Investing.com — Fitch Ratings, Cuma günü yaptığı açıklamada Delek U.S. Holdings, Inc.’in İhraççı Temerrüt Notunu (IDR) ’BB-’den ’B+’ya düşürdüğünü ve Durağan görünümü koruduğunu duyurdu.
Bu düşüş, yüksek kaldıraç oranlarını, Delek’in perakende işinin elden çıkarılmasının akabinde artan iş riskini ve varlık satışı gelirlerinden manalı bir borç geri ödemesi yapılmamasını yansıtıyor.
Fitch, Delek’in ABL ihraç notunu ’RR1’ Kurtarma Notu ile ’BB+’ düzeyinde teyit etti. Ayrıyeten vadeli kredi ihraç notunu ’BB+’/’RR2’den ’BB-’/’RR3’e düşürdü.
Şirketin Fitch tarafından hesaplanan konsolide FAVÖK kaldıracı, zayıf rafineri şartları ortamında 2024’te 20,5x’e yükseldi. Crack spreadler kısmen toparlanmış olsa da, ham petrol spreadleri bir ölçü sıkışık kalmaya devam ediyor.
Delek, günlük 302.000 varil (bbl/d) rafineri kapasitesi ile faaliyet gösteriyor. Bu kapasite, ’B’ notlu rakipleri CVR Energy (207.000 bbl/d) ve Par Pacific Holdings (219.000 bbl/d)’den daha büyük. Lakin daha yüksek notlu rakiplerinden daha küçük pozisyonda.
Derecelendirme kuruluşu, Delek’in rafineri karmaşıklığının rakiplerinden daha düşük olduğunu belirtti. Nelson Karmaşıklık Endeksi kıymetleri 8,7-10,5 ortasında değişiyor. Bununla birlikte, bu durum düşük maliyetli Permian ve bölgesel ham petrollere erişimle dengeleniyor.
Likidite, Mart 2025 prestijiyle 624 milyon dolar nakit ve 717 milyon dolar kredi kullanım imkanı ile kâfi düzeyde kalıyor. Şirketin Delek Logistics Partners’taki %62,6’lık payı ek finansal esneklik sağlıyor.
Fitch, Delek’in perakende işinin satışını ve akabinde su sürece ve gaz sürece varlıklarının satın alınmasını nakit akışı oynaklığını artırıcı olarak kıymetlendiriyor. Bu yeni varlıklar, daha istikrarlı perakende operasyonlarına kıyasla hacim riski ile daha değişken performans taşıyor.
ABD rafinerileri, Delek’in tarihi olarak aldığı küçük rafineri muafiyet başvurularının Çevre Koruma Ajansı tarafından reddedilmesi dahil olmak üzere düzenleyici zorluklarla karşı karşıya. Bu muafiyetlerle ilgili davalar devam ediyor.
Fitch, Delek’in kaldıracının 2024 düzeylerinden güzelleşeceğini lakin yüksek kalmaya devam edeceğini öngörüyor. Konsolide kaldıracın iddia periyodu boyunca 5x’in üzerinde kalması bekleniyor.
Bu makale yapay zekanın dayanağıyla oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Kaide ve Şartlar kısmımıza bakın.
