 31 Mart 2025’te sona eren on iki ayda yaklaşık 30.700 konut teslim etti. Şirket, 24 eyalette 45’ten fazla pazarda faaliyet gösteriyor ve düzgün dengelenmiş bir pazar çeşitlendirmesine sahip. Konut teslimlerinin yaklaşık %40’ı birinci sefer mesken alanlara, %38’i üst segment alıcılara ve %22’si faal yetişkin müşterilere yönelik.
Fitch, PulteGroup’un 2025 yılında 1,35 milyar-1,45 milyar dolar ve 2026’da konut inşaatı gelirlerinin %9-%10’u kadar operasyonel nakit akışı yaratmasını bekliyor. Şirket, pay başına 0,22 dolar temettü ödüyor ve bu da yıllık yaklaşık 170 milyon-175 milyon dolarlık nakit çıkışına denk geliyor. Derecelendirme kuruluşu, PulteGroup’un mevcut borç düzeylerini korurken hür nakit akışını yıllık yaklaşık 1,2 milyar dolarlık pay geri alımlarına yönlendirmeye devam edeceğini öngörüyor.
Sektördeki baskılara karşın, PulteGroup’un FAVÖK marjları Fitch tarafından derecelendirilen konut inşaatçıları ortasında en yüksek düzeyde kalmaya devam ediyor. Kuruluş, marjların bu yıl 250-300 baz puan ve 2026’da 100-150 baz puan daha düşmesini bekliyor. Marjların 2025’te %17,5-%18,5 ve 2026’da %16,5-%17,5 ortasında dengelenmesi öngörülüyor.
Şirket, 31 Mart 2025 prestijiyle 244.000 arsa denetim ediyordu. Bunların %41’i sahip olunan ve %59’u opsiyonlar aracılığıyla denetim edilen emlaktı. PulteGroup, opsiyonlu yerlerini denetim ettiği toplam yerlerin %70’ine çıkarmayı hedefliyor. Son on iki aydaki teslimatlara nazaran şirket, sekiz yıllık arazi denetimine ve 3,3 yıllık sahip olunan arsa arzına sahipti.
Fitch, konut piyasasının satın alınabilirlik zorlukları ve ekonomik faktörler nedeniyle 2025 boyunca kısıtlı kalacağını öngörüyor. Kuruluş, PulteGroup’un gelirlerinin 2025’te %5-%6 düşeceğini, 2026’da ise %1,5-%2,5 güzelleşeceğini kestirim ediyor.
Bu makale yapay zekanın takviyesiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Koşul ve Şartlar kısmımıza bakın.
