Investing.com — Fitch Ratings, Signet Jewelers Limited ve Signet Group Limited’in Uzun Vadeli İhraççı Temerrüt Notlarını (IDR) ’BB+’dan ’BBB-’ye yükseltti. Derecelendirme kuruluşu ayrıyeten Signet Jewelers Limited’i Kriter Müşahedesi Altında (UCO) statüsünden çıkardı. Not görünümü Stabil olarak belirlendi.
Bu yükseltme, Fitch’in kira kriterlerini güncellemesinin akabinde Signet’in EBITDAR kaldıraç oranındaki düşüşü takip ediyor. Kaldıraç oranının şu anda yaklaşık 1,5x olması bekleniyor. Bu, daha evvel kestirim edilen orta-3,0x aralığından değerli bir düşüşü gösteriyor. Buna karşın, Signet’in EBITDAR sabit fiyat karşılama oranı nispeten düşük kalıyor. Varsayımlar, bu oranın 2025’ten itibaren düşük-orta 2x aralığında olacağını gösteriyor.
Signet, epeyce kesimli olan ABD özel mücevher pazarında yaklaşık %9’luk hisse ile başkan pozisyonda bulunuyor. Fitch, şirketin yakın vadede zayıflayan tüketici hassaslığı ve tarife siyasetindeki değişiklikler nedeniyle operasyonel zorluklarla karşılaşacağını bekliyor. Bununla birlikte, EBITDA’nın 550 milyon dolar ile 650 milyon dolar ortasında istikrar kazanacağı varsayımıyla, Signet’in 2025’ten itibaren EBITDAR kaldıraç oranını orta-1x aralığında sürdürmesi öngörülüyor.
Signet, 2024’te elindeki nakit ve kredi döner sermayesinden borç aldığı 253 milyon dolar ile tüm borç vadelerini ödeyerek finansal muhafazakarlığını gösterdi. Şirketin vadeleri, Haziran 2024’te vadesi dolan 147,7 milyon dolarlık teminatsız tahvilleri ve Kasım 2024’te vadesi dolacak olan 814 milyon dolarlık imtiyazlı pay senedini içeriyordu.
2025’te, Signet’in yeni CEO’su J.K. Symancyk, uzun vadeli iş büyümesini sağlamak için çeşitli teşebbüsler ve portföy aksiyonları açıkladı. Şirket, 2024 gelirinin yaklaşık %45’ini oluşturan moda segmentine odaklanmayı planlıyor. Bu kategori, büyük pazar hissesi fırsatı göz önüne alındığında vakitle ek ciro artışı sağlayabilir.
Signet ayrıyeten perakende ayak izi için kısa vadeli bir optimizasyon planı açıkladı. Bu plan, düşük performans gösteren mağazaların kapatılmasını, sağlıklı mağazaların alışveriş merkezi dışı lokasyonlara taşınmasını ve mevcut mağazaların marka stratejisiyle uyumlu olacak biçimde yenilenmesini içeriyor. Şirket, önümüzdeki iki yıl içinde mevcut mağaza tabanının yaklaşık %5’ini temsil eden 150 civarında düşük performanslı mağazayı düzgünleştirme, taşıma yahut kapatma açısından değerlendirmeyi planlıyor.
Fitch, ABD perakende dalının tüketici hassaslığındaki düşüşler, iş kesintileri ve değişen ABD tarife siyasetleriyle ilgili artan maliyetler dahil olmak üzere yakın vadeli zorluklarla karşılaşacağını öngörüyor. Signet, 2025’te EBITDA’da 550 milyon dolara yanlışsız düşüşler görebilir ve Özgür Nakit Akışı (FCF) yaklaşık 220 milyon dolar civarında seyredebilir. Şirket, kısa vadeli dalgalanmalara dayanacak düzgün bir likiditeye sahip ve 2029’daki Varlığa Dayalı Kredilendirme (ABL) dışında borç vadesi bulunmuyor.
Signet, 1 Şubat 2025 prestijiyle 604 milyon dolar nakit ve 1,2 milyar dolarlık varlığa dayalı kredi imkanında 1,2 milyar dolarlık borçlanma imkanı ile güçlü likidite ve finansal esnekliğe sahip. Fitch, Signet’in 2025’ten itibaren 170 milyon dolar ile 260 milyon dolar aralığında FCF üreteceğini bekliyor. Şirket, FCF’yi pay geri alımları, temettüler ve satın almalar kombinasyonuna yönlendirebilir.
Fitch’in tahlili, ana şirket Signet Jewelers Limited ile yan kuruluşu Signet Group Limited ortasında güçlü yan kuruluş/zayıf ana şirket yaklaşımını içeriyor. Fitch, genel temasın kalitesini yüksek olarak kıymetlendiriyor ve bu da notların eşitlenmesiyle sonuçlanıyor. Bu eşitleme, daha güçlü yan kuruluşlar ile ana şirket ortasındaki açık yasal sınırlama ve açık erişim ve denetimi yansıtıyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kural ve Şartlar kısmımıza bakın.
